本周二，A股大跌，上證綜指跌1.25%至3546.94點(diǎn)，其余股指跌幅稍大，北向資金凈流出13.79億元。早盤，煤炭股強(qiáng)勢，隨后明顯回吐，間接刺激了醫(yī)美、醫(yī)療、食品飲料等消費(fèi)類股上漲，而后大盤表現(xiàn)始終較弱，最終上漲的品種也大多回吐部分漲幅。
在煤炭類期貨上漲的情況下，煤炭股周二本能性高開，但最終有所回落。煤炭股走勢并不總是與對應(yīng)大宗商品同步，原因是股票會(huì)受制于許多因素，其中主要有博弈、政策及市場預(yù)期變化因素。
周二上午，國家發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場化改革的通知》，明確將從10月15日起有序放開全部燃煤發(fā)電電量上網(wǎng)電價(jià)，并擴(kuò)大市場交易電價(jià)的上下浮動(dòng)范圍。將燃煤發(fā)電市場交易價(jià)格浮動(dòng)范圍由現(xiàn)行的上浮不超過10%、下浮原則上不超過15%，擴(kuò)大為上下浮動(dòng)原則上均不超過20%，高耗能企業(yè)市場交易電價(jià)不受上浮20%限制。電力現(xiàn)貨價(jià)格不受上述幅度限制。
電、煤價(jià)格有序放開是在市場意料之中，股票市場已提前作出過反映，故短期內(nèi)相關(guān)個(gè)股的走勢就不一定與消息同步了。在上述消息的擾動(dòng)下，早盤時(shí)段走勢極強(qiáng)的煤炭股顯著回落，電力股則走得更弱。至于其他個(gè)股尤其是制造業(yè)個(gè)股、高耗能類個(gè)股，走勢大多較弱，因這類公司未來業(yè)績所受能源成本上升的影響可能一時(shí)較難評估，投資者看不太清時(shí)買盤自然就會(huì)少。
大家知道，大宗商品期貨合約有交割期，其邏輯相對簡單，比如當(dāng)市場預(yù)計(jì)到期月份的煤價(jià)會(huì)高，那么這個(gè)期貨合約就會(huì)漲，哪怕所有人相信之后月份的煤價(jià)暴跌也沒有關(guān)系。然而，煤炭股的估值卻并非這樣，股票市場的投資者不會(huì)簡單地只看眼前業(yè)績，而是會(huì)考慮更多年份的業(yè)績，所以煤炭類股的走勢就不會(huì)總是與煤炭期貨對應(yīng)。
投資者無論是操作有色金屬類個(gè)股，還是操作化工、煤炭類個(gè)股，或操作其他資源類、周期類股，都應(yīng)比期貨市場的投資者看得更遠(yuǎn)，雖然看得太遠(yuǎn)本身也比較難。
國內(nèi)外能源價(jià)格大漲當(dāng)然不會(huì)利好，能源走高毫無疑問會(huì)影響投資者對絕大多數(shù)中下游上市公司未來業(yè)績的擔(dān)憂。不過，能源暴漲對盤面的擾動(dòng)已持續(xù)相當(dāng)一陣，不少個(gè)股已跌得較多。在大金融、大消費(fèi)等權(quán)重股托底的情況下，估計(jì)股指不會(huì)有太多跌幅，大概率還會(huì)維持橫盤震蕩格局。
因上周五新三板精選層打新資金解凍，周三起大盤走勢很有可能會(huì)變得好些。接下來市場還將圍繞三季度報(bào)表炒作，季報(bào)是個(gè)股走勢最重要的影響因素之一，這種情況下呈板塊性的齊漲共跌在未來幾周很有可能會(huì)少些，所以季報(bào)期間投資者對個(gè)股的關(guān)注可側(cè)重于“自下而上”策略。
除季報(bào)這一因素外，投資者最好還要評估一下四季度相關(guān)公司業(yè)績走向，尤其應(yīng)評估一下能源成本對其沖擊是否接近利空出盡。
