7月下旬,CBOT豆油價(jià)格指數(shù)創(chuàng)下1月下旬以來(lái)的新高, DCE豆油也創(chuàng)下3月下旬以來(lái)的新高。8月初,在美豆價(jià)格下跌的影響下,豆油也有所回調(diào)。不過(guò),美豆產(chǎn)區(qū)天氣憂慮未消,豆油下跌空間預(yù)計(jì)有限,后期仍有望上漲。
美豆產(chǎn)區(qū)天氣憂慮仍存
NOAA的天氣預(yù)報(bào)顯示,7月底8月初,美豆產(chǎn)區(qū)氣溫下降,降水也有所好轉(zhuǎn)。但是,8月,美豆產(chǎn)區(qū)的天氣憂慮并不能完全消除。其一,根據(jù)7月31日NOAA出具的月度干旱展望報(bào)告,美豆產(chǎn)區(qū)的干旱預(yù)報(bào)區(qū)域從原來(lái)的南達(dá)科他和北達(dá)科他擴(kuò)大到了愛(ài)荷華,而愛(ài)荷華是美豆第二大產(chǎn)區(qū)。其二,7月底8月初NOAA出具的周度干旱監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示,北達(dá)科他和南達(dá)科他仍有極度干旱預(yù)報(bào),愛(ài)荷華和內(nèi)布拉斯加部分地區(qū)也有中度干旱和嚴(yán)重干旱預(yù)報(bào)。其三,以美豆前十大產(chǎn)區(qū)的50個(gè)市區(qū)為觀測(cè)點(diǎn),可以發(fā)現(xiàn),愛(ài)荷華、明尼蘇達(dá)、印第安納、內(nèi)布拉斯加、密蘇里和南大科他大多數(shù)區(qū)域的7月累計(jì)降水量均處于5年以來(lái)的最低水平。
此外,機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示,F(xiàn)CStone預(yù)估美豆單產(chǎn)為47.7蒲式耳/英畝,Inform Economics預(yù)估為47.3蒲/英畝,均低于7月USDA供需報(bào)告中預(yù)估的48蒲式耳/英畝。7月,美豆優(yōu)良率分別為64%、62%、61%、57%和59%,屬于2010年以來(lái)同期較低水平。8月的供需報(bào)告存在小幅下調(diào)美豆單產(chǎn)的可能性。
美國(guó)豆油產(chǎn)量降而出口量增
今年以來(lái),美國(guó)豆油出口量攀升。USDA的銷售報(bào)告顯示,截至7月20日,2016/2017年度美國(guó)豆油累計(jì)出口94.33萬(wàn)噸,創(chuàng)下自2012年以來(lái)的新高??梢?jiàn),美國(guó)豆油出口表現(xiàn)良好。
此外,NOPA的報(bào)告顯示,6月,美國(guó)豆油產(chǎn)量為16.22億磅,環(huán)比減少7.45%,同比減少4.15%。同期,美國(guó)豆油庫(kù)存為17.03億磅,合77.26萬(wàn)噸,環(huán)比減少2.61%,同比減少14%。月度產(chǎn)量和庫(kù)存雙雙下降,出口量又攀新高,對(duì)豆油價(jià)格具有支撐效應(yīng)。
美國(guó)生物柴油中豆油使用比例提升
EIA的報(bào)告顯示,5月,美國(guó)生物柴油產(chǎn)量為1.36億加侖,環(huán)比增長(zhǎng)7.43%,同比增長(zhǎng)2.2%,創(chuàng)歷史同期最高產(chǎn)量。其中,生物柴油中豆油的使用量為5.46億磅,環(huán)比增長(zhǎng)28%,同比增長(zhǎng)0.4%,創(chuàng)今年以來(lái)的新高。
5月,美國(guó)豆油用于生物柴油制造的比例為31.16%,較4月的26.24%有較大幅度提升。生物柴油生產(chǎn)中豆油占比增加,有利于提振豆油消費(fèi)。
后期國(guó)內(nèi)港口豆油庫(kù)存下降
8月初,國(guó)內(nèi)港口豆油商業(yè)庫(kù)存累積。截至8月2日,豆油港口商業(yè)庫(kù)存為141.75萬(wàn)噸,接近2012年以來(lái)的高點(diǎn)。8—10月,處于大豆進(jìn)口淡季,大豆到港壓力緩解,豆油港口庫(kù)存也將隨之下滑。
綜上所述,在美豆產(chǎn)區(qū)天氣憂慮不能完全消除的情況下,豆油價(jià)格下跌空間有限,后期仍有上漲潛力。