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市場風(fēng)格走向均衡 央企成A股盈利增長“穩(wěn)定器”發(fā)布時間：2022-10-10 來源：新浪財經(jīng)
上證報中國證券網(wǎng)訊（記者 林淙）在資本市場風(fēng)格走向均衡的過程中，以行業(yè)巨頭為主的央企，具備市值大、估值低、高股息、業(yè)績更穩(wěn)定等特征，是A股盈利增長的權(quán)重“穩(wěn)定器”。
據(jù)統(tǒng)計，央企總市值千億以上的公司達50家，500億元-1000億元市值的公司27家。行業(yè)分布來看，央企主要集中在公用事業(yè)、交運、建筑、石油石化、建材等周期行業(yè)，以及非銀、銀行、地產(chǎn)等大金融行業(yè)，也涵蓋了軍工、電力設(shè)備、機械設(shè)備等制造企業(yè)。其中軍工、公用事業(yè)、非銀、交運、建筑是前五大占比行業(yè)。
央企利潤率占優(yōu)的行業(yè)中，大多是競爭相對充分的藍海行業(yè)，如房地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、汽車等，或央企具備門檻優(yōu)勢的行業(yè)，如交通運輸、通信等。這些行業(yè)中，央企的市場份額均相對較高，體量也通常較大，能夠借助市場集中度的優(yōu)勢，鞏固其利潤率優(yōu)勢低位。
從國內(nèi)市場需求角度，央企產(chǎn)能已有回升跡象，部分制造業(yè)營收增速維持韌性，新一代大眾消費升級成為國內(nèi)市場需求端的主邏輯。以汽車行業(yè)為例，央企憑借資源整合優(yōu)勢，賦能汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。
再如通信行業(yè)，智能化時代，數(shù)字經(jīng)濟和5G建設(shè)都有望進一步改善央企占比較高的通信行業(yè)的“高利潤率”優(yōu)勢。有色金屬、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備等傳統(tǒng)行業(yè)央企，則有望借助低碳化轉(zhuǎn)型打開高利潤率空間。
從海外市場擴張角度，央企和國有企業(yè)堅持開放合作，通過推動高質(zhì)量共建“一帶一路”， 擴展海外市場，尋找新的需求擴張方向，為周轉(zhuǎn)率的提高提供新的動能。
估值方面，央企PE（TTM）較A股總體水平更低，央企目前的PE估值約9倍。最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月16日A股央企整體股息率為3.3%，顯著高于A股總體的1.9%。另外，從今年中報來看，央企營收及盈利增速均顯著高于A股整體，具備更強的成長性。
與此同時，國企改革三年行動計劃進入“決勝之年”。2021年國企改革指數(shù)獲得顯著超額收益，而低碳轉(zhuǎn)型+國企改革指數(shù)的超額收益則更顯著。
