棕櫚油與大豆油（又稱(chēng)豆油）、菜籽油并稱(chēng)為“世界三大植物油”，均屬于油脂產(chǎn)品。據(jù)生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)過(guò)后，豆油和棕櫚油一直保持強(qiáng)勢(shì)上漲格局，豆油價(jià)格高達(dá)10600元/噸；棕櫚油價(jià)格高達(dá)11600元/噸，屢創(chuàng)歷史新高。截至2月15日，豆油市場(chǎng)均價(jià)10640元/噸，半個(gè)月上漲3.7%；棕櫚油市場(chǎng)均價(jià)11620元/噸，半個(gè)月上漲超5.6%。
生意社數(shù)據(jù)顯示，2月16日，豆油棕櫚油價(jià)格漲跌不一，豆油繼續(xù)回調(diào)，棕櫚油表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，價(jià)格呈現(xiàn)上漲。豆油市場(chǎng)均價(jià)10536元/噸，單日下跌0.98%；棕櫚油市場(chǎng)均價(jià)11656元/噸，單日上漲0.31%。
天風(fēng)期貨認(rèn)為，印尼棕櫚油的出口限制奠定了供給緊張的基調(diào)，在原油價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)的帶動(dòng)下，油脂價(jià)格將依舊保持強(qiáng)勢(shì)。此外，在全球油脂顯性庫(kù)存沒(méi)能出現(xiàn)100萬(wàn)噸以上級(jí)別的恢復(fù)增量，油脂很難擺脫原油價(jià)格的牽制。
多因素促油脂價(jià)格創(chuàng)新高
馬來(lái)西亞棕櫚油局（MPOB）數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞1月棕櫚油庫(kù)存量為155.24萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.85%；棕櫚油產(chǎn)量為125.34萬(wàn)噸，環(huán)比減少13.54%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2月1日-2月10日，馬來(lái)西亞棕櫚油單產(chǎn)減少0.83%，出油率增加0.02%，產(chǎn)量減少0.67%。
上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部油脂分析師陳彬在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者時(shí)分析道：“近期植物油價(jià)格上漲，主要受以下幾個(gè)方面原因影響。一是馬來(lái)棕油產(chǎn)量持續(xù)縮減；二是印尼出口新政限制其出口能力，利好馬棕出口；三是原油、美豆提振油脂價(jià)格；四是國(guó)內(nèi)庫(kù)存低位有降，油廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。”
中國(guó)銀行研究院研究員王梅婷在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)分析道：“植物油市場(chǎng)的主要品種是大豆油，而目前我國(guó)大豆八成依賴(lài)于進(jìn)口，國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格和國(guó)際大豆價(jià)格高度相關(guān)。大豆油價(jià)格上漲有三個(gè)因素，一是疫情以來(lái)，全球糧食價(jià)格普遍上漲，通貨膨脹逐步從短期沖擊變?yōu)殚L(zhǎng)期事件，全球糧食供應(yīng)緊平衡，導(dǎo)致多種大宗農(nóng)產(chǎn)品都出現(xiàn)了持續(xù)性上漲。二是大豆種植面臨成本沖擊，去年石油、農(nóng)藥、化肥等農(nóng)資都出現(xiàn)明顯漲價(jià)，成本壓力逐步傳導(dǎo)到大豆和豆油價(jià)格。三是短期消息影響大豆產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行，我國(guó)大豆依賴(lài)于南美的巴西，阿根廷和北美的美國(guó)，近期由于受到南美極端天氣影響，大豆長(zhǎng)勢(shì)面臨較大不確定性，全球大豆期貨快速上漲，國(guó)內(nèi)豆粕期貨價(jià)格一度漲停。四是我國(guó)國(guó)內(nèi)大豆種植面積和產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下跌影響了國(guó)產(chǎn)大豆供給?！?/span>
陳彬進(jìn)一步分析稱(chēng)，南美大豆受前期降水不利影響，產(chǎn)量預(yù)期不斷下調(diào)，且美國(guó)大豆出口數(shù)據(jù)持續(xù)改善，基本面利多加持之下，春節(jié)期間美豆價(jià)格一路連破新高。而原油地緣政治風(fēng)險(xiǎn)影響一度攀升至七年以來(lái)的高點(diǎn)，邊際提振植物油價(jià)格。兩大利好提振之下，市場(chǎng)看漲氛圍激增。
陳彬表示，由于春節(jié)期間全國(guó)油廠基本處于停機(jī)狀態(tài)，也因此引發(fā)國(guó)內(nèi)基差大幅上漲。就基本面來(lái)看，豆棕仍有進(jìn)一步探漲可能，但在價(jià)格絕對(duì)高位直線，市場(chǎng)金融屬性表現(xiàn)明顯，短線更多關(guān)注國(guó)際油價(jià)、產(chǎn)油國(guó)政策、數(shù)據(jù)等相關(guān)因素。
價(jià)格仍有上行空間
在植物油價(jià)格“漲”聲一片下，與產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的公司備受投資者關(guān)注。
金龍魚(yú)在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司會(huì)持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)品升級(jí)，增加更多高附加值、高毛利率的產(chǎn)品，充分利用綜合企業(yè)群、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)渠道、品牌和研發(fā)等優(yōu)勢(shì)，以減少原料價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司利潤(rùn)的影響。
道道全在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司產(chǎn)品根據(jù)品質(zhì)、規(guī)格等分為多種產(chǎn)品，各類(lèi)產(chǎn)品價(jià)位也略有不同。公司會(huì)根據(jù)原材料價(jià)格走勢(shì)、市場(chǎng)競(jìng)品價(jià)格情況等因素來(lái)適時(shí)調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格。
“植物油價(jià)格上漲，使得企業(yè)資金占用加大，榨利較差，無(wú)法完成滿(mǎn)產(chǎn)?！标惐蚍治龇Q(chēng)，企業(yè)需要提前研判做好準(zhǔn)備，尋找新的避險(xiǎn)方式壓縮成本。合理規(guī)劃頭寸成本，利用衍生品工具做好套保保護(hù)，避免因行情大波動(dòng)而造成成本急劇上漲，從而產(chǎn)生重大損失。上下游企業(yè)要加速產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，縮小產(chǎn)品貿(mào)易規(guī)模，尋求融資渠道。
“過(guò)去十余年，長(zhǎng)期困擾我國(guó)食用油壓榨行業(yè)的問(wèn)題是原料價(jià)格偏高而油脂價(jià)格偏低，全行業(yè)虧損頻頻發(fā)生，大豆價(jià)格向豆油價(jià)格順暢傳導(dǎo)，則意味著壓榨行業(yè)境遇相對(duì)較好。我國(guó)食用油一半以上用于食品加工，因此這些行業(yè)會(huì)面臨成本壓力，企業(yè)可以通過(guò)套期保值等方式鎖定價(jià)格，避免食用油價(jià)格進(jìn)一步上漲的風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)未來(lái)食用油價(jià)格易漲難跌，供需關(guān)系仍處于緊平衡?！蓖趺锋萌缡钦f(shuō)。
在陳彬看來(lái)，后續(xù)油脂價(jià)格仍有上漲動(dòng)力?！笆紫?，從目前的散油現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)看，豆油基差異常高，如果在4月中旬無(wú)法解決，后期連盤(pán)期價(jià)將追隨現(xiàn)貨價(jià)格回歸。其次，就國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨基本面來(lái)看，棕櫚油成本高企且現(xiàn)貨資源有限成為不爭(zhēng)事實(shí)，油廠及持貨商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。而外盤(pán)方面，產(chǎn)地利好下馬棕價(jià)格持續(xù)高漲，故國(guó)內(nèi)棕櫚油價(jià)格仍有探漲空間。不過(guò)，近期國(guó)內(nèi)菜油價(jià)格雖然箱體上移，但缺乏大幅上漲動(dòng)力。國(guó)內(nèi)外菜系利潤(rùn)仍處于倒掛行情，外盤(pán)價(jià)格堅(jiān)挺，國(guó)內(nèi)對(duì)菜籽及菜油的采買(mǎi)并不積極。”
