新華財(cái)經(jīng)北京4月24日電 美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策加速收緊預(yù)期升溫，黃金自2000美元/盎司高位回落，但是不改整體上漲趨勢(shì)。黃金回落提供資產(chǎn)配置機(jī)會(huì)，依然不建議趨勢(shì)做空，仍以逢低做多為核心思路。
4月18日-4月22日當(dāng)周，黃金表現(xiàn)弱勢(shì)，內(nèi)盤(pán)因匯率波動(dòng)表現(xiàn)強(qiáng)于外盤(pán)。周初，地緣政治緊張局勢(shì)持續(xù)，黃金延續(xù)強(qiáng)勢(shì)行情，現(xiàn)貨黃金一度接近2000美元/盎司關(guān)口；隨著美聯(lián)儲(chǔ)官員布拉德和鮑威爾均發(fā)表鷹派講話，強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)加速收緊貨幣政策預(yù)期，美債收益率上升和美元走強(qiáng)給黃金帶來(lái)壓力，黃金高位回落?，F(xiàn)貨黃金整體在1925.9-1998.4美元/盎司區(qū)間運(yùn)行，周跌幅為2.2%。滬金方面，滬金因匯率波動(dòng)強(qiáng)于外盤(pán)，滬金上周漲0.49%至406.8元/克。
鮑威爾發(fā)表鷹派講話形成利空影響
鮑威爾表示，在美聯(lián)儲(chǔ)5月會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)將是選項(xiàng)之一，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)將批準(zhǔn)下次加息，預(yù)計(jì)今年還會(huì)有一系列加息舉措。如果時(shí)機(jī)合適，加息前置策略有一定益處，美聯(lián)儲(chǔ)致力于利用工具來(lái)將通脹率拉回到2%的目標(biāo)水平。另外，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德表示，美聯(lián)儲(chǔ)單次加息75BP亦是可能；美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)避免自身政策行動(dòng)讓市場(chǎng)感到意外。戴利稱，聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在未來(lái)兩次會(huì)議上分別加息50個(gè)基點(diǎn)。
鮑威爾鷹派講話強(qiáng)化了5月加息50BP的確定性，并且提出了連續(xù)大幅加息的可能性，預(yù)計(jì)6月議息會(huì)議亦加息50BP，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大的沖擊。對(duì)于貨幣政策，聯(lián)儲(chǔ)5月加息50BP確定性強(qiáng)，6月加息50BP可能性大，關(guān)注焦點(diǎn)將會(huì)回到6月和7月加息幅度的預(yù)期；2022年加息7-8次可能性比較大；5月開(kāi)始縮表，起始階段每月縮減120億美元國(guó)債和70億美元MBS，每月增加該額度迅速達(dá)到聯(lián)儲(chǔ)給出的縮表上限。
歐洲央行三季度加息可能性大 對(duì)黃金形成間接利好
近期歐洲央行官員對(duì)歐洲央行貨幣政策調(diào)整的觀點(diǎn)分歧較大，行長(zhǎng)拉加德偏鴿派，而其他副行長(zhǎng)則整體偏鷹派。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)偏下行，歐洲央行六月會(huì)議對(duì)結(jié)束常規(guī)購(gòu)債計(jì)劃以及潛在利率路徑很關(guān)鍵，歐洲央行的政策更多是關(guān)于正?；蔷o縮；歐元匯率顯然對(duì)通脹有影響，歐洲央行不以匯率為目標(biāo)，但時(shí)刻關(guān)注歐元。
其他歐洲央行官員暗示7月加息可能。歐洲央行副行長(zhǎng)金多斯表示，歐洲央行可能在7月加息，具體取決于數(shù)據(jù)；沒(méi)有理由不能在7月結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。歐洲央行管委溫施也表示，準(zhǔn)備在7月份考慮提高存款利率。
能源危機(jī)、供應(yīng)鏈危機(jī)以及糧食危機(jī)將會(huì)繼續(xù)困擾歐洲，歐洲通脹將會(huì)繼續(xù)飆升，歐洲央行采取政策應(yīng)對(duì)勢(shì)在必行，歐洲央行將會(huì)在9-12月加息兩次，各加息25BP。對(duì)于歐元，短期利空依然在被市場(chǎng)消化，歐元下方空間已經(jīng)相對(duì)有限，地緣政治局勢(shì)若出現(xiàn)向好趨勢(shì)則利好歐元，歐洲央行收緊貨幣政策預(yù)期亦利多歐元，預(yù)計(jì)歐元/美元整體將會(huì)在1-1.15區(qū)間運(yùn)行。歐元強(qiáng)則利空美元指數(shù)，進(jìn)而對(duì)黃金形成利好影響。
IMF下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景 經(jīng)濟(jì)下行難以避免
因地緣政治緊張引發(fā)能源危機(jī)、糧食危機(jī)和供應(yīng)鏈危機(jī)等，疊加上防疫封控影響，IMF下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，將2022年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從4.4%降至3.6%；將2023年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從3.8%降至3.6%。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2022年的通脹率預(yù)計(jì)為5.7%，比1月份的預(yù)測(cè)高1.8個(gè)百分點(diǎn)。
歐元區(qū)預(yù)測(cè)的下調(diào)幅度大，IMF預(yù)計(jì)其2022年增速為2.8%，低于先前的3.9%。美國(guó)料受地緣政治影響較小，2022年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)在3.7%，低于之前4%的預(yù)測(cè)，反映出美聯(lián)儲(chǔ)加快緊縮的影響。中國(guó)2022年經(jīng)濟(jì)增速被下調(diào)至4.4%，對(duì)人民幣形成利空影響。
IMF警告稱，如果地緣政治沖突停止后西方仍不取消對(duì)俄制裁并更廣泛打擊俄能源出口，那么全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能進(jìn)一步放緩，通脹水平也會(huì)比預(yù)期更高。全球經(jīng)濟(jì)增速下滑已是必然，部分地區(qū)不排除陷入經(jīng)濟(jì)衰退的困境。經(jīng)濟(jì)下行，對(duì)于具有避險(xiǎn)屬性的黃金形成利好影響。
美元指數(shù)短期偏強(qiáng) 2022年將會(huì)呈現(xiàn)先強(qiáng)后弱態(tài)勢(shì)
截至4月22日，美元指數(shù)最高漲至101.336，刷新2020年3月以來(lái)新高。2021年初以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期不斷加強(qiáng)；美國(guó)貨幣政策比歐洲偏鷹，美國(guó)疫情控制比歐洲更有效，美國(guó)經(jīng)濟(jì)比歐洲強(qiáng)勁且有韌性；地緣政治沖擊下歐元英鎊持續(xù)走弱和避險(xiǎn)需求，均利好美元指數(shù)。美元指數(shù)從89.2的位置持續(xù)上漲，漲幅達(dá)到13.6%。當(dāng)前來(lái)看，上述因素的影響依然存在，美元指數(shù)仍有一定的上漲空間，關(guān)注103-103.82前高區(qū)間，該位置是強(qiáng)阻力位，當(dāng)前看突破上漲的概率偏小。
從中期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策加速收緊預(yù)期被市場(chǎng)消化和5-6月明確路徑后亦容易出現(xiàn)利多出盡影響；美國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球的占比在下降，貨幣超發(fā)嚴(yán)重沖擊美元信用體系；地緣政治沖突明朗和歐洲貨幣政開(kāi)始釋放收緊信號(hào)后均支撐歐元英鎊走強(qiáng)，利空美指。美指下半年震蕩偏弱可能性大，強(qiáng)阻力位在90附近。對(duì)于美指，維持2022年美指運(yùn)行區(qū)間為90-103的觀點(diǎn)，整體呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢(shì)。美元指數(shù)未來(lái)震蕩走弱預(yù)期對(duì)黃金形成利好影響。
黃金高位回落提供資產(chǎn)配置良機(jī)
地緣政治局勢(shì)進(jìn)展和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整的新信號(hào)將繼續(xù)主導(dǎo)黃金行情。局勢(shì)向好和超鷹派轉(zhuǎn)向均利空黃金，反之則形成利多影響。地緣政治短期難以出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性緩解，美聯(lián)儲(chǔ)政策收緊亦容易出現(xiàn)利空出盡影響，流動(dòng)性依然泛濫，全球經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)顯現(xiàn)，高通脹尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變，黃金短期消化美聯(lián)儲(chǔ)最新鷹派進(jìn)展后維持震蕩走強(qiáng)行情。當(dāng)前依然不建議趨勢(shì)做空黃金，仍以逢低做多為操作核心。
黃金短期支撐位依然為1900-1918美元/盎司區(qū)間，核心支撐位為1870美元/盎司附近；若地緣局勢(shì)和通脹無(wú)實(shí)質(zhì)性向好，黃金仍有上漲空間，上方繼續(xù)關(guān)注2000美元/盎司關(guān)口和2070美元/盎司的前高位置。
2022年二季度，政治局勢(shì)明朗或者明顯緩和后，若美聯(lián)儲(chǔ)再度釋放更加鷹派信號(hào)或行動(dòng)，貴金屬仍有再度走弱的短期可能。貴金屬因政策調(diào)整預(yù)期和恐慌回落則是買(mǎi)入時(shí)機(jī)，建議繼續(xù)逢低做多為主。2022年，黃金運(yùn)行區(qū)間為1675-2075美元/盎司（滬金355-454元/克），刷新歷史新高的可能性非常大，未來(lái)不排除漲至2200-2300美元/盎司的可能。
