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投資資訊
國儲輪出臨近結(jié)束 鄭棉上行壓力將逐步增大發(fā)布時間:2017-08-30    來源:和訊網(wǎng)

 

  國儲輪出臨近結(jié)束

  加長版拋儲只剩下一個月時間,隨著拋儲結(jié)束,國儲棉帶給國內(nèi)棉紡市場的“福利”暫告結(jié)束。在隨之而來的新舊棉轉(zhuǎn)換期,偏高的棉花期初庫存增加了新年度供應,國產(chǎn)紗競爭力下降降低棉花需求。

  國儲棉成交量驟增

  受外棉連續(xù)大幅下挫影響,近期國儲棉基準價一路降至本輪最低點14423元/噸,而2016年產(chǎn)棉花長期穩(wěn)定在15900元/噸附近,因此國儲棉性價比明顯提高。低價的國儲棉吸引市場尤其是貿(mào)易商積極競拍囤積,國儲棉日成交率由不足40%突然提升至90%以上,非有效供應的國儲棉庫存轉(zhuǎn)化為有效的棉花商業(yè)庫存速度加快,8月國儲棉成交有望超過52萬噸,而前5個月平均成交量為42萬噸。

  2016年拋儲臨近結(jié)束時,國儲棉成交價格跟隨成交率的回升而走高,而2017年國儲棉成交率驟增但沒有帶動成交價回升,相反,因美棉下挫,國儲棉成交均價一路走低,最低降至13955元/噸,與期貨價差達到1400元/噸的高位,買國儲棉拋鄭棉成為市場選擇。

  9月是拋儲的最后一個月,國儲棉量價又會如何變化呢?近期由于炒作“哈維”颶風損害德州棉花產(chǎn)量,美棉連續(xù)反彈,但美棉大幅增產(chǎn)預期仍是市場主導因素,美棉或維持區(qū)間振蕩,美棉對拋儲基準價的帶動有限,價格維持低位的國儲棉將繼續(xù)吸引市場眼球。此外,紡企出于提前為新年度備貨,競拍國儲棉的意愿也較強,因此9月國儲棉成交價上漲空間不大,但成交率或延續(xù)高位。

  新舊棉無縫對接

  截至8月25日,國儲棉累計成交率達69.5%,共成交254萬噸,因此2017/2018年度出現(xiàn)偏高的期初庫存,預計8月底在100萬噸,較上年同期增加近40萬噸。9月國儲棉將繼續(xù)高速向商業(yè)庫存轉(zhuǎn)化,市場將平穩(wěn)過渡至10月新棉集中上市。

  2016/2017年度,國內(nèi)棉花需求明顯增加,月均棉花需求達到73萬噸,而上年度只有64萬噸。需求回升主要得益于低價的國儲棉:一是降低國內(nèi)紡織成本,提高國產(chǎn)紗競爭力,從而增加國內(nèi)棉花需求;二是推動下游紡企增加紗線和坯布庫存;三是降低了化學纖維對棉花的替代。自2017年6月開始,代表新棉價格的國內(nèi)棉花價格指數(shù)與外棉價差快速擴大,最高在2000元/噸以上,但內(nèi)外紗線價差卻并沒有大的變化。在內(nèi)外棉價差處于高位的背景下,國產(chǎn)紗仍存在競爭優(yōu)勢,6、7月我國紗線凈進口同比減少10.7%,棉布凈出口同比增加0.6%。

  而隨著9月底拋儲結(jié)束,國內(nèi)紡企用棉將逐步由低價國儲轉(zhuǎn)向高價新棉,而在原料成本大幅增加的情況下,國產(chǎn)紗競爭力會下降,進口紗對國內(nèi)市場的沖擊將顯現(xiàn),從而降低國內(nèi)紡企對國內(nèi)棉花的需求。

  總之,新年度國內(nèi)棉花期初庫存將明顯高于上年。而隨著國儲棉輪出結(jié)束,國產(chǎn)紗競爭力下降,棉花需求也將隨之下滑。因此,鄭棉上行壓力也將逐步增大。

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