Pimco認為，烏克蘭沖突對關(guān)鍵商品供應(yīng)的影響可能導致全球經(jīng)濟出現(xiàn)“反金發(fā)姑娘”（anti-Goldilocks）現(xiàn)象，即通脹過熱，而經(jīng)濟增長過冷。
Pimco認為，多種因素疊加給經(jīng)濟和金融市場的前景蒙上了一層更厚的不確定性。
近日，債券巨頭太平洋(2.880, 0.00, 0.00%)投資管理公司（Pimco）發(fā)布報告稱，烏克蘭沖突對關(guān)鍵商品供應(yīng)的影響可能導致全球經(jīng)濟出現(xiàn)“反金發(fā)姑娘”（anti-Goldilocks）現(xiàn)象，即通脹過熱而經(jīng)濟增長過冷的狀況。
Pimco稱，全球經(jīng)濟和政策制定者正面臨著滯脹風險下的供應(yīng)沖擊，這對經(jīng)濟增長不利，并可能進一步推高通脹。
通脹甚至在俄烏沖突之前就已達到歷史高位：美國CPI在2月飆升至7.9%這一40年來的新高。
Pimco指出了四個可能導致滯脹的因素，即經(jīng)濟增長停滯和高通脹在同一時期的結(jié)合。這些因素包括食品和能源價格的上漲、供應(yīng)鏈和貿(mào)易流動中斷、消費支出和經(jīng)濟中的資金減少，以及消費者和商業(yè)信心下降。
“這些因素結(jié)合起來，很容易導致所謂的‘反金發(fā)姑娘’現(xiàn)象，即在通脹方面過熱、在經(jīng)濟增長方面過冷的狀態(tài)”，Pimco指出。
Pimco的全球經(jīng)濟顧問Joachim Fels和固定收益部門首席投資官Andrew Balls指出，盡管Pimco下調(diào)了預(yù)期，但初步預(yù)計通脹將在未來幾個月見頂，然后逐漸放緩。
Pimco還認為，經(jīng)濟的潛在增長是非線性的。其預(yù)測，2022年發(fā)達市場經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長將達到3%，這得益于經(jīng)濟恢復正常，以及疫情后人們的儲蓄支出?！叭欢?，這一增長前景存在明顯而重大下行風險，而通脹前景存在上行風險，特別是如果俄烏危機或制裁進一步升級。”
Pimco表示，就在與COVID-19限制有關(guān)的一些瓶頸開始緩解之際，烏克蘭危機導致了進一步的中斷：
盡管俄羅斯只占全球貿(mào)易的1.5%，但它在一系列能源和非能源大宗商品上的地位要重要得多。與此同時，烏克蘭是糧食、汽車零部件和芯片部件需求（如氖氣）等的主要供應(yīng)國。
他們還表示：“鑒于全球供應(yīng)鏈的復雜性，某些原材料和零部件看似輕微的短缺，都可能會對產(chǎn)量和價格產(chǎn)生巨大影響。即使危機結(jié)束，制裁也可能會持續(xù)很長一段時間。這將使供應(yīng)鏈問題更加嚴重，并阻礙貿(mào)易和資本的流動?！?/span>
俄烏危機可能導致國家和地區(qū)之間的經(jīng)濟和通脹結(jié)果更加分散。歐洲將受到最大的影響，而美國經(jīng)濟似乎相對獨立于這場危機的直接影響。
Pimco建議投資者將大宗商品視為降低通脹風險的一種方式，而美國通脹保值債券（TIPS）可以作為另一個選擇。股票方面，Pimco預(yù)計資產(chǎn)配置組合中的整體股票貝塔風險將大體保持中性。目前的環(huán)境有利于高質(zhì)量和周期性較低的公司。
