觀(guān)點(diǎn)：在終端需求旺季預(yù)期被證偽的情況下，黑色板塊整體偏弱運(yùn)行趨勢(shì)不改。近日盤(pán)面加速下跌后，高基差修復(fù)預(yù)期較強(qiáng)，短期需謹(jǐn)慎偏空對(duì)待。
昨日，黑色金屬板塊集體反彈，夜盤(pán)震蕩運(yùn)行。焦炭(2487, 23.50, 0.95%)現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行，焦企陸續(xù)落實(shí)鋼廠(chǎng)首輪提降，預(yù)計(jì)后期仍或有進(jìn)一步提降。
從基本面來(lái)看，供給端，焦企持續(xù)處于虧損狀態(tài)，生產(chǎn)積極性下降，上周焦企產(chǎn)能利用率維持67%左右，基本處于近幾年的最低水平。由于供給的下降，焦炭庫(kù)存持續(xù)去化。
目前鋼廠(chǎng)虧損程度加深，據(jù)Mysteel調(diào)研，10月26日唐山地區(qū)主流鋼廠(chǎng)鋼坯平均虧損235元，另外247家鋼廠(chǎng)盈利率降至30%以下，迫于虧損壓力，部分地區(qū)鋼廠(chǎng)已開(kāi)始聯(lián)合主動(dòng)減產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量逐步下滑。
上周鋼廠(chǎng)高爐日均鐵水產(chǎn)量降至236.4萬(wàn)噸，較近期高點(diǎn)回落3.6萬(wàn)噸，同比增加25.07萬(wàn)噸。鋼廠(chǎng)的減產(chǎn)將壓力向原材料端傳導(dǎo)，預(yù)期已逐步在盤(pán)面體現(xiàn)，后期焦炭現(xiàn)貨或面臨調(diào)降的壓力。
焦煤(1960, 15.00, 0.77%)方面，由于焦企因虧損而主動(dòng)減產(chǎn)，焦煤需求走弱，競(jìng)拍成交相對(duì)較差，疊加鋼廠(chǎng)對(duì)焦價(jià)施壓，焦煤價(jià)格承壓走弱；進(jìn)口方面，蒙煤甘其毛都口岸通關(guān)557車(chē)，較前一日減少69車(chē)，AGV模式維持60車(chē)，昨日口岸蒙5#精煤價(jià)格下跌至2010元/噸。
后期關(guān)注/風(fēng)險(xiǎn)因素：關(guān)注鋼廠(chǎng)高爐生產(chǎn)節(jié)奏變化；蒙煤通關(guān)，美聯(lián)儲(chǔ)加息情況。
