資產(chǎn)負(fù)債表主要包括以下三大類別，資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益。
在解讀這張報(bào)表之前，我們先來(lái)談?wù)勔韵聝纱笠嘏c這三類項(xiàng)目的相關(guān)性：
1、貨幣要素
貨幣資金，俗稱“錢”或者“現(xiàn)金”。報(bào)表中的資產(chǎn)大多都是為了在未來(lái)轉(zhuǎn)化成“錢”而存在的。通俗地講，能直接轉(zhuǎn)化為錢的是貨幣性資產(chǎn)，比如應(yīng)收賬款或短期投資，而間接轉(zhuǎn)化為錢的稱為非貨幣性資產(chǎn)，比如存貨、固定資產(chǎn)或是無(wú)形資產(chǎn)等。
報(bào)表中可能會(huì)在未來(lái)“吸走”企業(yè)現(xiàn)金的“殺手們”大都以負(fù)債方式存在，比如應(yīng)付賬款、應(yīng)付員工薪酬、借款等等，而且它們大都是契約義務(wù)的具現(xiàn)化變現(xiàn)。
權(quán)益則是對(duì)應(yīng)投資者利益的一把標(biāo)尺。投資者要想真正將權(quán)益轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，通常有以下三種方式：第一，出讓權(quán)益，即賣股票；第二，現(xiàn)金分紅，即收股利；第三，清盤，即拆伙分家產(chǎn)。
無(wú)論何種商業(yè)模式，企業(yè)存在的基本形態(tài)總是以錢或者負(fù)債來(lái)?yè)Q取資產(chǎn)，再通過(guò)將資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為錢來(lái)維系其商業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)。當(dāng)付出的金錢小于資產(chǎn)轉(zhuǎn)化得來(lái)的金錢，則所有者權(quán)益（股東利益）提升，反之則下降。
2、時(shí)間要素
時(shí)間產(chǎn)生價(jià)值，同時(shí)也滋生風(fēng)險(xiǎn)。一方面，企業(yè)通過(guò)研發(fā)新產(chǎn)品，在一定的時(shí)間周期內(nèi)建立良好的市場(chǎng)地位與口碑，可能將其存貨或者固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為增量現(xiàn)金；另一方面，一旦企業(yè)失去競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金能力將可能打折，這也就是常見的資產(chǎn)減值或虧損。
以現(xiàn)金為核心，按照資產(chǎn)和負(fù)債轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的時(shí)間長(zhǎng)短，資產(chǎn)負(fù)債表中的科目進(jìn)行了流動(dòng)和非流動(dòng)的劃分。其中變現(xiàn)能力強(qiáng)、流動(dòng)速度快的資產(chǎn)被劃分為流動(dòng)資產(chǎn)，而那些需要一年以后才能變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)則會(huì)被作為非流動(dòng)資產(chǎn)。同樣的，根據(jù)到期償還日是否為一年以內(nèi)，負(fù)債也被劃分為流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債，以反映企業(yè)預(yù)期現(xiàn)金支出的期間。從時(shí)間的角度來(lái)看，權(quán)益也可以看成是一項(xiàng)特殊的長(zhǎng)期負(fù)債，其本金通常只有在企業(yè)清算時(shí)才需償還，同時(shí)，其不享有固定的利息收入，而是通過(guò)參與企業(yè)的利潤(rùn)分配獲得收益。
明白上述兩大要素和資產(chǎn)負(fù)債表的關(guān)系后，我們就可以談?wù)勅绾卫盟鼈儊?lái)進(jìn)一步解讀資產(chǎn)負(fù)債表。
首先，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的流動(dòng)性。
現(xiàn)金為王的商業(yè)社會(huì)，企業(yè)流動(dòng)性對(duì)投資周期長(zhǎng)短有很大的參考價(jià)值。一般而言流動(dòng)性主要可以觀察以下幾個(gè)指標(biāo)：
1、營(yíng)運(yùn)資金
營(yíng)運(yùn)資金越多，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。作為絕對(duì)值參考，這個(gè)指標(biāo)可以有效衡量企業(yè)的活力與發(fā)展?jié)摿Α?nbsp;
2、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率
由于營(yíng)運(yùn)資金受企業(yè)規(guī)模變動(dòng)的影響較大，通常，在對(duì)不同規(guī)模的被投資企業(yè)的流動(dòng)性進(jìn)行分析時(shí)，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率更有參考價(jià)值。
流動(dòng)比率為體現(xiàn)企業(yè)短期償債能力的一個(gè)基礎(chǔ)指標(biāo)，比率越高，則短期償債能力越強(qiáng)。但流動(dòng)比率并非越高越好，若流動(dòng)比例過(guò)高，則表明企業(yè)較少進(jìn)行融資，對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的利用率不高，運(yùn)營(yíng)方式比較保守；相對(duì)的，若流動(dòng)比例過(guò)低，則表明企業(yè)較為激進(jìn)，償債壓力大，投資者需進(jìn)一步關(guān)注其是否擁有足夠的資產(chǎn)償還債務(wù)。
速動(dòng)比率是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充，是剔除存貨影響以后的流動(dòng)比率。存貨在各個(gè)行業(yè)的周轉(zhuǎn)速度差別較大，例如，在房地產(chǎn)行業(yè)，作為存貨的商品房因建設(shè)周期較長(zhǎng)，其周轉(zhuǎn)天數(shù)遠(yuǎn)高于零售行業(yè)的快消品。因此，速動(dòng)比率可供投資者從另一個(gè)維度，對(duì)不同行業(yè)企業(yè)的償債能力進(jìn)行比較。
以近年來(lái)申請(qǐng)破產(chǎn)的部分上市企業(yè)為例，雖然其所處行業(yè)不同會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的絕對(duì)值有所差別，但從這些企業(yè)的平均流動(dòng)比率及速動(dòng)比率來(lái)看，在破產(chǎn)申請(qǐng)前的三年均呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢(shì)。尤其是從破產(chǎn)申請(qǐng)前第二年開始，這些企業(yè)的平均流動(dòng)比率大多都會(huì)跌至1以下，即呈現(xiàn)出流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債的情形。
因此，流動(dòng)比率及速動(dòng)比率作為一個(gè)警示標(biāo)志，可以有效幫助投資者及時(shí)關(guān)注企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
（畢馬威華振會(huì)計(jì)師事務(wù)所楊瑾璐、錢海英供稿）
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