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一家之言|鄭棉持續(xù)反彈 短期偏強(qiáng)運(yùn)行發(fā)布時(shí)間：2022-08-17 來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)
以下內(nèi)容僅供參考，不代表中國(guó)棉花網(wǎng)，不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議，否則一切后果由個(gè)人承擔(dān)！
近日，棉花表現(xiàn)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，就在其他大宗商品紛紛回調(diào)之際，它卻一反常態(tài)，走出了一波強(qiáng)勢(shì)反彈。在當(dāng)下基本面偏弱、盤(pán)面走強(qiáng)的的矛盾形勢(shì)下，棉價(jià)又將出現(xiàn)怎樣的走勢(shì)？
翻看鄭棉的k線歷史，8月份整體行情基本有漲有跌，而這次的表現(xiàn)顯然很強(qiáng)勢(shì)，短短一周之內(nèi)反彈了1800點(diǎn)左右，這與美棉息息相關(guān)。根據(jù)今年產(chǎn)量實(shí)測(cè)，2022/23年度美國(guó)棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1260萬(wàn)包，為2009/10年度以來(lái)最低水平，西南地區(qū)的棄收率大幅上升造成減產(chǎn)。而美國(guó)棉花期末庫(kù)存環(huán)比減少60萬(wàn)包，庫(kù)存消費(fèi)比為12.6%，同比下降8個(gè)百分點(diǎn)，是1924/25年度以來(lái)的最低水平。同時(shí)受到美棉產(chǎn)量減少的影響，美國(guó)棉花出口量環(huán)比也調(diào)減了200萬(wàn)包。以上數(shù)據(jù)給予多頭信心，上周五公布數(shù)據(jù)后，美棉ICE直接封至漲停。
市場(chǎng)對(duì)USDA發(fā)布的8月報(bào)告一直存疑，認(rèn)為其夸大了美國(guó)干旱對(duì)棉花生長(zhǎng)帶來(lái)的嚴(yán)重影響，類(lèi)似的情況在往年也經(jīng)常出現(xiàn)。不過(guò)在筆者看來(lái)，不管實(shí)際美棉產(chǎn)量如何，眼下市場(chǎng)做多氛圍濃厚，已經(jīng)脫離了需求面因素。CFTC公布的未點(diǎn)價(jià)銷(xiāo)售的12月持倉(cāng)數(shù)據(jù)達(dá)到了59322，顯然這一數(shù)值還在增長(zhǎng)，意味著市場(chǎng)多頭逼倉(cāng)的可能性在增加。另一方面，美國(guó)禁止新疆棉制品后，有力的刺激了美棉的消費(fèi)量，特別是在需求增加的情況下，美棉有限的產(chǎn)量加劇了供給的緊張。因此，8月份美棉的漲勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)下去，持有空頭頭寸的還需謹(jǐn)慎。
在美棉的支撐下，8月份鄭棉或不宜看空，雖然現(xiàn)在棉紡產(chǎn)業(yè)的基本面很差，但美棉的風(fēng)險(xiǎn)因素必須考慮進(jìn)來(lái)。8月15日，央行對(duì)中期借貸便利（MLF）操作和公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作的中標(biāo)利率分別下調(diào)了10個(gè)基點(diǎn)，政策利率調(diào)降后對(duì)金融市場(chǎng)也有一定的刺激作用?，F(xiàn)階段，在鄭棉持續(xù)反彈的條件下，做空仍需小心，當(dāng)然也不建議做多，畢竟已經(jīng)反彈了近2000點(diǎn)，繼續(xù)博取上方的利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)與收益比不劃算，從中期看，國(guó)內(nèi)棉紡產(chǎn)業(yè)消費(fèi)疲軟，尤其在產(chǎn)量增加，消費(fèi)減少的情況下，短暫的反彈也許是為了更好的下跌。（木子）
