2月27日晚間，溫氏股份發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2022年2月24日接受了441位國內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研，參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)包括銀行、券商、保險、基金等。溫氏股份回答了豬價走勢、飼料價格上漲、套期保值等多個熱點問題。
2021年，由于肉豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)出現(xiàn)深度虧損，溫氏股份凈利潤為-133.37億元，同比下降279.61%。雖然業(yè)績慘淡，但溫氏股份股價表現(xiàn)令人眼前一亮。2021年7月30日至2022年2月10日，溫氏股份累計漲幅高達(dá)87.15%。值得注意的是，2021三季報顯示，頭部私募高毅資產(chǎn)旗下的明星基金經(jīng)理馮柳管理的產(chǎn)品首次出現(xiàn)在溫氏股份前十大流通股東名單中。
預(yù)計2022年上半年豬價維持在較低位置，未大量參與生豬期貨套保業(yè)務(wù)
展望2022年養(yǎng)豬業(yè)務(wù)，溫氏股份表示，2022年，公司全年養(yǎng)豬綜合成本（含淘汰母豬等其他盈虧）目標(biāo)為8—8.5元/斤。具體主要從四個方面持續(xù)下降：第一，公司種豬群體性能大幅提高，胎齡較低，配種分娩率等生產(chǎn)指標(biāo)較高，預(yù)計2022年豬苗成本有較大下降空間。第二，持續(xù)做精做細(xì)生產(chǎn)管理，確保大生產(chǎn)穩(wěn)定，提升肉豬上市率。充分發(fā)揮飼料原料集采優(yōu)勢和飼料營養(yǎng)配方技術(shù)優(yōu)勢，有效控制飼料成本。第三，持續(xù)開展降本增效專項活動，總體費(fèi)用將得到較好下降。第四，公司2022年出欄量預(yù)期目標(biāo)為1800萬頭左右，產(chǎn)能利用率將有效提升，資產(chǎn)折舊與攤銷將繼續(xù)降低。
對于2022年豬價走勢，溫氏股份表示，近期豬價較低，行業(yè)處于普遍虧損和產(chǎn)能去化階段。從供給端來看，產(chǎn)能有部分去化，但持續(xù)時間較短，產(chǎn)能尚未完全出清。目前處于周期底部振蕩過程中。從農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的全國能繁母豬存欄數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前存欄量依然高于正常水平，養(yǎng)豬產(chǎn)能去化還將持續(xù)，未來行情走勢主要看產(chǎn)能去化的時間長短和深度。從需求端來看，按照往年經(jīng)驗，春節(jié)過后一般為豬肉消費(fèi)傳統(tǒng)淡季。
溫氏股份初步預(yù)計，2022年上半年豬價維持在較低位置，行業(yè)產(chǎn)能去化加快。樂觀估計，2022年三季度后豬價有可能進(jìn)入下一輪周期的上行通道；悲觀估計，2022年仍處于社會平均盈虧平衡線位置，可能需要2023年才能進(jìn)入下一輪周期的上行通道。
溫氏股份表示，豬價具體何時進(jìn)入下一輪周期，無法精確判斷，請投資者注意投資風(fēng)險。
關(guān)于生豬期貨套保業(yè)務(wù)，溫氏股份表示，公司目前沒有大量參與生豬期貨套保業(yè)務(wù)。公司已儲備專業(yè)的期貨人才和團(tuán)隊，持續(xù)研究和跟蹤分析生豬期貨和現(xiàn)貨價格走勢，為公司中長期生產(chǎn)和銷售提供信息支持，實際參與套期保值操作次數(shù)不多。
從原料采購和營養(yǎng)配方兩方面應(yīng)對飼料原料價格大幅上漲
如何應(yīng)對飼料原料價格大幅上漲？溫氏股份表示，飼料原料價格普遍上漲，是整個養(yǎng)殖行業(yè)需要共同面對的難題，相比于中小養(yǎng)殖戶而言，大型養(yǎng)殖企業(yè)在飼料成本控制方面往往具有優(yōu)勢。中小養(yǎng)殖戶一般無大規(guī)模飼料生產(chǎn)和營養(yǎng)配方研發(fā)能力，需要采購飼料商的成品飼料，飼料原料價格上漲，飼料商的飼料價格會隨之上漲。
公司所用飼料基本為自己生產(chǎn)。公司通過多種方式，努力挖掘飼料成本下降潛力，取得較好效果，主要體現(xiàn)在原料采購和營養(yǎng)配方等兩個方面：
原料采購方面，充分發(fā)揮集采優(yōu)勢，強(qiáng)化與大型糧企戰(zhàn)略采購，對飼料原料產(chǎn)品價格走勢進(jìn)行預(yù)判，簽訂中遠(yuǎn)期合同，提前鎖定價格。同時，加快辦理進(jìn)口資質(zhì)，加大使用國外優(yōu)勢原料力度。
營養(yǎng)配方方面，充分利用數(shù)據(jù)庫優(yōu)勢，優(yōu)化飼料配方，大量采用優(yōu)勢原料，競爭優(yōu)勢明顯。能量類原料如玉米更多使用小麥、高粱、稻谷/糙米混合物等替代；公司探索低蛋白日糧方案多年，蛋白類原料如豆粕更多使用雜粕等替代。公司2021年全年養(yǎng)豬業(yè)務(wù)中豆粕用量占比低于5%。
公司會繼續(xù)強(qiáng)化戰(zhàn)略采購和專業(yè)線管理，有效控制原料采購成本，也會根據(jù)市場原料價格的變化，適時調(diào)整營養(yǎng)配方，有效控制飼料成本。
豆粕在飼料配方中比例的調(diào)整，是否會影響肉豬的品質(zhì)？溫氏股份表示，從肉豬品質(zhì)上來說影響不大。公司充分利用飼料營養(yǎng)數(shù)據(jù)庫優(yōu)勢，持續(xù)關(guān)注當(dāng)前市場原料價格，針對不同配方進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益測算，采取最經(jīng)濟(jì)安全的原料，及時調(diào)整飼料配方，充分保障肉豬在生長過程中所需的能量和營養(yǎng)。因此，飼料配方調(diào)整不會影響肉豬品質(zhì)。
巨虧133億，股價卻表現(xiàn)亮眼
2月13日，溫氏股份發(fā)布2021年度業(yè)績快報。報告期內(nèi)，溫氏股份實現(xiàn)營業(yè)總收入為649.63億元，利潤總額-130.83億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-133.37億元。溫氏股份表示，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降279.61%，主要原因有三點：
第一，報告期內(nèi)，公司銷售肉豬1321.74萬頭（含毛豬和鮮品），毛豬銷售均價17.39元/公斤，同比下降48.18%。報告期內(nèi)，生豬價格大幅下跌，同時因飼料原料價格連續(xù)上漲、公司外購部分豬苗育肥、持續(xù)推進(jìn)種豬優(yōu)化等因素推高養(yǎng)豬成本，公司肉豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)利潤同比大幅下降，出現(xiàn)深度虧損。公司將繼續(xù)推進(jìn)養(yǎng)豬業(yè)務(wù)固本強(qiáng)基工作，完善生物安全防控體系，持續(xù)提升存欄母豬質(zhì)量，提高肉豬上市率，降低生豬養(yǎng)殖成本。
第二，報告期內(nèi)，公司銷售肉雞11.01億只（含毛雞、鮮品和熟食），同比增長4.76%，銷售肉鴨5797.89萬只（含毛鴨和鮮品），同比增長1.85%。報告期內(nèi)，養(yǎng)禽市場總體行情有所好轉(zhuǎn)，公司養(yǎng)禽業(yè)生產(chǎn)成績連續(xù)多月維持公司歷史較高水平，雖因飼料原料價格連續(xù)上漲而拉高養(yǎng)殖成本，但公司養(yǎng)禽業(yè)務(wù)整體有盈利。
第三，報告期內(nèi)，公司按照企業(yè)會計準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定和要求，攤銷股權(quán)激勵費(fèi)用約5億元，對目前存欄的消耗性生物資產(chǎn)和生產(chǎn)性生物資產(chǎn)初步計提了減值準(zhǔn)備約21億元（在業(yè)績預(yù)告數(shù)的基礎(chǔ)上結(jié)合了初步的審計調(diào)整，最終數(shù)據(jù)以審計報告為準(zhǔn)），同時，公司為應(yīng)對行業(yè)低迷期而增加融資，財務(wù)費(fèi)用同比大幅增加。
雖然業(yè)績慘淡，但溫氏股份股價表現(xiàn)令人眼前一亮。2021年7月30日，溫氏股份創(chuàng)下12.14元/股的歷史新低，隨后一路上漲，并于2022年2月10日觸及一年半高位22.72元/股，累計漲幅高達(dá)87.15%。2月中旬以來，溫氏股份有所回落，截至2月25日收盤，溫氏股份報19.49元/股，總市值1238億元。
值得注意的是，2021三季報顯示，頭部私募高毅資產(chǎn)旗下的明星基金經(jīng)理馮柳管理的上海高毅資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）—高毅鄰山1號遠(yuǎn)望基金，首次出現(xiàn)在溫氏股份前十大流通股東名單中，持股數(shù)量為7150萬股，占流通股本的1.48%。
