今年以來，受多種因素綜合影響，部分大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，銅價(jià)一度創(chuàng)歷史新高。按照國務(wù)院常務(wù)會議關(guān)于做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作部署，國家糧食和物資儲備局在7月份分兩批次投放了有色金屬國家儲備，共投放銅鋁鋅合計(jì)約27萬噸，目前總計(jì)投放銅5萬噸，市場降溫效果顯著。
銅價(jià)迅速上漲的原因有以下幾個(gè)方面。一是通脹交易。新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，主要經(jīng)濟(jì)體中央銀行實(shí)施超寬松貨幣政策，全球流動(dòng)性環(huán)境持續(xù)處于極度寬松狀態(tài)；二是供需錯(cuò)配。境外疫情持續(xù)反復(fù)，供給端仍存在制約因素，全球經(jīng)濟(jì)在后疫情時(shí)代的需求復(fù)蘇進(jìn)度階段性快于供給恢復(fù)，特別是以中國為代表的國家消費(fèi)迅速恢復(fù)；三是需求預(yù)期。主要經(jīng)濟(jì)體政府出臺大規(guī)模刺激方案，市場普遍預(yù)期總需求將趨于旺盛；四是投機(jī)交易，境外投資機(jī)構(gòu)鼓吹在“雙碳”背景下，大宗商品將迎來超級周期，倫敦金屬交易所（LME）銅的投資基金持倉和紐約商業(yè)交易所（COMEX）銅非商業(yè)持倉去年底至今年均達(dá)到歷史最高值。
我國的銅消費(fèi)位居全球首位，占全球銅總消費(fèi)量近50%，從全球的銅產(chǎn)業(yè)鏈分布來看，國內(nèi)企業(yè)更加集中于銅冶煉、加工和組裝等中下游環(huán)節(jié)，短期的價(jià)格暴漲對這些企業(yè)特別是抗風(fēng)險(xiǎn)能力偏弱的中小企業(yè)產(chǎn)生成本高企、資金壓力驟增和利潤急速萎縮等負(fù)面影響，甚至威脅到生存。
在這樣的節(jié)點(diǎn)，國家儲備投放恰當(dāng)其時(shí)，達(dá)到了預(yù)期效果。一是精準(zhǔn)投放在現(xiàn)貨端起到了“壓艙石”的作用。本次儲備投放的目標(biāo)對象是有色金屬加工制造企業(yè)，意在以最高的效率、最低的成本直接幫助飽受原材料價(jià)格上漲困擾的生產(chǎn)企業(yè)。有國家儲備作后盾，廣大企業(yè)對成本控制有了底，更加有信心精益求精做好生產(chǎn)。二是預(yù)期管理在交易端起到了投機(jī)“擠出效應(yīng)”。國儲投放，是在向全球大宗商品交易的參與者傳達(dá)我國有信心遏制大宗商品價(jià)格不合理上漲的堅(jiān)定立場，首先影響眾多境外參與者調(diào)整預(yù)判，直接體現(xiàn)就是LME和COMEX的交易性持倉回落；其次穩(wěn)定國內(nèi)參與者的預(yù)期，杜絕恐慌性購買出現(xiàn)。市場參與者預(yù)期的理性回歸是價(jià)格脫離投機(jī)回歸供求基本面的重要基礎(chǔ)。
經(jīng)過兩次國儲銅投放，前期過熱的銅價(jià)近期顯著降溫，對于國內(nèi)企業(yè)來說，與6月高點(diǎn)時(shí)的采購價(jià)格相比，現(xiàn)在每噸采購價(jià)格下降近1000美元。
就目前主流觀點(diǎn)來看，以美聯(lián)儲為代表的主要經(jīng)濟(jì)體逐步退出寬松是大趨勢，通脹交易等非產(chǎn)業(yè)因素將散去。同時(shí)，隨著全球疫情得到控制，供需錯(cuò)配也將逐步回到正常軌道上來。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年國內(nèi)銅消費(fèi)相較去年同期還出現(xiàn)了下降，需求預(yù)期落空；疊加后期國家儲備的繼續(xù)投放，以銅為代表的有色金屬價(jià)格預(yù)期回到合理水平。
從長期來看，針對銅對外依存度很高的問題，國家可以鼓勵(lì)支持一批國內(nèi)企業(yè)“聯(lián)合出?！弊叱鋈?，向上游進(jìn)軍從源頭上獲取銅資源，使中國企業(yè)在全球銅產(chǎn)業(yè)鏈中能夠?qū)崿F(xiàn)一定程度的上中下游各環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)“自對沖”價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)暢通，為我國經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展作出貢獻(xiàn)。
