短期供需錯配，現(xiàn)貨大幅波動
經(jīng)歷了大半年的低迷行情后，6月以來，雞蛋現(xiàn)貨價格迎來了一波快速上漲行情，在10天之內(nèi)重新站上了年初的價格水平。然而，6月下旬后，雞蛋現(xiàn)貨價格再一次急轉(zhuǎn)直下，這令養(yǎng)殖戶們大失所望。現(xiàn)貨價格急漲急跌的背后，雞蛋產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷著什么？雞蛋期貨在市場劇烈波動中又扮演了什么樣的角色？7月3—8日，期貨日報記者跟隨由長江期貨和香然會金融俱樂部主辦、大商所特別支持的華中雞蛋產(chǎn)業(yè)考察團(tuán)隊深入湖北雞蛋主產(chǎn)區(qū)對當(dāng)?shù)仉u蛋產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了考察。
A 湖北產(chǎn)區(qū)集中淘汰蛋雞出現(xiàn)退訂雞苗的情況
進(jìn)入6月，雞蛋價格開始強(qiáng)勢上漲，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，全國雞蛋現(xiàn)貨均價由6月1日的2.03元/斤拉升至6月22日的3.37元/斤，漲幅高達(dá)66%。據(jù)芝華數(shù)據(jù)統(tǒng)計，湖北省浠水縣作為雞蛋價格高地，雞蛋收購價格在6月22—23日價格持續(xù)站在3.71元/斤的高點位置。
“由于前期雞蛋價格長期低迷，浠水及周邊地區(qū)在5月底6月初出現(xiàn)了集中淘汰蛋雞的情況?！睒I(yè)內(nèi)人士說。根據(jù)浠水縣蛋雞業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的數(shù)據(jù)記者了解到，5月29至6月4日，浠水地區(qū)共淘汰蛋雞29萬只，浠水周邊共淘汰蛋雞5萬只，6月5日至11日，浠水地區(qū)共淘汰蛋雞28萬只，浠水周邊共淘汰蛋雞22萬只，這也是今年以來淘汰蛋雞規(guī)模最大的一周。據(jù)方畢軍介紹，浠水縣在去年12月份時蛋雞存欄量為1800萬只左右，在半年內(nèi)淘汰了1200萬只，補(bǔ)欄200萬只，目前存欄量在800萬只左右。
同樣，在湖北新洲、蘄春等地在5—6月也有集中淘雞的情況出現(xiàn)?！靶轮薜貐^(qū)共有1500萬個籠位。目前，在產(chǎn)蛋雞600萬只，后備雞200多萬只，空欄600多萬個?！焙钡貐^(qū)一個貿(mào)易商對記者表示，“端午節(jié)前后，即5月底6月初的時候淘汰的比較多。端午節(jié)是個傳統(tǒng)的消費旺季，養(yǎng)殖戶的心理預(yù)期較高，但端午節(jié)前雞蛋的價格一直沒有起來，所以淘雞的數(shù)量出現(xiàn)較大的漲幅?！?
“跟去年相比，今年淘汰蛋雞的雞齡平均提前80—100天?！币晃回?fù)責(zé)收購浠水地區(qū)大型養(yǎng)殖場淘汰雞的負(fù)責(zé)人告訴記者，去年淘汰蛋雞的雞齡主要集中在500天以上，而今年則是集中在400多天，以480天的為主?！霸诮衲曜顟K淡的時候，320多天的雞都有人淘汰。當(dāng)?shù)皟r低于100元/箱（即2.27元/斤）時，淘汰雞的數(shù)量會出現(xiàn)顯著提升。”該負(fù)責(zé)人說。
浠水縣蛋雞業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，5月29至6月4日，浠水地區(qū)淘汰雞中雞齡小于400天的占比32%，雞齡在400—450天的占比47%，而450天以上的占比21%。6月5至11日，淘汰雞中雞齡小于400天的占比24%，雞齡在400—450天的占比44%，而450天以上的占比32%。
湖北主產(chǎn)區(qū)補(bǔ)欄情況如何？據(jù)了解，今年上半年蘄春地區(qū)與往年相比小雞苗的銷量下滑，并出現(xiàn)客戶下定金后推遲拿貨時間的現(xiàn)象。“5月份訂小雞苗時，就出現(xiàn)了退訂6萬只并推遲到9月份拿貨的情況。后來在6月價格低谷的時候，一共接了15萬只的訂單，退了13萬只。目前20萬只雞的育雛是空的，也沒有接到訂單。目前市場上也補(bǔ)不到雞苗了，大概8月20日以后才能補(bǔ)到雞苗。”業(yè)內(nèi)人士告訴記者，這是因為種雞場的父母代淘汰了很多，6月份的孵化率在30%這樣相對低的水平，此外，5—6月有相當(dāng)比例的種蛋當(dāng)作商品蛋銷售。但值得注意的是，盡管雞苗的銷量下降，但種雞產(chǎn)能下降有限，仍然嚴(yán)重過剩。
關(guān)于市場上流傳的高溫導(dǎo)致產(chǎn)蛋率下降的說法，湖北家和美食品有限公司總經(jīng)理閆鐵山表示，隨著規(guī)模化的提升、養(yǎng)殖條件的改善以及養(yǎng)殖技術(shù)的提高，天氣對產(chǎn)蛋率的影響正明顯弱化?！艾F(xiàn)在的小規(guī)模養(yǎng)殖場都安裝有濕簾，氣溫升高或降低對產(chǎn)蛋量影響不大，就浠水地區(qū)而言，高溫下產(chǎn)蛋率最多下降2%。但是會影響蛋重，夏季雞采食量下降，喝水增多，這將導(dǎo)致蛋重變輕。未來市場的關(guān)注重點還是要看需求端?！遍Z鐵山說。
B 短期供需錯配，現(xiàn)貨雞蛋出現(xiàn)大幅波動
“有人說是期貨上的資金炒作導(dǎo)致了現(xiàn)貨價格的急漲急跌，這是不對的。站在我們貿(mào)易商的角度去看那個時候的價格波動原因，主要是由產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)的情緒導(dǎo)致?！遍Z鐵山為記者還原了當(dāng)時的情景?！?月底，在浠水及周邊地區(qū)的確出現(xiàn)了大量淘汰雞的情況，整個浠水地區(qū)淘了20%—30%的雞，所以導(dǎo)致了臨時性的缺貨，當(dāng)時大家手上都沒有什么存貨。這個消息一傳出去，銷區(qū)的人就出現(xiàn)了一個恐懼心理，要趕快備貨。而產(chǎn)區(qū)的人想，好不容易盼到漲價了，如果按一天10元/箱的漲幅計算，100箱雞蛋早賣一天就是少掙1000元，拖兩天賣就是多掙2000元，如此一來，產(chǎn)區(qū)的人就出現(xiàn)了惜售情緒。在這樣一邊拼命地向貿(mào)易商要貨，一邊就是不賣貨的情況下，一個快速漲價潮就出現(xiàn)了?！?
“之后銷區(qū)看到漲價漲得這么快，心開始虛了，就開始不接收貨了。銷區(qū)一不要貨，產(chǎn)區(qū)就開始急了，都要趕快賣，競相降價出售。價格越往下掉，銷區(qū)的人越害怕，本來想拿一點貨的，結(jié)果也不敢接貨了，畢竟早接一天就賠一天。前期積壓的雞蛋較多，需要一個消化期。并且需要警惕的是，在囤貨較多的河南、河北等地開始出現(xiàn)壞蛋、發(fā)霉蛋、散黃蛋等。”業(yè)內(nèi)人士說。
業(yè)內(nèi)人士總結(jié)說，之前因大家錯誤地以為需求端提振，加上惜售及瘋搶的情況，導(dǎo)致雞蛋短時間內(nèi)出現(xiàn)了猛漲的行情。而由于前期雞蛋價格上漲過快及囤貨導(dǎo)致的供需錯配又引起了之后的價格快速回落?，F(xiàn)貨價格如此快速的上漲下跌，對于漲跌停板只有5%，即約0.2元/斤的期貨市場來說，觸及漲跌停板也不足為奇了，但整體看期貨價格運行較現(xiàn)貨平穩(wěn)得多。
對于上周四之后雞蛋期貨價格的回升，閆鐵山對期貨日報記者表示，這是因為今后一段時間將會迎來真正的需求旺季。一方面是因為已經(jīng)到了傳統(tǒng)的季節(jié)性消費旺季，蔬菜供應(yīng)減少，導(dǎo)致對雞蛋的需求提升。另一方面在一些地區(qū)出現(xiàn)了大型冷庫收蛋的情況，這部分雞蛋將直接送往食品廠，而不能再次進(jìn)入貿(mào)易流通環(huán)節(jié)，這也將導(dǎo)致雞蛋供應(yīng)偏緊。
C 雞蛋產(chǎn)業(yè)集中度將顯著提升
眾所周知，中國的雞蛋養(yǎng)殖業(yè)是一個小而散的行業(yè)。根據(jù)2015年的相關(guān)統(tǒng)計年鑒，1萬只蛋雞以下規(guī)模的戶數(shù)占95%以上，戶數(shù)超過1000萬戶。目前，全國的蛋雞養(yǎng)殖仍以中小規(guī)模家庭農(nóng)場式的養(yǎng)殖戶為主，北方像遼寧地區(qū)5000—10000只規(guī)模占主流，而南方個體養(yǎng)殖規(guī)模相對大一些，如湖北省內(nèi)1萬到2萬規(guī)模占主流，大約占總養(yǎng)殖量的50%—70%
“浠水的養(yǎng)殖戶因環(huán)保政策的壓力被迫向周邊擴(kuò)張，多遷往蘄春、羅田、英山等地。浠水地區(qū)大部分養(yǎng)殖戶在40歲以上，難以轉(zhuǎn)業(yè)，只能盡量擴(kuò)大規(guī)模達(dá)到環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)。之前1萬只雞規(guī)模的養(yǎng)殖戶占主流，目前正逐步向2.5萬到5萬只規(guī)模發(fā)展。”業(yè)內(nèi)人士介紹。
通過幾天的調(diào)研記者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)?shù)?000只以下存欄規(guī)模的養(yǎng)殖戶基本已經(jīng)沒有了，新洲地區(qū)以1萬至2萬只規(guī)模為主，占比50%左右，目前正向2萬到5萬的規(guī)模發(fā)展。蘄春地區(qū)1萬到2萬的養(yǎng)殖戶占70%?！耙驗榄h(huán)保的壓力大，蘄春地區(qū)今年關(guān)掉了40多家2000—10000只的小規(guī)模養(yǎng)雞場?！睒I(yè)內(nèi)人士說。
值得注意的是，湖北地區(qū)超大型的養(yǎng)殖企業(yè)養(yǎng)殖計劃基本不受行情影響，存欄量還維持高位?！澳壳罢w的情況是大戶在逐步擴(kuò)張，小戶在逐漸退出市場。”當(dāng)?shù)匾晃毁Q(mào)易商表示。
“環(huán)保政策逐漸趨嚴(yán)，政府補(bǔ)貼不能覆蓋環(huán)保設(shè)備的更新成本。因此，現(xiàn)在養(yǎng)雞場的準(zhǔn)入門檻漸高?！狈疆呠娊榻B，十幾年前養(yǎng)雞是搭建開放式雞欄，固定成本大概在10元/只，到了2008、2009年要求建設(shè)封閉式雞欄，固定成本提升至50元/只，2010年的時候，成本已提高至80元/只?！艾F(xiàn)在，按照環(huán)保的要求，固定成本需要超過100元/只（設(shè)備按十年折舊計算）?！睒I(yè)內(nèi)人士說。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在雞蛋價格劇烈波動、行業(yè)虧損以及國家重環(huán)保、抓質(zhì)量的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革引導(dǎo)下，未來蛋雞養(yǎng)殖業(yè)將進(jìn)一步向規(guī)?；?、集約化、自動化的方向發(fā)展，生產(chǎn)效率提升，雞蛋質(zhì)量繼續(xù)提高，1萬只以下規(guī)模的養(yǎng)殖戶會進(jìn)一步減少，2萬到5萬中等規(guī)模將成行業(yè)主流，10萬到50萬只的大型企業(yè)和100萬只以上的超大型企業(yè)的數(shù)量會繼續(xù)增加?！巴瑫r北方的養(yǎng)殖量將進(jìn)一步縮減，南方的養(yǎng)殖量增加，北蛋南運的跨地區(qū)貿(mào)易會越來越少?！?
業(yè)內(nèi)人士看來，雞蛋產(chǎn)業(yè)規(guī)模化勢在必行，規(guī)模化企業(yè)在學(xué)習(xí)運用期貨工具時會更快更成熟，一旦現(xiàn)貨市場出現(xiàn)行情走弱或其他不利情況時大企業(yè)可以第一時間運用期貨套保降低經(jīng)營風(fēng)險，保障企業(yè)長期平穩(wěn)運行，而一些小養(yǎng)殖戶的落后產(chǎn)能就會被淘汰掉，雞蛋產(chǎn)業(yè)也將實現(xiàn)供給側(cè)改革，達(dá)到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的目標(biāo)。
D 雞蛋期貨功能發(fā)揮顯成效
今年以來，雞蛋期貨被市場人士公認(rèn)為是行情最大的明星品種之一。持倉量、交易量也持續(xù)放大，加上JD1703合約開始實施交割新規(guī)，其方便、靈活的特點讓產(chǎn)業(yè)人士認(rèn)為雞蛋期貨服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力越來越凸顯。雞蛋期貨功能的發(fā)揮離不開其交易的活躍以及市場接受度和認(rèn)可度的提高。自2013年上市以來，雞蛋期貨交易規(guī)模不斷擴(kuò)大。今年截至6月底，大連雞蛋期貨市場的總成交量為0.2億手（單邊，下同），同比增長97.5%；日均持倉量為18.8萬手，同比增長90.3%。
雞蛋期貨自1703合約實施雞蛋新規(guī)以來，整體運行良好。雞蛋車船板交割制度和全月每日滾動交割實施之后，1703、1704、1705、1706合約一共交割了228手，而雞蛋期貨上市以來截止到1702合約一共交割了142手，短短4個月的交割量已超過之前交割量的總和。同時，期現(xiàn)價格相關(guān)性增強(qiáng)，價格回歸更好。今年3月以來，雞蛋近月合約的期現(xiàn)相關(guān)性由2016年的0.68提升至0.8?！斑@說明雞蛋期貨新規(guī)為雞蛋交割提供了便利，有利于雞蛋期貨和現(xiàn)貨更好地結(jié)合，期現(xiàn)收斂性增強(qiáng)，企業(yè)套期保值各環(huán)節(jié)更為通暢，期貨市場服務(wù)產(chǎn)業(yè)更加有效。”李頂威說。
值得一提的是，大連雞蛋期貨市場的法人成交比例也在逐步上升，產(chǎn)業(yè)客戶的參與度和積極性顯著提高。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，參與大商所雞蛋期貨品種交易的法人客戶從2013年的460戶增長至2017年的4163戶，年均增長率為74.5%。
“期貨市場有兩大基本功能，一個是價格發(fā)現(xiàn)，另一個是套期保值。養(yǎng)殖戶如果能夠利用好這兩個功能，就能夠很好地規(guī)避市場風(fēng)險?！崩铐斖f，“就價格發(fā)現(xiàn)功能來說，養(yǎng)殖戶可以參考遠(yuǎn)月的期貨價格對未來的蛋價進(jìn)行預(yù)估，對比自己的養(yǎng)殖成本，合理地安排生產(chǎn)，比如期貨市場的遠(yuǎn)期價格低于生產(chǎn)成本時，養(yǎng)殖戶考慮提前淘汰，減少養(yǎng)殖量，從而減少未來可能的損失；就套期保值功能來說，期貨價格一直是處于上漲和下跌的持續(xù)波動中，當(dāng)遠(yuǎn)期的期貨價格高于甚至遠(yuǎn)高于雞蛋的生產(chǎn)成本時，養(yǎng)殖戶可以通過賣出雞蛋期貨鎖定遠(yuǎn)期的雞蛋銷售價格，未來無論雞蛋價格如何下跌，養(yǎng)殖戶都可以獲得很好的養(yǎng)殖利潤?！?
但在走訪中記者發(fā)現(xiàn)，由于養(yǎng)殖戶對于雞蛋期貨的認(rèn)知程度有限，小型養(yǎng)殖戶直接參與期貨市場有一定難度?！岸ｋU+期貨’模式可以使養(yǎng)殖戶在行情較差的時候有一個保底的收入，而行情較好的時候又不錯失獲取較高收益的機(jī)會。這可以很好地幫助養(yǎng)殖戶度過行業(yè)的低谷期，減少損失，對養(yǎng)殖戶的長期穩(wěn)健經(jīng)營起到非常好的作用?！崩铐斖f。
雖然場外期權(quán)、“保險+期貨”等場外工具的出現(xiàn)，讓一些養(yǎng)殖戶實實在在感受到了期貨市場帶來的收益，但普及程度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。“‘保險+期貨’是一種創(chuàng)新型的金融衍生工具，養(yǎng)殖戶接受需要一個過程，這需要保險業(yè)、期貨業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)及媒體的共同努力。期貨公司作為其中的重要一環(huán)，我們會進(jìn)一步加強(qiáng)創(chuàng)新，簡化產(chǎn)品設(shè)計，讓養(yǎng)殖戶更容易理解和接受。我們的行業(yè)研究人員和一線業(yè)務(wù)人員將繼續(xù)本著“遠(yuǎn)離桌子，遠(yuǎn)離盤子”的原則，深入行業(yè)基層，去做更多的宣傳和推廣工作?！崩铐斖f。
業(yè)內(nèi)人士看來，無論是從現(xiàn)貨的急漲急跌，還是從期貨隨現(xiàn)貨的波動來看，都證明了雞蛋期貨的重要性，正是期貨給了產(chǎn)業(yè)客戶套保的平臺。“在這種極端行情里，已經(jīng)完成規(guī)模化升級的產(chǎn)業(yè)客戶要想利用好期貨工具，最應(yīng)該的就是建立專業(yè)的團(tuán)隊，把專業(yè)的事交給專業(yè)的人，計算養(yǎng)殖成本，尋找最高基差，做好資金管理，根據(jù)自己的養(yǎng)殖數(shù)量，做好期貨套保。而還未思變的中小養(yǎng)殖戶最應(yīng)該想明白的是為什么會虧損。當(dāng)整個產(chǎn)業(yè)因為環(huán)保、食品安全等原因面臨著升級轉(zhuǎn)型時，最快、最有效、成本最低的方法就是靠市場競爭，而當(dāng)前的虧損就是產(chǎn)業(yè)的重新整合升級的開始，中小養(yǎng)殖戶應(yīng)該做的是尋找最適合自己的路，走規(guī)?；?、農(nóng)場化的路，養(yǎng)好雞，產(chǎn)好蛋，并利用衍生工具管理好風(fēng)險?！睒I(yè)內(nèi)人士說。
