國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，受豬肉價(jià)格降幅擴(kuò)大帶動(dòng)，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲1.1%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.4%。其中，豬肉價(jià)格同比下降36.5%，降幅比上月擴(kuò)大12.7個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降13.6%。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟解讀時(shí)表示，豬肉價(jià)格的下跌主要受生豬產(chǎn)能持續(xù)恢復(fù)、壓欄肥豬集中出欄及消費(fèi)需求季節(jié)性偏弱等因素影響。
豬價(jià)或繼續(xù)拖累CPI
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，從同比看，食品中，豬肉價(jià)格下降36.5%，降幅比上月擴(kuò)大12.7個(gè)百分點(diǎn)；淡水魚價(jià)格上漲33.5%，漲幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；雞蛋和食用植物油價(jià)格分別上漲21.7%和9.5%，漲幅均有擴(kuò)大。
“6 月CPI同比較上月小幅回落主要是因?yàn)槭称讽?xiàng)目環(huán)比跌幅超出季節(jié)性，仍然是受到豬價(jià)的大幅拖累，其余重要食品項(xiàng)目中，鮮菜、鮮果呈現(xiàn)季節(jié)性下跌符合歷史規(guī)律，雞蛋同比漲幅較大，主要由于供給端收縮、飼料成本上漲、去年基數(shù)較低，但預(yù)計(jì)影響偏短期。”建信期貨宏觀金融研究員黃雯昕表示，向后看，豬價(jià)走低、石油漲幅有限、線下活動(dòng)修復(fù)緩慢仍形成拖累。
黃雯昕表示，豬價(jià)方面，6月底豬糧比價(jià)已下跌至一級(jí)預(yù)警區(qū)間，引發(fā)中央和地方啟動(dòng)豬肉收儲(chǔ)工作，但受需求淡季和供給過(guò)剩的影響，豬價(jià)可能在短期回升后在三季度繼續(xù)回落；石油方面，預(yù)計(jì)在供給端限產(chǎn)不及預(yù)期的影響下，后期上漲空間有限；此外，當(dāng)前疫情不斷反復(fù)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速邊際放緩，預(yù)計(jì)仍將制約居民線下活動(dòng)和支出。
“因此整體看，我們認(rèn)為工業(yè)品價(jià)格的上漲依然很難向下游傳導(dǎo)，而豬價(jià)的拖累影響還將持續(xù)，7、8月CPI或繼續(xù)放緩，9月才可能開始抬升，下半年CPI壓力不大。”黃雯昕說(shuō)。
方正中期期貨研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究員李彥森也認(rèn)為，豬肉價(jià)格對(duì)CPI的拖累不會(huì)迅速消除，預(yù)計(jì)7月豬肉價(jià)格基數(shù)走高和環(huán)比下跌，對(duì)CPI拖累程度將繼續(xù)擴(kuò)大。非食品中的房租和燃料價(jià)格仍有上漲空間，后者將繼續(xù)跟隨國(guó)際油價(jià)反彈。趨勢(shì)上看下半年CPI將維持穩(wěn)定。
工業(yè)品中煤炭、石油價(jià)格將維持高位
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日數(shù)據(jù)還顯示，6月份，國(guó)內(nèi)大宗商品保供穩(wěn)價(jià)政策效果初步顯現(xiàn)，市場(chǎng)供求關(guān)系趨于改善，工業(yè)品價(jià)格漲勢(shì)有所趨緩。全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比上漲8.8%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。
黃雯昕對(duì)記者表示，6月PPI環(huán)比漲0.3%，較上月明顯放緩，生產(chǎn)資料和生活資料同比均較上月放緩，顯示“保供穩(wěn)價(jià)”政策成效明顯。在生產(chǎn)資料中，偏上游的采掘工業(yè)和原材料工業(yè)漲幅明顯回落，其各細(xì)分行業(yè)環(huán)比增速也多數(shù)較上月放緩，特別是黑色相關(guān)的煤炭采選、黑色采選和黑色冶煉環(huán)比增速放緩幅度較大，下游制造業(yè)的成本壓力有所減輕。
“向后看，考慮海外供給瓶頸仍未解決疊加國(guó)內(nèi)繼續(xù)去產(chǎn)能，供給端的約束將導(dǎo)致工業(yè)品很難大幅回落，但需求端維持緩慢修復(fù)，使得工業(yè)品通脹向消費(fèi)端的傳導(dǎo)有限，不會(huì)引發(fā)通脹的全面擴(kuò)散?！秉S雯昕說(shuō)。
在李彥森看來(lái)，在國(guó)內(nèi)電力需求增加和海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響下，煤炭、石油價(jià)格將維持高位，但工業(yè)金屬價(jià)格轉(zhuǎn)入振蕩。“國(guó)內(nèi)庫(kù)存周期接近轉(zhuǎn)向，PPI已經(jīng)進(jìn)入年內(nèi)高位，未來(lái)回升趨勢(shì)將放慢。價(jià)格回升對(duì)上游企業(yè)收入、盈利的改善以及資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)作用減弱。”
黃雯昕還表示，央行降準(zhǔn)是為了通過(guò)讓利實(shí)體，來(lái)對(duì)沖堅(jiān)持調(diào)結(jié)構(gòu)所引發(fā)的成本持續(xù)上漲、侵蝕企業(yè)利潤(rùn)的負(fù)面影響，應(yīng)該不會(huì)進(jìn)一步推升工業(yè)品價(jià)格上行。預(yù)計(jì)PPI接下來(lái)高位振蕩的時(shí)間將長(zhǎng)于預(yù)期，不過(guò)由于漲價(jià)壓力向需求端傳導(dǎo)的難度較大，對(duì)下半年政策走向不會(huì)造成太大影響。
