昨日央行發(fā)布會上對宏觀政策表述積極，體現(xiàn)出穩(wěn)增長決心較強，提振市場情緒，相關的黑色系商品在此影響下全線飄紅，其中以鐵礦(738, 5.00, 0.68%)石漲幅最多，走勢上延續(xù)了反彈，重心穩(wěn)步抬升，不過目前鐵礦也面臨著下游鋼廠復產(chǎn)節(jié)奏影響以及節(jié)前補庫減弱的制約，多空交織之下，鐵礦后市將如何演繹。
外礦發(fā)運繼續(xù)減量 到港維持高位
首先鐵礦供應上，外礦發(fā)運依舊處于季節(jié)性減量階段，加之巴西降雨影響，整體發(fā)運繼續(xù)減少，數(shù)據(jù)上據(jù)Mysteel統(tǒng)計上周全球鐵礦石發(fā)運總量2695.40萬噸，環(huán)比減少771.10萬噸，澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2235.40萬噸，環(huán)比減少560.50噸。到港方面，數(shù)據(jù)上中國45港上周到港總量2562.50萬噸，環(huán)比增加65.30萬噸，按前期發(fā)運節(jié)奏，本周到港預計還會延續(xù)高位。短期來看發(fā)運量回落可能還會持續(xù)一段時間，一季度總體發(fā)運會處在季節(jié)性低位。
需求繼續(xù)得到支撐 節(jié)前鋼廠補庫進入尾聲
需求方面，鋼廠復目前仍在繼續(xù)，產(chǎn)量繼續(xù)回升，鐵礦需求得到提振，數(shù)據(jù)上上周Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率75.77%，環(huán)比上周增加1.56%，日均鐵水產(chǎn)量213.69萬噸，環(huán)比增加5.18萬噸，同比下降30.17萬噸。當前限產(chǎn)放松下鋼廠繼續(xù)復產(chǎn)，后續(xù)來看鐵水產(chǎn)量依舊有進一步恢復的空間，不過需要注意冬奧會和北方采暖季可能的影響。短期來看，臨近春節(jié)，鋼廠補庫可能即將進入尾聲。
港口庫存重回累庫 鋼廠庫存快速恢復
最后庫存上，上周疏港有所走弱，加之到港處于高位，港口庫存重回累庫，數(shù)據(jù)上看Mysteel上周統(tǒng)計全國45個港口鐵礦石庫存為15697.19萬噸，環(huán)比增92.09萬噸，日均疏港量312.17萬噸環(huán)比上周降少5.47萬噸。后續(xù)注意觀察和等待到到港回落同時需求提升下港口庫存能否改善。
鋼廠庫存方面，目前繼續(xù)回升庫存水平依舊相對偏低，但庫銷比重新走高，數(shù)據(jù)上Mysteel上周統(tǒng)計樣本鋼廠進口鐵礦石庫存總量11495.13萬噸，環(huán)比增加434.14萬噸，當前樣本鋼廠的進口礦日耗為266.4萬噸，環(huán)比增加6.85萬噸，庫存消費比43.15，環(huán)比增加0.53天。從時間上和目前庫存恢復上看節(jié)前補庫可能會逐漸轉弱。
總結
目前鐵礦石供應上外礦發(fā)運繼續(xù)季節(jié)性減量，需求方面在下游鋼廠復產(chǎn)下得到持續(xù)改善，加之宏觀暖風刺激，鐵礦震蕩走強，后續(xù)來看，鐵礦發(fā)運上短期維持相對低位可能較大，需求隨著鋼廠復產(chǎn)有望繼續(xù)獲得提振，不過隨著臨近春節(jié)鋼廠補庫進入尾聲，對價格支撐減弱，綜合來說，短期謹慎追漲維持震蕩看待，留意鋼廠補庫的節(jié)奏變化，關注鐵水產(chǎn)量對鐵礦需求的影響，中長期跟蹤終端需求的恢復強度。
