財(cái)聯(lián)社7月24日訊，十大券商最新策略觀點(diǎn)新鮮出爐，具體如下：
中信證券(19.880, 0.11, 0.56%)：調(diào)倉博弈加劇 建議繼續(xù)堅(jiān)持成長(zhǎng)制造、醫(yī)藥和消費(fèi)均衡配置
寬松政策預(yù)期再次校正，預(yù)計(jì)下半年穩(wěn)增長(zhǎng)更重落實(shí)而非加碼，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的斜率開始放緩，政策預(yù)期校正后經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利預(yù)測(cè)或依次修正，機(jī)構(gòu)倉位步入高位，基金二季報(bào)披露后可能會(huì)加大心理波動(dòng)誘發(fā)調(diào)倉。首先，在經(jīng)濟(jì)多重?cái)_動(dòng)下，政策依舊保持了定力，預(yù)計(jì)月底政治局會(huì)議會(huì)延續(xù)此前基調(diào)抓落實(shí)，進(jìn)一步加碼空間有限。其次，地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏開始放緩，信心全面恢復(fù)仍需時(shí)間，上市公司盈利預(yù)測(cè)可能在中報(bào)季中后段面臨下修。海外加息仍有可能超預(yù)期，明年步入衰退的概率繼續(xù)加大。最后，公募基金倉位近15年最高，活躍私募倉位也步入中高水位，機(jī)構(gòu)持倉行業(yè)分布進(jìn)一步集中，高持倉占比行業(yè)短期面臨調(diào)倉博弈。配置上，建議繼續(xù)堅(jiān)持成長(zhǎng)制造、醫(yī)藥和消費(fèi)均衡配置，短期成長(zhǎng)制造更偏向半導(dǎo)體及軍工。
華安證券(4.390, -0.02, -0.45%)：繼續(xù)關(guān)注地產(chǎn)鏈、疫情壓制嚴(yán)重疫后確定性修復(fù)兩大方向
展望7月最后1周，隨著7月22日國(guó)常會(huì)再度強(qiáng)調(diào)“部署持續(xù)擴(kuò)大有效需求的政策舉措，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展拉動(dòng)力”，政策助推下三季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能有望超出市場(chǎng)預(yù)期，而投資端與消費(fèi)復(fù)蘇有望成為經(jīng)濟(jì)回暖主要支撐力，因此我們繼續(xù)看好地產(chǎn)鏈與疫后修復(fù)兩大配置方向。對(duì)于成長(zhǎng)主線賽道，盡管中長(zhǎng)期高景氣有望延續(xù)，但短期在行業(yè)景氣再超預(yù)期或市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著抬升前，建議繼續(xù)關(guān)注其估值業(yè)績(jī)匹配壓力。
1）中長(zhǎng)期地產(chǎn)基本面確定性反轉(zhuǎn)，短期受“停貸潮”沖擊過度反應(yīng)。因此近期可以繼續(xù)關(guān)注景氣回暖疊加政策持續(xù)催化下的地產(chǎn)下游（汽車、家電、家居），中期看好上游建材（水泥、玻璃、鋼鐵等）以及地產(chǎn)開發(fā)、服務(wù)商逐步占優(yōu)，但在地產(chǎn)景氣或基建開工數(shù)據(jù)出現(xiàn)明確反轉(zhuǎn)或相關(guān)增量政策催化再超市場(chǎng)預(yù)期之前，其配置性價(jià)比在一定程度上弱于地產(chǎn)下游。2）政策持續(xù)發(fā)力下，疫后修復(fù)具備確定性?？煞e極配置2022Q2內(nèi)外資一致加倉下風(fēng)險(xiǎn)偏好維持高位、需求具備韌性、估值修復(fù)空間巨大的食品飲料。
海通證券(9.620, 0.16, 1.69%)：近期調(diào)整性質(zhì)是倒春寒 不改反轉(zhuǎn)向上的中期趨勢(shì)
海通策略認(rèn)為，7月初以來市場(chǎng)調(diào)整源于基本面未跟上市場(chǎng)，借鑒歷史，往往回吐前期漲幅一半、成交量萎縮一半；調(diào)整誘因是國(guó)內(nèi)CPI階段性高、中報(bào)較差、海外波動(dòng)，調(diào)整性質(zhì)是倒春寒，不改反轉(zhuǎn)向上的中期趨勢(shì)；保持耐心，新能源等高景氣成長(zhǎng)中期仍向上，兼顧醫(yī)藥等必需消費(fèi)。
廣發(fā)證券(16.380, -0.11, -0.67%)：短期波折不改中期趨勢(shì) 繼續(xù)關(guān)注中國(guó)優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)擴(kuò)散
海外仍是“衰退+緊縮”的兩難窘境，而國(guó)內(nèi)復(fù)蘇較6月有所放緩，“此消彼長(zhǎng)”行情A股短期波折不改中期趨勢(shì)。結(jié)合中報(bào)預(yù)告線索與基金二季報(bào)配置擁擠度，我們維持“此消彼長(zhǎng)”行情下成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)判斷，繼續(xù)關(guān)注中國(guó)優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)；沿著經(jīng)濟(jì)修復(fù)先生產(chǎn)（制造）、后生活（消費(fèi)）的特點(diǎn)，中國(guó)優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)也將從“制造優(yōu)勢(shì)”尋找向“消費(fèi)優(yōu)勢(shì)”擴(kuò)散：（1）疫后修復(fù)及PPI-CPI傳導(dǎo)受益的消費(fèi)（食品飲料/家電/批零社服）；（2）中報(bào)景氣優(yōu)勢(shì)依然存在的制造業(yè)（汽車含新能車/光伏組件/煤炭）；（3）限制性政策轉(zhuǎn)向邊際寬松（互聯(lián)網(wǎng)傳媒/創(chuàng)新藥/地產(chǎn)龍頭）。
國(guó)泰君安(14.410, 0.16, 1.12%)：市場(chǎng)調(diào)整是再次布局的機(jī)會(huì) 兩大投資主題有望繼續(xù)走出超額
第一，由于當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)政策以及疫情防控政策均較上半年更為寬松，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)下降，因此股票市場(chǎng)的調(diào)整反而是再次布局行業(yè)輪動(dòng)和尋找收益的機(jī)會(huì)，而不是簡(jiǎn)單的考慮持幣。第二，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度較慢、力度偏弱恰恰表明了股票市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步分化。行業(yè)之間盈利預(yù)期的分化拉大，與經(jīng)濟(jì)周期高度關(guān)聯(lián)的價(jià)值類板塊在短期很難出現(xiàn)系統(tǒng)性的預(yù)期改善，而需求高景氣的科技成長(zhǎng)以及弱復(fù)蘇結(jié)構(gòu)之中更有擴(kuò)張能力的龍頭公司卻有明顯的盈利優(yōu)勢(shì)。回調(diào)反而是較好的股票布局的機(jī)會(huì)，回調(diào)上車選成長(zhǎng)。
下一個(gè)階段，兩大投資主題有望繼續(xù)走出超額，第一類是轉(zhuǎn)型背景下新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、自主可控等科技新經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)股；第二類要重視中期角度存量經(jīng)濟(jì)下競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，并且股價(jià)已充分調(diào)整的賽道龍頭股。推薦：1）高景氣成長(zhǎng)：電動(dòng)車/光伏/風(fēng)電/軍工/計(jì)算機(jī)信創(chuàng)/數(shù)字產(chǎn)業(yè)；2）消費(fèi)醫(yī)藥等賽道龍頭股：白酒/酒店/生豬/醫(yī)療設(shè)備/消費(fèi)醫(yī)療/CDMO。
西部證券(6.410, -0.01, -0.16%)：保持足夠耐心 擁抱確定性
下半年市場(chǎng)的核心矛盾在于經(jīng)濟(jì)修復(fù)與通脹上行的拉鋸戰(zhàn)。對(duì)于投資者而言下半年把握風(fēng)格上的確定性將更為重要。短期關(guān)注盈利預(yù)期相對(duì)穩(wěn)健的消費(fèi)（農(nóng)林牧漁，家電，紡織服裝，食品飲料）和有望受益于穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期的基建鏈（環(huán)保，公用事業(yè)，建筑等）。從中期來看，通脹依然是全年最重要的投資主線，持續(xù)關(guān)注受益于通脹上行的泛農(nóng)業(yè)（種植業(yè)和種業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)、化肥農(nóng)藥、農(nóng)資冷鏈物流、農(nóng)業(yè)機(jī)械化等），以及業(yè)績(jī)穩(wěn)健的食品飲料，家電和醫(yī)藥等消費(fèi)行業(yè)龍頭。
中航證券：海外通脹壓力逐漸減小 A股的持續(xù)上行較為確定
短期內(nèi)在外資流出、局部疫情以及地產(chǎn)事件的影響下市場(chǎng)上漲動(dòng)力可能會(huì)有所不足，大概率會(huì)延續(xù)震蕩的趨勢(shì)，以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。中長(zhǎng)期來看，在全球經(jīng)濟(jì)下行、中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好的背景下，A股市場(chǎng)具備長(zhǎng)期吸引力。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，海外通脹壓力逐漸減小，A股的持續(xù)上行較為確定。
投資方面，推薦中報(bào)預(yù)期盈利較為確定的高景氣板塊，如材料，汽車等，以及有望受益于穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期的基建相關(guān)板塊。往后看，在地產(chǎn)復(fù)蘇曲折的背景下，圍繞穩(wěn)增長(zhǎng)政策布局的基建相關(guān)領(lǐng)域更具備長(zhǎng)期的確定性?；ㄉ嫌蔚慕ㄖú牡认嚓P(guān)板塊可能會(huì)受益于需求的提升，迎來一定的利好；其次，在全球?qū)で髠鹘y(tǒng)石化能源代替的背景下，風(fēng)電、光伏、新能源等科技制造類行業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間加大，而近期政策的支持疊加俄烏沖突背景下實(shí)際需求的旺盛有望推動(dòng)相應(yīng)企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)。
山西證券(5.540, -0.02, -0.36%)：地緣沖突影響有所緩解 持續(xù)關(guān)注高成長(zhǎng)的新能源和軍工
國(guó)外的加息和滯漲風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，疫情再次反復(fù)，但隨著“北溪一號(hào)”重啟和烏糧安全協(xié)議的簽訂，地緣沖突的帶來的影響有所緩解。國(guó)內(nèi)來看，近兩周熱點(diǎn)持續(xù)聚焦新能源及政策筑底賽道，但板塊內(nèi)的切換未曾減緩，資金不斷尋找確定性的過程中向上下游和相關(guān)產(chǎn)業(yè)蔓延。我們判斷，經(jīng)歷大起大落市場(chǎng)信心有待重塑，建議重點(diǎn)關(guān)注和布局盈利能力強(qiáng)、具有較優(yōu)防御能力及估值修復(fù)空間的大盤價(jià)值股和行業(yè)龍頭，同時(shí)，隨著中報(bào)預(yù)期的逐漸明朗，持續(xù)關(guān)注高成長(zhǎng)的新能源和軍工等板塊。
華鑫證券：市場(chǎng)風(fēng)格趨于均衡 關(guān)注成長(zhǎng)和消費(fèi)
結(jié)合基金二季報(bào)和中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告來看，機(jī)構(gòu)認(rèn)同度較高和業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的交集是新能源產(chǎn)業(yè)鏈，增持電力設(shè)備和有色金屬行業(yè)。同時(shí)加倉消費(fèi)，關(guān)注疫后消費(fèi)回暖業(yè)績(jī)修復(fù)。
市場(chǎng)風(fēng)格趨于均衡，關(guān)注成長(zhǎng)和消費(fèi)。PEG占優(yōu)、特別是中報(bào)高景氣的新能源產(chǎn)業(yè)鏈還有機(jī)會(huì)，大消費(fèi)的景氣績(jī)優(yōu)（白酒、非白酒和化妝品）、低估潛力（白色家電和醫(yī)療服務(wù)）、困境反轉(zhuǎn)（養(yǎng)殖業(yè)、旅游景區(qū)和酒店餐飲）三大方向逐漸成為新共識(shí)。
中原證券(3.870, 0.00, 0.00%)：外盤波動(dòng)加大 人民幣資產(chǎn)成為較好的避風(fēng)港
全國(guó)以及上海地區(qū)的新增病例數(shù)總體呈現(xiàn)低位運(yùn)行特征，各地加快了復(fù)產(chǎn)復(fù)工的進(jìn)程。前期監(jiān)管層密集出臺(tái)的利好政策效應(yīng)正在逐步顯現(xiàn)，6月PMI回升至50.2%，重新站上榮枯線上方；6月CPI同比上漲2.5%，物價(jià)運(yùn)行總體平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)韌性依然較強(qiáng)；中國(guó)上半年GDP同比增長(zhǎng)2.5%，二季度同比增長(zhǎng)0.4%，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭明顯。外盤波動(dòng)加大，人民幣資產(chǎn)以及A股市場(chǎng)成為較好的避風(fēng)港。未來股指總體預(yù)計(jì)將繼續(xù)震蕩向上，同時(shí)仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。我們建議投資者短線關(guān)注航天軍工、環(huán)保工程、汽車以及新能源等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，中線繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。
