我的鋼鐵網(wǎng)訊：從五一節(jié)中宏觀刺激利好情緒醞釀，疊加鋼廠在小長假后進(jìn)行適度補(bǔ)庫，市場交投氛圍較好，對節(jié)后首日鐵礦(810, -46.00, -5.37%)價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。5月5日中央政治局常委召開的重要會(huì)議中指出毫不動(dòng)搖堅(jiān)持“動(dòng)態(tài)清零”總方針，打壓了市場對5月強(qiáng)需求預(yù)期，市場心態(tài)發(fā)生轉(zhuǎn)變，整個(gè)黑色系于節(jié)后第二日價(jià)格開始下調(diào)，鐵礦價(jià)格也因此下挫。截至本周五，Mysteel62%澳粉指數(shù)138.75美元/干噸，環(huán)比上周五下降7.45美元/干噸，跌幅5.1%；Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)953元/濕噸，環(huán)比下降36元/濕噸，跌幅3.6%。
基本面來看，供應(yīng)端，巴西天氣好轉(zhuǎn)疊加澳洲港口庫存積壓待釋放，澳巴發(fā)運(yùn)增量明顯，但本期中國到港量小幅減量，低于2022均值線48萬噸，短期供應(yīng)小幅收縮。需求端，部分地區(qū)疫情緩解，運(yùn)輸正恢復(fù)至正常水平，鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量回升幅度較大，港口疏港量也呈現(xiàn)上升態(tài)勢，高疏港和近日到港減量導(dǎo)致港口庫存繼續(xù)去庫，供需差持續(xù)縮窄。
Part 1． 價(jià)格回顧
1.1 鐵礦石港口現(xiàn)貨與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格
港口現(xiàn)貨與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨方面：本周五Mysteel62%澳粉指數(shù)138.75美元/噸，環(huán)比下降7.45美元/噸；Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)953元/噸，環(huán)比下降36元/噸；Mysteel 65%球團(tuán)溢價(jià)指數(shù)為44.35美元/噸，環(huán)比下跌0.25美元/噸；Mysteel 62.5%塊礦溢價(jià)指數(shù)0.2765美元/噸度，環(huán)比下跌0.0135美元/噸度。本周PB粉遠(yuǎn)期浮動(dòng)溢價(jià)0.3美元/噸，環(huán)比上漲0.3美元/噸。
1.2 鐵礦石期貨價(jià)格與交割利潤
衍生品市場方面：本周五下午連鐵主力合約收盤825.0元/噸，環(huán)比跌44.5元/噸；截至本周四，SGX主力合約收于145.22美元/噸，環(huán)比跌1.55美元/噸；交割利潤開始減少，青島港金布巴粉09合約賣方廠庫交割利潤-118.28元/噸，環(huán)比下降14.33元/噸，同比去年增加165.78元/噸。
1.3 鐵礦石價(jià)差
價(jià)差方面：本周高低品價(jià)差收窄，截至周五青島港PB粉與超特粉價(jià)差218元/噸，環(huán)比收窄7元/噸；巴西礦溢價(jià)減少，青島港卡粉與PB粉價(jià)差204元/噸，環(huán)比收窄10元/噸；粉塊價(jià)差收窄，青島港PB塊與PB粉價(jià)差338元/噸，環(huán)比收窄61元/噸。期現(xiàn)基差方面：PB粉基差215.88，環(huán)比走強(qiáng)4.72；超特粉基差-28.52，環(huán)比走強(qiáng)12.6。
1.4 進(jìn)口鐵礦石利潤及鋼廠利潤
利潤方面：截至周五，青島港PB粉即期進(jìn)口利潤-39.83元/噸，環(huán)比增加7.3元/噸；青島港卡粉即期進(jìn)口利潤-20.65元/噸，環(huán)比增加19.2元/噸；青島港PB塊即期進(jìn)口利潤121.1元/噸，環(huán)比增加80.54元/噸。本期河北地區(qū)鋼廠螺紋噸鋼毛利潤182.9元/噸，環(huán)比增加45.51元/噸，廢鋼與鐵水價(jià)差58.3元/噸，環(huán)比擴(kuò)大33.34元/噸。
Part 2． 市場回顧
2.1 進(jìn)口鐵礦石各港口價(jià)格及周度變化（單位：元/噸）
2.2 各區(qū)域解讀
華東區(qū)域：本周鐵礦石價(jià)格震蕩下行鋼廠采購謹(jǐn)慎
華東區(qū)域本周進(jìn)口礦價(jià)格震蕩下行，五一假期之后鋼廠并未著急補(bǔ)庫，市場整體交投情緒不及預(yù)期。截止本周五，青島港口行情價(jià)格PB粉942元/噸，周環(huán)比下跌36元/噸；超特粉724元/噸，周環(huán)比下跌29元/噸；卡粉1146元/噸，周環(huán)比下跌26元/噸；PB塊1280元/噸，周環(huán)比上漲25元/噸，粉塊價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大。
數(shù)據(jù)方面，本周山東鋼廠生產(chǎn)情況小幅波動(dòng)，區(qū)域內(nèi)新增一座高爐檢修，影響日均鐵水產(chǎn)量0.18萬噸；鋼廠庫存在五一假期內(nèi)正常消耗后，整體庫存有所下降?，F(xiàn)貨資源方面，本周隨著前期美金資源陸續(xù)到港，貿(mào)易資源環(huán)比增加。品種方面，目前華東區(qū)域塊礦資源緊缺，對價(jià)格形成一定支撐，粉塊價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，PB粉塊價(jià)差周環(huán)比擴(kuò)大61元/噸。中低品粉礦表現(xiàn)弱勢。
綜合來看，隨著澳巴發(fā)運(yùn)的持續(xù)增加以及節(jié)日期間山東貿(mào)易商資源集中到貨，目前華東主港鐵礦石資源相對充裕；需求方面，由于疫情的反復(fù)，鋼廠的生產(chǎn)及運(yùn)輸受到持續(xù)性的影響，區(qū)域復(fù)產(chǎn)積極性不及預(yù)期，增幅有限。不過考慮到本周礦價(jià)大幅波動(dòng)后，鋼廠采購減少，加之節(jié)日期間消耗，部分鋼廠庫存可用天數(shù)已經(jīng)低于均值線，預(yù)計(jì)下周鋼廠存在一定程度的剛需補(bǔ)庫行為，從而對鐵礦石價(jià)格形成部分支持?？傮w來看，預(yù)計(jì)下周華東區(qū)域鐵礦石價(jià)格以震蕩運(yùn)行為主。（詳詢：劉晉含）
華北鐵礦石：礦價(jià)弱勢下行港口庫存止增轉(zhuǎn)降
本周唐山地區(qū)鐵礦石價(jià)格普遍下跌。截至本周五，曹妃甸港PB粉936元/噸，環(huán)比下跌41元/噸；超特粉727元/噸，環(huán)比下跌28元/噸；卡粉1180元/噸，環(huán)比下跌20元/噸；紐曼塊1211元/噸，環(huán)比下跌22元/噸。
從本周區(qū)域基本面來看，供應(yīng)端本周唐山兩港到港260.2萬噸，環(huán)比上周減少148.8萬噸；需求端唐山鋼廠調(diào)研樣本鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加1.5萬噸至33.86萬噸，高爐開工率69.31%，環(huán)比增加3.29%。本周疏港61.67萬噸/天，較上周增加17.51萬噸/天。體現(xiàn)到庫存端，本周唐山兩港庫存總量3001萬噸，環(huán)比上周庫存減少108萬噸。
目前唐山大部分地區(qū)已解除管控，運(yùn)輸壓力大幅緩解，鋼廠提貨積極性增加，故唐山兩港疏港量增幅較大，加之本周兩港到港量下滑，所以港口庫存出現(xiàn)明顯減量。節(jié)后歸來，部分貿(mào)易商對鋼廠補(bǔ)庫有預(yù)期，零星有投機(jī)操作，鋼廠雖有補(bǔ)庫需求，但基于目前利潤處于低位水平，采購操作較為謹(jǐn)慎，仍按需采購為主，整體市場成交一般。綜合來看，雖然港口庫存由增轉(zhuǎn)降，但在港口品種資源充裕及鋼廠需求釋放空間縮小的情況下，貿(mào)易商挺價(jià)難度加大，預(yù)計(jì)短期進(jìn)口礦市場偏弱運(yùn)行。（詳詢：徐建鑫）
沿江區(qū)域：礦價(jià)小幅下行成交較少
沿江區(qū)域進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價(jià)格本周小幅下行，整體交投情緒較為冷清。截止周五，江陰港PB粉1020元/噸，環(huán)比下跌20元/噸；PB塊1300元/噸，環(huán)比下跌10元/噸；62.5%BRBF1130元/噸，環(huán)比下跌20元/噸
品種方面本周我們關(guān)注到高低品粉礦這邊，以江陰港卡粉與超特粉價(jià)格為例，截止5月6日，沿江區(qū)域卡粉現(xiàn)貨品牌價(jià)格為1220元/噸，超特粉現(xiàn)貨品牌價(jià)格為770元/噸，兩者價(jià)差為450元/噸，較4月環(huán)比縮小90元/噸。高低品價(jià)差的收縮主要原因筆者認(rèn)為在于目前部分沿江區(qū)域鋼廠從配礦性價(jià)比上來看更優(yōu)于中品澳粉如PB粉、紐曼粉、麥克粉等主流資源，同時(shí)前期高品資源被過分高估后價(jià)格迎來降價(jià)，而低品資源的需求火熱，但資源量上較為緊俏所導(dǎo)致。
鋼廠方面，樣本內(nèi)鋼廠進(jìn)口礦總庫存可用天數(shù)為45天，較上周減少2天。具體來看，本周多數(shù)鋼廠廠內(nèi)庫存在五一節(jié)內(nèi)正常消耗后出現(xiàn)了一定的減量，但平均廠內(nèi)可用天數(shù)依舊保持在22-23天。區(qū)域內(nèi)鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫較為充足，節(jié)后采購需求一般，疊加目前江海價(jià)差未見修復(fù)，多持觀望態(tài)勢。
貿(mào)易商方面，節(jié)后開市貿(mào)易商整體出貨情緒較為一般，挺價(jià)惜售情緒在江內(nèi)資源較為緊俏和高套保成本的支撐下持續(xù)發(fā)酵。預(yù)計(jì)短期內(nèi)沿江區(qū)域鐵礦石現(xiàn)貨市場保持震蕩運(yùn)行。（詳詢：黃雨貝）
Part 3． 基本面
3.1 鐵礦石基本面情況回顧
供應(yīng)：本期Mysteel澳巴19港鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2591.9萬噸，環(huán)比增加291.1萬噸。中國45港口到港量2120.5萬噸，環(huán)比減少152.8萬噸。
需求：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率81.91%，環(huán)比上周增加0.98%，同比去年下降5.08%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率87.75%，環(huán)比增加1.18%，同比下降3.04%；鋼廠盈利率62.34%，環(huán)比下降0.43%，同比下降27.71%；日均鐵水產(chǎn)量236.74萬噸，環(huán)比增加3.18萬噸，同比下降5.39萬噸。
庫存：本周Mysteel統(tǒng)計(jì)中國45港鐵礦石庫存總量14324.82萬噸，環(huán)比降庫192.68萬噸。日均疏港量315.66萬噸，環(huán)比增17.88萬噸。目前在港船舶數(shù)89條較上期降20條。
3.2 澳巴發(fā)運(yùn)量大幅回升，VALE發(fā)運(yùn)四周連增至今年高位
本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2591.9萬噸，環(huán)比增加291.1萬噸，其中澳洲發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加116.9萬噸至1803.2萬噸，高于今年周均81.1萬噸，巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加174.2至788.7萬噸，創(chuàng)今年新高。具體到礦山，力拓發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加83.3萬噸至618.6萬噸，BHP和FMG發(fā)運(yùn)量環(huán)比分別減少26.1萬噸和6.7萬噸；VALE發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加92.4萬噸至600.5萬噸，創(chuàng)今年新高。
3.3 中國到港量較上期微降，巴西、非主流礦到港減量明顯
本期中國47港口到港量2258.3萬噸，環(huán)比減少50.9萬噸。45港口到港量2120.5萬噸，環(huán)比減少152.8萬噸。其中澳礦到港量1614.9萬噸，環(huán)比增加171.3萬噸；巴西礦到港量環(huán)比減少175.8萬噸至325.2萬噸；非主流礦到港量環(huán)比減少148.3萬噸至今年次低位，本期到港量180.4萬噸。分區(qū)域來看，沿江、華東及華北地區(qū)到港有減量，合計(jì)降269.2萬噸。
3.4 礦山產(chǎn)能利用率小幅升高，運(yùn)輸恢復(fù)正常，鐵精粉庫存降庫明顯
本期礦山產(chǎn)能利用率小幅升高。華南、西南區(qū)域個(gè)別礦山由于設(shè)備故障和常規(guī)檢修影響生產(chǎn)；華中區(qū)域個(gè)別礦山受安全檢查影響停產(chǎn)；華北、華東區(qū)域疫情管控較前有所緩解，礦山復(fù)產(chǎn)增多，多數(shù)礦山能夠正常生產(chǎn)；產(chǎn)能利用率有所增加。
庫存方面：多數(shù)地區(qū)疫情有所緩解，運(yùn)輸恢復(fù)正常，且需求端有所改善，礦山出貨增加，多數(shù)地區(qū)降庫明顯。其中東北、華北、西南、西北等區(qū)域均由于運(yùn)輸條件改善，出貨情況有所恢復(fù)，降庫量明顯增多。
3.5 華北、華東部分高爐復(fù)產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量回升
Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率81.91%，環(huán)比上周增加0.98%，同比去年下降5.08%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率87.75%，環(huán)比增加1.18%，同比下降3.04%；鋼廠盈利率62.34%，環(huán)比下降0.43%，同比下降27.71%；日均鐵水產(chǎn)量236.74萬噸，環(huán)比增加3.18萬噸，同比下降5.39萬噸。
本期Mysteel調(diào)研247家鋼廠樣本日均鐵水產(chǎn)量236.74萬噸，環(huán)比增加3.18萬噸；共新增9座高爐復(fù)產(chǎn)，2座高爐檢修，高爐開工率81.91%，環(huán)比上周增加0.98%。具體來看，本周復(fù)產(chǎn)主要集中再華北和華東地區(qū)，主要是前期受疫情影響以及部分例行檢修得高爐復(fù)產(chǎn)；檢修主要再華東地區(qū)，例行檢修為主。體現(xiàn)到鐵水產(chǎn)量，本周產(chǎn)量增量主要再華北地區(qū)。短期來看，鋼廠依舊以復(fù)產(chǎn)為主，但是在低利潤下，鋼廠復(fù)產(chǎn)延期現(xiàn)象增加，若長期持續(xù)虧損狀態(tài)，減產(chǎn)以及停產(chǎn)高爐將會(huì)增加（本周數(shù)據(jù)為4月28日-5月4日期間鋼廠鐵水產(chǎn)量日均值）。
3.6 高疏港疊加周期內(nèi)到港低位，鐵礦石港口庫存持續(xù)去庫
本周Mysteel統(tǒng)計(jì)中國45港鐵礦石庫存總量14324.82萬噸，環(huán)比降庫192.68萬噸。日均疏港量315.66萬噸，環(huán)比增17.88萬噸。目前在港船舶數(shù)89條較上期降20條。Mysteel統(tǒng)計(jì)47港鐵礦石庫存總量14922.82萬噸，47港日均疏港量325.06萬噸。
本周期內(nèi)，港口鐵礦石到港量較上期相差不大，但隨著日均疏港的大幅提升，港口庫存在繼續(xù)保持較大幅度降庫的同時(shí)，在港船舶數(shù)量也有明顯下降。具體來看，除東北與華南兩區(qū)域外，其余三區(qū)域庫存均有減量，其中華東地區(qū)隨著上周期末集中到港船只陸續(xù)入庫后，后續(xù)到港乏力，因此區(qū)域內(nèi)港口庫存與在港船舶數(shù)量降幅均居首位；此外，隨著華北部分地區(qū)疫情好轉(zhuǎn)，運(yùn)輸逐漸放開，鋼廠提貨積極，港口疏港大幅增加，庫存減量也較為明顯。
3.7 長協(xié)發(fā)貨節(jié)奏性減少，全國鋼廠進(jìn)口礦庫存止增轉(zhuǎn)降
Mysteel統(tǒng)計(jì)全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量為10846.90萬噸，環(huán)比減少348.85萬噸；當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為290.71萬噸，環(huán)比增加2.93萬噸，庫存消費(fèi)比37.31，環(huán)比減少1.59天。
本期全國鋼廠進(jìn)口礦庫存止增轉(zhuǎn)降，較去年同期降幅繼續(xù)有所收窄，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)低于去年同期位置。分區(qū)域來看，由于五一期間鋼廠以消耗現(xiàn)有庫存為主，各地區(qū)鋼廠進(jìn)口礦庫存均有所下降，其中華東和東北地區(qū)減量最多，主要由于其上期長協(xié)發(fā)貨較多，本期長協(xié)發(fā)貨節(jié)奏性減少，導(dǎo)致減量較為明顯，其余地區(qū)進(jìn)口礦庫存小幅波動(dòng)。日耗方面，本期華北地區(qū)由于高爐復(fù)產(chǎn)較多，進(jìn)口礦日耗有所增加，其余地區(qū)鋼廠進(jìn)口礦日耗小幅波動(dòng)為主。
3.8 遠(yuǎn)期現(xiàn)貨：礦價(jià)先漲后跌，市場交投情緒尚可
本周遠(yuǎn)期市場鐵礦石價(jià)格先漲后跌，市場交投情緒尚可，主要以貿(mào)易商之間的投機(jī)為主。部分鋼廠仍追求性價(jià)比，對帶折扣粉礦關(guān)注度較高，主要原因是鋼廠利潤處于薄弱狀態(tài)。
本周遠(yuǎn)期市場整體成交數(shù)量因五一小長假工作日減少有明顯下降，一級市場礦山招標(biāo)量和二級市場成交數(shù)量較上周下跌，成交價(jià)格相比上周持穩(wěn)，部分品種浮動(dòng)溢價(jià)有所上調(diào)，如PB粉、紐曼粉和麥克粉。成交品種仍集中在中品澳洲MNJP粉礦資源和帶折扣低品粉礦資源如SP10粉和金寶粉資源，其中值得注意的是PB粉浮動(dòng)溢價(jià)回升較為明顯，貿(mào)易商對該品種投機(jī)持倉興趣較高，而麥克成交價(jià)格也有所上調(diào)，可能是因?yàn)槠淦焚|(zhì)較為穩(wěn)定，折扣對于目前利潤仍處于薄弱狀態(tài)的鋼廠來說較為友好。本周暫無低鋁巴混和楊迪，其溢價(jià)仍居高不下，主要原因是低鋁資源整體來說較為短缺。其他品種方面，塊礦溢價(jià)保持窄幅波動(dòng)，溢價(jià)較為堅(jiān)挺，可能有鋼廠剛需和其較高的落地利潤相關(guān)。遠(yuǎn)期市場球團(tuán)流動(dòng)性持續(xù)走弱，球團(tuán)溢價(jià)繼續(xù)收窄。
3.9 港口現(xiàn)貨：港口現(xiàn)貨成交小幅回落，中品澳粉成交強(qiáng)于低品礦
本周港口現(xiàn)貨平均每日成交81萬噸，環(huán)比下降9.4%；港口現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行，市場交投氣氛一般，貿(mào)易商出貨較為積極，節(jié)后鋼廠采購相對謹(jǐn)慎，貿(mào)易商投機(jī)需求一般。品種方面：中品澳粉和低品礦成交持穩(wěn)，中品澳粉成交維持相對高位，主流塊礦成交有所好轉(zhuǎn)。中小貿(mào)易商觀望，投機(jī)需求未見好轉(zhuǎn)，中低品價(jià)差繼續(xù)收窄，中品澳粉性價(jià)比改善，成交強(qiáng)于低品；鋼廠利潤維持低位，低品礦價(jià)格相對堅(jiān)挺，成交維持低位；雖然主流塊球資源依然偏緊，塊礦溢價(jià)持穩(wěn)，粉塊價(jià)差有所回升，但是受焦炭(3390, -142.00, -4.02%)以及鋼廠利潤影響，塊礦成交未見明顯好轉(zhuǎn)。整體來看，本周港口現(xiàn)貨成交小幅回落，目前成交量處于年內(nèi)偏低位置，弱于去年同期。
Part 4．下周市場預(yù)判
下周來看，供應(yīng)端，巴西已經(jīng)連續(xù)四期發(fā)運(yùn)量創(chuàng)今年新高，發(fā)運(yùn)繼續(xù)上行動(dòng)力不足；澳洲港口庫存也已出現(xiàn)回落，發(fā)運(yùn)增量有限，預(yù)計(jì)下周發(fā)運(yùn)會(huì)有小幅回落。目前到往中國的海飄量處于高位水平，根據(jù)船期推算，中國到港量將有明顯回升，上升至今年年均線以上水平。需求端，本周復(fù)產(chǎn)高爐或于下周陸續(xù)達(dá)滿產(chǎn)，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量將繼續(xù)小幅增加。伴隨著假期的結(jié)束，鋼廠提貨速度放緩，高疏港狀態(tài)將有所回調(diào)，但持續(xù)增加的礦石日耗將仍會(huì)使港口疏港保持300萬噸以上的高位，出庫量偏高，且壓港目前處于年內(nèi)低位，港口庫存將繼續(xù)下調(diào)。
綜合來看，鐵礦石市場短期仍呈現(xiàn)供應(yīng)減量，需求放量的態(tài)勢，但目前下游需求仍持續(xù)受到疫情影響，鋼材需求疲軟去庫受阻，政策面變化傳導(dǎo)對原料價(jià)格影響加大，鐵礦供需差縮窄的基本面無法對價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。
