7月20日,塑料1709合約因“限塑令”大漲,之后橫盤振蕩3天,在7月26日沖高回落,走出“三連陰”。筆者認(rèn)為,短線塑料或以振蕩偏弱為主。
“限塑令”效應(yīng)衰退
前期因“限塑令”的影響,塑料1709合約在7月20日大幅上漲,盤中一度漲停,一連突破兩個(gè)前期高點(diǎn)9430元/噸和9620元/噸。但是,“限塑令”的執(zhí)行日期在年底,那么有實(shí)質(zhì)性影響的合約應(yīng)該是1805,因此1709合約大漲,消息炒作影響居多。
而深入研究“限塑令”的條文會(huì)發(fā)現(xiàn),國(guó)家并不是完全禁止所有廢舊塑料的進(jìn)口,而是對(duì)于對(duì)環(huán)境有較大污染的生活來(lái)源的“洋垃圾”徹底禁止,對(duì)于塑料行業(yè)而言,有符合要求的許可證持證企業(yè),是可以繼續(xù)進(jìn)口生產(chǎn)來(lái)源的廢塑料的。而對(duì)于生活來(lái)源的廢塑料進(jìn)口及加工,我國(guó)早在數(shù)年之前就開(kāi)始了取締小作坊式工廠的工作,到如今這一產(chǎn)業(yè)基本已經(jīng)得到限制和規(guī)整。
事實(shí)上,今年以來(lái),廢塑料進(jìn)口呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。就消息面來(lái)看,對(duì)于這一政策的解讀早就出現(xiàn),但是追漲的熱情使得這一聲音被忽視和湮沒(méi),而在塑料大漲之后,多頭的情緒得到宣泄,“限塑令”的效應(yīng)逐步衰退也在意料之中。
現(xiàn)貨價(jià)格未能快速跟進(jìn)
當(dāng)前塑料消費(fèi)處于一個(gè)相對(duì)的淡季,整體上需求不是很大,盡管塑料的整體社會(huì)庫(kù)存不高,但今年以來(lái),持續(xù)低迷的油價(jià)造成了塑料行業(yè)生產(chǎn)成本相對(duì)不高。此外,期貨價(jià)格大漲之際,進(jìn)口價(jià)格則一直比較穩(wěn)定,期貨沖高至9700元/噸以上時(shí),部分現(xiàn)貨的報(bào)價(jià)依舊維持在9300—9500元/噸,甚至8月的進(jìn)口價(jià)格仍在9200元/噸左右,理論上套保盤可以批量進(jìn)駐,利潤(rùn)豐厚。
那么在期貨價(jià)格連續(xù)三天高位振蕩未能向上突破之際,臨近交割的1709合約就面臨基差的回歸,此時(shí)空頭大量進(jìn)場(chǎng),多頭獲利了結(jié),行情急轉(zhuǎn)直下也就在情理之中。實(shí)際上,面臨交割的倉(cāng)單并不多,但套保商進(jìn)入期貨市場(chǎng)的積極性大幅增加,這樣就完美地解釋了近期的行情。
短期或陷入振蕩
目前來(lái)看,現(xiàn)貨成交不盡如人意,而進(jìn)口和現(xiàn)貨價(jià)格未能跟進(jìn)造成期貨價(jià)格虛高,在臨近交割之際,期價(jià)有進(jìn)一步回調(diào)的訴求。此外,煉廠檢修進(jìn)入尾聲,部分國(guó)內(nèi)裝置的重啟將緩解目前社會(huì)庫(kù)存偏低的狀況,短線來(lái)看,期貨價(jià)格傾向于回歸基本面。
另一方面,目前甲醇社會(huì)庫(kù)存不高,又面臨旺季的啟動(dòng),整體上需求有增加的預(yù)期,因此回調(diào)力度會(huì)大打折扣。結(jié)合目前交割倉(cāng)單注冊(cè)偏少的情況,多空雙方對(duì)于后市仍存在一定的分歧,整體交投相對(duì)謹(jǐn)慎。
綜上所述,目前塑料期貨價(jià)格偏高,現(xiàn)貨供應(yīng)充足,價(jià)格有進(jìn)一步回調(diào)的預(yù)期,但整體社會(huì)庫(kù)存不高,下游需求旺季即將來(lái)臨,又限制了價(jià)格下行的空間。短線來(lái)看,塑料1709合約價(jià)格或以振蕩偏弱為主。