據(jù)新華社消息，印度政府6月1日宣布，為保障國內(nèi)食糖供應(yīng)和價格穩(wěn)定，即日起對本國食糖（包括原糖、精制糖和白糖(6061, -4.00, -0.07%)）實施出口總量限制，2021—2022榨季（2021年10月至2022年9月）出口總量將限制在1000萬噸。
近期，在國際原糖強勢、巴西減產(chǎn)持續(xù)作用下，原糖延續(xù)高位振蕩走勢，目前指數(shù)持續(xù)運行在19美分/磅上方。受此提振，近期鄭糖延續(xù)偏強走勢，國內(nèi)供需矛盾也出現(xiàn)緩和跡象。
巴西產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)
目前國際供需面基本維持穩(wěn)中偏多的局面。最新數(shù)據(jù)顯示，印度本年度已產(chǎn)糖3488.3萬噸，高于去年同期的3047.4萬噸；泰國產(chǎn)糖1013萬噸，高于去年同期的757萬噸。印度、泰國兩國的增產(chǎn)利空已經(jīng)在前期得到反映。近期，印度出口數(shù)據(jù)備受市場關(guān)注，截至目前，印度已簽訂850萬噸出口合同。另外，市場消息顯示，本年度印度政府為了保障國內(nèi)供應(yīng)，希望將出口控制在1000萬噸之內(nèi)。整體來看，這一消息影響較為有限，但對于國際糖價情緒面的影響較大，加重了市場對國際食糖供應(yīng)緊張的擔(dān)憂。
另外，巴西已完全進入新榨季，從最近幾次雙周生產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，情況不容樂觀，減產(chǎn)持續(xù)。本榨季截至5月中旬累計壓榨甘蔗量6367.4萬噸，同比減少26.62%；產(chǎn)糖273.7萬噸，同比減少39.76%；平均制糖比例38.47%，上榨季同期為44.35%；平均產(chǎn)糖量為117.26公斤，低于去年同期的123.91公斤。干旱影響巴西甘蔗產(chǎn)量下降，高漲的原油價格使得糖廠生產(chǎn)乙醇更有利潤。因此，整體來看，本榨季巴西產(chǎn)量仍有下修預(yù)期，國際糖價維持高位運行的概率較大。但目前國際局勢復(fù)雜，影響原糖價格運行的因素較多，后市需要謹(jǐn)防國際局勢緩和、美聯(lián)儲加息縮表帶來的利空影響。
國內(nèi)供需矛盾緩解
近期，國內(nèi)盤面延續(xù)偏強走勢，一是受到國際糖價穩(wěn)定的支撐，二是國內(nèi)供應(yīng)端數(shù)據(jù)變化利好國內(nèi)盤面。國內(nèi)供應(yīng)方面，糖業(yè)協(xié)會預(yù)估本榨季產(chǎn)量下調(diào)60萬噸至1007萬噸，產(chǎn)量減少主要在于甜菜糖產(chǎn)量的下降，由上榨季的154萬噸下降至本榨季的90萬噸，減少64萬噸，減幅41%。2021/2022年度截至4月底，全國累計產(chǎn)糖935.05萬噸，較去年同期的10020.98萬噸減少85.93萬噸。按照目前生產(chǎn)進程來看，后市國內(nèi)有進一步下調(diào)產(chǎn)量預(yù)期的可能。
另外，進口成本方面，目前配額外巴西進口成本維持在6750元/噸附近，遠高于國內(nèi)現(xiàn)貨銷售價格。由于國際糖價上漲，配額外進口利潤窗口關(guān)閉，進口數(shù)量下降。數(shù)據(jù)顯示，4月國內(nèi)進口食糖42萬噸，1—4月累計進口136萬噸，同比減少7萬噸，2021/2022榨季截至4月底，我國累計進口食糖320萬噸，同比減少73萬噸。
因此，從供應(yīng)端來看，在國內(nèi)減產(chǎn)、進口縮量情況下，國內(nèi)供需矛盾較上榨季確實出現(xiàn)很大改觀，利好國內(nèi)糖價。短期來看，鄭糖仍有延續(xù)偏強走勢的可能，但長期仍需關(guān)注原糖動向。
