今年以來，在限電背景下，電解鋁價格持續(xù)上揚，相關企業(yè)業(yè)績增速顯著。8月24日晚，鋁業(yè)龍頭中國鋁業(yè)發(fā)布半年度報告，上半年實現(xiàn)營收1207.36億元，同比增加43.55%；凈利潤為30.75億元，同比增加8511%；同時，公司經(jīng)營現(xiàn)金流95.22億元，創(chuàng)下歷史同期最好水平。
凈利同比增長85倍
今年上半年，氧化鋁價格整體呈現(xiàn)“N”型走勢。在電解鋁價格不斷上漲的推動下，氧化鋁價格迎來上行趨勢。而中國鋁業(yè)的氧化鋁板塊和原鋁板塊貢獻了其主要收入，凈利潤同比增長85倍。
具體來看，上半年中國鋁業(yè)鋁土礦、氧化鋁、電解鋁、精細氧化鋁、炭素等主要產(chǎn)品產(chǎn)量同比分別增長34.9%、14.3%、5.5%、3.2%、18.7%。公司氧化鋁板塊營收241.62 億元，較去年同期增加30.87億元，稅前盈利13.76億元，較去年同期的4.36 億元增加9.4億元；原鋁板塊營收325.64億元，較去年同期增加96.75億元，稅前盈利57.92億元，較去年同期增加55.23億元。
此外，中國鋁業(yè)發(fā)布半年報同時還披露了一份收購公告，中國鋁業(yè)廣西分公司、子公司中鋁礦業(yè)及子公司遵義鋁業(yè)分別通過協(xié)議方式以現(xiàn)金收購中國稀有稀土股份有限公司廣西鎵業(yè)分公司、河南鎵業(yè)分公司及遵義鎵業(yè)分公司的金屬鎵資產(chǎn)，交易對價共計人民幣約3.92億元。公司表示，該交易有利于實現(xiàn)鋁、鎵產(chǎn)業(yè)協(xié)同，提高生產(chǎn)效率和效益，同時有助于公司未來規(guī)劃和搭建高純材料業(yè)務單元。
股價方面，今年上半年，中國鋁業(yè)股價上漲65.56%，截至8月24日收盤，最新股價為6.01元/股。
多方面因素促價格上漲
當前鋁價格為何出現(xiàn)上漲？從行業(yè)角度來看，中國鋁業(yè)分析，氧化鋁方面，年初因疫情影響，在運輸受限、冬季運力緊張和春節(jié)前備貨等多重因素影響下，氧化鋁市場活躍度上升，成交價格攀升至2，410元/噸。隨著春節(jié)假期需求下降、部分氧化鋁企業(yè)降價去庫存意愿增強，國內(nèi)氧化鋁均價整體維持弱勢下行的走勢。
3-4 月份，在電解鋁價格維持高位的背景下，國內(nèi)氧化鋁價格小幅上漲。6月份，受山西省非煤地下礦山整頓，鋁土礦趨緊預期增強，加上動力煤、燒堿等主要原材料價格上漲帶動，氧化鋁現(xiàn)金成本提升，氧化鋁價格重心呈現(xiàn)上移態(tài)勢，6月底，氧化鋁成交價已升至2，480-2，500元/噸。
整體來看，2021 年上半年，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨均價為2，399元/噸，同比上漲2.9%。
據(jù)統(tǒng)計，2021 年上半年，全球氧化鋁產(chǎn)量約為6，972萬噸，消費量約為6，531萬噸，同比分別增長7.2%和2.8%；中國氧化鋁產(chǎn)量約為3，773萬噸，消費量約為3，744萬噸，同比分別增長10.7%、2.8%。
而原鋁市場方面，今年以來，全球經(jīng)濟趨好，被抑制的消費需求得以釋放，制造業(yè)持續(xù)擴張，基本金屬需求快速反彈。因疫情影響，包括基本金屬在內(nèi)的全球大宗商品生產(chǎn)和投資放緩，造成供給增速不及需求增速，供給出現(xiàn)階段性缺口，大宗商品價格大幅度上漲?；窘饘佼a(chǎn)品價格創(chuàng)多年新高，有的甚至創(chuàng)歷史新高。
鋁供應過剩矛盾突出
但需要指出的是，鋁供應過剩矛盾愈發(fā)突出，1月份國內(nèi)鋁價格大幅下跌。2月份，在國家堅定推進碳達峰和碳中和背景下，鋁作為有色金屬中碳排放量最大的品種，備受市場關注。加之內(nèi)蒙古地區(qū)實施能耗雙控停限產(chǎn)和云南電力緊張采取用電企業(yè)應急錯峰用電等措施，導致電解鋁減產(chǎn)規(guī)模最大時達到120萬噸/年，廣西、貴州因能耗雙控也導致了新項目建設進度延緩和部分減產(chǎn)，而與此同時，美國推出的1.9萬億美元刺激計劃帶來大量資金涌入供應持續(xù)收緊的鋁市場，國內(nèi)鋁價5月上旬漲至20，445元/噸，創(chuàng)近13年新高。
隨著原材料價格持續(xù)高位運行所帶來的負面影響愈發(fā)突出，在中國政府五部門聯(lián)合約談了鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業(yè)重點生產(chǎn)企業(yè)和國儲動用拋儲等穩(wěn)價政策下，5月下旬國內(nèi)電解鋁價格開始逐步下跌。
2021 上半年，SHFE當月期鋁和三月期鋁的平均價分別為17，378元/噸和17，330 元/噸，同比分別上漲 24.8%和 34.0%。據(jù)統(tǒng)計，2021年上半年，全球原鋁產(chǎn)量約為3，395萬噸，原鋁消費量約為3，403萬噸，同比分別增長5.7%和 14.8%；中國原鋁產(chǎn)量約為1，958萬噸，消費量約為1，991萬噸，同比分別增長7.9%和12.7%。
天風期貨研究所指出，目前社會庫存接近去年同期水平。8月23日，電解鋁社會庫存小幅積累0.2萬噸至74.3萬噸，國內(nèi)社會庫存接近去年同期水平，處于相對低位。當前全國疫情防控措施嚴格，新疆鐵路調(diào)整運輸政策，導致發(fā)運時間不確定，部分站臺出現(xiàn)鋁錠、鋁棒積壓現(xiàn)象，各地到貨預計會有下滑。而鋁錠周度出庫量尚可，去庫短暫停滯后有望延續(xù)。
對此，中國鋁業(yè)也做出市場風險提示，由于氧化鋁、電解鋁等大宗商品的價格走勢受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢、國家“十四五”能耗雙控政策、競爭對手產(chǎn)能擴張等因素影響，可能出現(xiàn)一定波動，進而對公司產(chǎn)品銷售造成一定影響。
