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印尼征稅信息反復(fù)擾動(dòng) 鎳延續(xù)短多長空思路發(fā)布時(shí)間：2022-08-23 來源：新浪財(cái)經(jīng)
摘要：印尼總統(tǒng)稱今年可能將對(duì)鎳產(chǎn)品出口征稅，鎳價(jià)受到提振出現(xiàn)顯著回升。今年以來，印尼各類官方發(fā)聲已經(jīng)多次提及將對(duì)鎳產(chǎn)品征稅。對(duì)市場影響多呈短期化特征，易于快速被消化。而且征稅可能會(huì)略增加印尼產(chǎn)品出口的成本，但對(duì)供需格局及貿(mào)易物流難以形成實(shí)質(zhì)影響，因此整體來看，鎳價(jià)趨勢(shì)不會(huì)因此改變。我們延續(xù)短多長空的思路為主。
正文
印尼總統(tǒng)稱今年可能將對(duì)鎳產(chǎn)品出口征稅，鎳價(jià)受到提振出現(xiàn)顯著回升。今年以來，印尼各類官方發(fā)聲已經(jīng)多次提及將對(duì)鎳產(chǎn)品征稅。對(duì)市場影響多呈短期化特征，易于快速被消化。而且征稅可能會(huì)略增加印尼產(chǎn)品出口的成本，但對(duì)供需格局及貿(mào)易物流難以形成實(shí)質(zhì)影響，因此整體來看，鎳價(jià)趨勢(shì)不會(huì)因此改變。我們延續(xù)短多長空的思路為主。
一、印尼鎳產(chǎn)品征稅消息回顧
印尼鎳產(chǎn)品征稅討論從去年起已經(jīng)開始，今年以來引發(fā)市場波動(dòng)的主要有以下幾次，從征稅的范疇，實(shí)施時(shí)間以及征稅強(qiáng)度，逐漸明晰，征稅實(shí)施的可能性變大。
5月25日，印尼投資部長在網(wǎng)上新聞發(fā)布會(huì)上表示，印尼正考慮對(duì)原材料鎳含量低于70%的商品征收出口稅，以鼓勵(lì)下游投資。
8月1日，印尼高級(jí)官員稱，印尼將于第三季度擬對(duì)鎳生鐵、鎳鐵征收出口稅。
8月19日，印尼總統(tǒng)佐科·維多多表示，這個(gè)全球最大的鎳生產(chǎn)國今年可能對(duì)鎳出口征稅，以期將更多精煉工作留在國內(nèi)。印尼希望在當(dāng)?shù)卦黾痈鄡r(jià)值，以增加國家收入、提供更多就業(yè)機(jī)會(huì)。
結(jié)合過去的討論和市場信息來看，印尼鎳產(chǎn)品出口征稅的政策逐步明晰：2022年三季度實(shí)施、對(duì)象為鎳生鐵及鎳鐵、目前征稅幅度在2-3%變化（不排除未來或有跟隨商品價(jià)格變動(dòng)的可能）。
二、印尼征稅的影響
1、成本增加 供需形勢(shì)難改
低成本增量大的印尼鎳生鐵不斷回流，對(duì)國產(chǎn)鎳生鐵的沖擊不容小覷。目前印尼鎳生鐵價(jià)格在161-164美元/鎳附近，印尼鎳生鐵完全成本在900元/鎳附近，如果按照2-3%的出口征稅來算，印尼鎳生鐵進(jìn)口成本將約增加30-40元/鎳。這代表印尼鎳生鐵進(jìn)口商利潤空間將有一定收窄。而國內(nèi)鎳生鐵成本較高，在1300元/鎳附近，有限的加稅空間，并無法改變印尼鎳生鐵的出口優(yōu)勢(shì)。最終會(huì)令我國進(jìn)口成本有所上浮，而國內(nèi)企業(yè)依然受到較強(qiáng)的競爭壓力，對(duì)于兩地的鎳生鐵供給格局并不會(huì)形成根本的影響。
2、關(guān)注印尼鎳生鐵回流量
印尼鎳生鐵仍處產(chǎn)能釋放期，印尼不銹鋼生產(chǎn)階段相對(duì)穩(wěn)定，出口回流意愿將會(huì)繼續(xù)保持在一個(gè)較高的水準(zhǔn)。
印尼稅征收實(shí)施可能性在增加，存在刺激國內(nèi)鎳生鐵貿(mào)易商在稅落地前搶進(jìn)口的可能性。據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年7月中國鎳鐵進(jìn)口量37.8萬噸，環(huán)比減少5.6萬噸，降幅13.0%；同比增加9.7萬噸，增幅34.6%。其中，7月中國自印尼進(jìn)口鎳鐵量34.7萬噸，環(huán)比減少6.6萬噸，降幅16.1%；同比增加11.7萬噸，增幅50.9%。2022年1-7月中國鎳鐵進(jìn)口總量287.1萬噸，同比增加72.7萬噸，增幅33.9%。其中，自印尼進(jìn)口鎳鐵量262.3萬噸，同比增加81.9萬噸，增幅45.4%。后續(xù)關(guān)注進(jìn)口變化。
三、未來預(yù)期及主要關(guān)注點(diǎn)
鎳對(duì)于稅征收影響的反映較易流于短期化，在確定實(shí)施消息出臺(tái)前對(duì)鎳略有利多影響。但如果實(shí)際征稅的幅度與預(yù)期一致，易帶來明顯的利多出盡影響。短期需要關(guān)注的因素還有宏觀面影響，美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏變化等，高波動(dòng)暫延續(xù)。未來鎳會(huì)繼續(xù)受到產(chǎn)業(yè)鏈需求端變化預(yù)期和多種替代品供需綜合變化的影響，后續(xù)產(chǎn)能繼續(xù)釋放的預(yù)期依然存在，年度鎳供需趨于過剩，鎳重心仍存在震蕩下行的可能性，且仍可能表現(xiàn)高波動(dòng)，因此操作繼續(xù)以短多長空為主，預(yù)期鎳的主要波動(dòng)期間會(huì)在16-18.5萬元之間，若宏觀利好，或稅大幅超預(yù)期影響到供需結(jié)構(gòu)，則需要重新評(píng)估實(shí)質(zhì)影響。
