期貨市場(chǎng)針對(duì)黑色系商品的監(jiān)管政策呈現(xiàn)加碼態(tài)勢(shì)。在有關(guān)螺紋鋼期貨的系列降溫措施出爐后,上周五,大連商品交易所也發(fā)布通知,擬上調(diào)焦炭、焦煤品種期貨合約最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn),并對(duì)鐵礦石期貨品種實(shí)施交易限額措施。
與此同時(shí),鄭商所也針對(duì)硅鐵期貨發(fā)布公告,擬提高相關(guān)合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)以及交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。
在監(jiān)管政策、去產(chǎn)能政策以及環(huán)保限產(chǎn)等多重消息交織中,多空雙方展開(kāi)了激烈博弈。根據(jù)文華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)顯示,8月17日,有53.2億元新資金涌入商品。8月18日,文華商品總沉淀資金為1133億元,黑鏈指數(shù)和有色指數(shù)分別沉淀資金349.5億元和313.4億元。
降溫“金牌”再出手
根據(jù)大商所通知,自2017年8月22日(星期二)結(jié)算時(shí)起,焦炭、焦煤品種期貨合約最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為合約價(jià)值的12%。比之前標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)了1個(gè)百分點(diǎn)。
在鐵礦石方面,大商所表示,自2017年8月22日交易時(shí)(即21日晚夜盤(pán)時(shí)間段)起,非期貨公司會(huì)員和客戶在鐵礦石品種1801合約和1805合約上,單個(gè)合約單個(gè)交易日買(mǎi)開(kāi)倉(cāng)數(shù)量與賣(mài)開(kāi)倉(cāng)數(shù)量之和不得超過(guò)6000手。不過(guò),套期保值交易開(kāi)倉(cāng)數(shù)量不受限制。具有實(shí)際控制關(guān)系的賬戶按照一個(gè)賬戶管理。
大商所特別提醒投資者謹(jǐn)慎運(yùn)作,理性投資,維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。
在硅鐵方面,根據(jù)鄭商所通知,自2017年8月21日結(jié)算時(shí)起,硅鐵期貨1709合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由原比例調(diào)整為20%,按規(guī)則規(guī)定執(zhí)行的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)高于上述標(biāo)準(zhǔn)的,仍按原規(guī)定執(zhí)行。自2017年8月21日起,硅鐵品種日內(nèi)平倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)按6元/手計(jì)收。
監(jiān)管加碼的背后,是最近期貨市場(chǎng)“高燒”不退。8月18日,全面跟蹤國(guó)內(nèi)商品走勢(shì)的文華商品指數(shù)上漲1.03%,報(bào)收于159.73點(diǎn),為近半年來(lái)新高。自6月初至今,該指數(shù)一路上行,累計(jì)漲幅已高達(dá)17.5%。其中,工業(yè)品指數(shù)漲幅超過(guò)25%,農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)指數(shù)漲幅約為7%。
黑色系商品是工業(yè)品中最活躍的板塊。根據(jù)文華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì),黑鏈指數(shù)(焦炭、焦煤、鐵礦、螺紋)已從6月6日的92.77點(diǎn)上漲到了8月18日的139.63點(diǎn),漲幅超過(guò)50%。
其間,在8月11日中鋼協(xié)向市場(chǎng)公開(kāi)喊話,上期所對(duì)螺紋鋼實(shí)施交易限額、上調(diào)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等舉措之后,黑色系商品經(jīng)歷了短暫回調(diào)。不過(guò),8月17日,黑色系商品在“絕代雙焦”引領(lǐng)下,再次強(qiáng)勢(shì)回歸。其中,焦煤主力合約在8月17日以漲停封盤(pán)之后,18日再漲超4%,創(chuàng)下年內(nèi)新高。而鐵礦主力合約在兩個(gè)交易日(17日與18日)的累計(jì)漲幅也高達(dá)8.7%。
與此同時(shí),商品市場(chǎng)還表現(xiàn)了很強(qiáng)的輪動(dòng)效應(yīng)。除了黑色系商品,有色金屬表現(xiàn)也非常強(qiáng)勢(shì),滬鋅、滬鉛等小金屬在上周接連漲停。商品市場(chǎng)呈現(xiàn)“按下葫蘆起了瓢”的態(tài)勢(shì)。
市場(chǎng)供應(yīng)收縮預(yù)期重燃
在業(yè)內(nèi)看來(lái),“絕代雙焦”能走出獨(dú)立行情,仍要從整個(gè)黑色系商品的基本面分析。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,7月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為238.77萬(wàn)噸,較6月份下降2.18%。另?yè)?jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),8月14日三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)毛利潤(rùn)已經(jīng)超過(guò)900元/噸。受利潤(rùn)驅(qū)動(dòng),鋼廠生產(chǎn)積極性非常高,今年全國(guó)高爐開(kāi)工率一直維持在75%上方。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,目前市場(chǎng)環(huán)保題材有再度發(fā)酵趨勢(shì),在唐山軋材企業(yè)煤改氣、第四批中央環(huán)保督察組全面到位等因素影響下,市場(chǎng)供應(yīng)收縮預(yù)期依然強(qiáng)烈。
以焦炭為例,根據(jù)上海中期期貨研究所能化小組調(diào)研,僅在7月份,山東、山西等地焦化企業(yè)受環(huán)保影響限產(chǎn)高達(dá)30%左右。受環(huán)保因素影響,預(yù)計(jì)8月至9月焦炭月度產(chǎn)量將維持當(dāng)前3750萬(wàn)噸水平。
“8月中下旬螺紋鋼生產(chǎn)毛利潤(rùn)預(yù)計(jì)依舊較高,9月份又是終端需求旺季,8月和9月全國(guó)高爐開(kāi)工率預(yù)計(jì)將維持當(dāng)前高位,鋼鐵企業(yè)對(duì)焦炭的需求將較為平穩(wěn)。而焦化企業(yè)焦炭庫(kù)存和港口焦炭庫(kù)存相對(duì)偏低,焦化企業(yè)挺價(jià)意愿依舊較強(qiáng),預(yù)計(jì)焦炭?jī)r(jià)格將維持強(qiáng)勢(shì)格局?!睒I(yè)內(nèi)人士表示。
與焦炭類(lèi)似,焦煤供應(yīng)也呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢(shì)。上述分析師指出,今年6月中旬焦煤期貨價(jià)格止跌反彈,主要影響因素為焦煤企業(yè)6月至9月實(shí)施減產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì),山西焦煤集團(tuán)、淮北礦業(yè)集團(tuán)等四大集團(tuán)預(yù)計(jì)6月下旬至9月底總共減產(chǎn)1737萬(wàn)噸,這將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)焦煤產(chǎn)量每月至少下降434萬(wàn)噸,約占國(guó)內(nèi)焦煤產(chǎn)量的10%。另外,進(jìn)口焦煤受煤炭進(jìn)口政策影響,也呈收緊趨勢(shì)。綜合來(lái)看,預(yù)計(jì)10月份之前焦煤價(jià)格亦將維持偏強(qiáng)走勢(shì)。
業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示,目前整個(gè)黑色系的利空消息來(lái)自監(jiān)管的系列降溫舉措,但這些舉措并沒(méi)有改變鋼鐵業(yè)今年整體供需矛盾。8月的第三周即將迎來(lái)鋼鐵需求高峰期,而同期鋼材庫(kù)存仍處于低位。目前市場(chǎng)產(chǎn)能已處于高位,鋼廠在高利潤(rùn)下不斷加足馬力生產(chǎn),對(duì)上游焦炭、鐵礦市場(chǎng)也起到推動(dòng)作用。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,在采暖季到來(lái)前,去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)的基調(diào)并未改變,河北、山東等地今年去產(chǎn)能力度非常大,預(yù)計(jì)鋼鐵、焦化有效產(chǎn)能在四季度到來(lái)前會(huì)進(jìn)一步下降。低庫(kù)存夾雜后期仍有供給端利多的情況下,現(xiàn)貨仍將保持易漲難跌態(tài)勢(shì)。