2021/22年度棉價(jià)站上十年高點(diǎn)，價(jià)格高低是相對(duì)的，買(mǎi)賣(mài)雙方交易達(dá)成即存在合理性，但價(jià)格是時(shí)刻變化的，任一時(shí)刻的價(jià)格是否合理則需要市場(chǎng)辯證，直觀體現(xiàn)在棉花市場(chǎng)交投情況。節(jié)后第一周，國(guó)內(nèi)棉價(jià)、紗價(jià)皆有漲幅，但市場(chǎng)交易氛圍清淡，有價(jià)無(wú)市明顯，因此，企業(yè)的報(bào)價(jià)合理性較低。
圖1 2022年內(nèi)外棉價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖
2022年春節(jié)后，市場(chǎng)最大的變化是內(nèi)外棉價(jià)差回歸1000元/噸以下，上一次低于1000元/噸可追溯到2021年6月底。如圖1所示，2022年1月內(nèi)外棉價(jià)差維持收縮走勢(shì)，1月28日價(jià)差值為1406元/噸，隨著國(guó)內(nèi)棉紡市場(chǎng)進(jìn)入春節(jié)假期，期間ICE美棉唱獨(dú)角戲，帶動(dòng)CotlookA指數(shù)持續(xù)上升，2月4日漲至141.5美分/磅，為逾十年半歷史高點(diǎn)，內(nèi)外棉價(jià)格曲線趨于交叉。2022年2月海關(guān)進(jìn)出口美元兌人民幣匯率為6.3624，較1月匯率下降0.0092，在春節(jié)后國(guó)內(nèi)棉價(jià)小幅補(bǔ)漲的前提下，使得節(jié)后第一周內(nèi)外棉價(jià)格曲線加速拉開(kāi)，由此可見(jiàn)市場(chǎng)多空因素作用下，短期內(nèi)外棉價(jià)差或?qū)⒃俣葦U(kuò)大至1000元/噸以上。總的來(lái)說(shuō)，按照國(guó)家收儲(chǔ)要求及市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來(lái)分析，當(dāng)前內(nèi)外棉價(jià)差處于相對(duì)合理的區(qū)間。
據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(000061)節(jié)前調(diào)研了解，部分紗廠春節(jié)期間維持正常生產(chǎn)，大部分紗廠開(kāi)工時(shí)間集中在農(nóng)歷正月初四至初十，少數(shù)企業(yè)開(kāi)工時(shí)間在元宵節(jié)前后或待定。節(jié)后第一周，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對(duì)調(diào)研企業(yè)進(jìn)行回訪，大部分工廠如期復(fù)工，但部分紗廠因節(jié)前訂單枯竭、庫(kù)存積壓、加工沒(méi)利潤(rùn)等情況，原定計(jì)劃節(jié)后第一周復(fù)工，已將開(kāi)工時(shí)間推遲至元宵節(jié)后。部分紗廠節(jié)前上調(diào)各品種紗價(jià)500元/噸左右，節(jié)后上調(diào)300-500元/噸，由于下游印染及坯布企業(yè)集中復(fù)產(chǎn)時(shí)間較晚，訂單下達(dá)情況不見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，若行情啟動(dòng)遲緩，紗價(jià)漲幅亦面臨小幅回吐的可能。
綜上所述，國(guó)內(nèi)棉紡產(chǎn)業(yè)鏈上下游價(jià)格傳導(dǎo)問(wèn)題仍舊較大，買(mǎi)賣(mài)雙方的時(shí)間博弈引導(dǎo)價(jià)格走向合理性。當(dāng)前市場(chǎng)多空分歧較大，短期內(nèi)關(guān)注USDA2月供需報(bào)告，持續(xù)關(guān)注紡企開(kāi)機(jī)、接單情況，以及宏觀面消息。
