豬價自今年1月中旬過后便開始連續(xù)下滑，隨時間推移，豬價跌速加快、跌幅擴大，當(dāng)前仍未有止跌趨勢，對產(chǎn)業(yè)帶來一系列的連鎖反應(yīng)。后市隨著需求的逐步增加，價格有望企穩(wěn)反彈。
本輪豬價下跌的原因分析
本輪豬價下跌的原因主要有三個：
一是前期補欄產(chǎn)能連續(xù)釋放。非洲豬瘟暴發(fā)高峰期過后，隨著國家及地方政府對生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)扶持力度加大，經(jīng)過一年多的產(chǎn)能擴充，生豬市場在現(xiàn)階段進(jìn)入產(chǎn)能兌現(xiàn)期，上游生豬供應(yīng)顯著增加。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份生豬存欄量大幅增長，同比增長23.5%，相當(dāng)于2017年年末的97.6%，價格也逐漸向正常水平靠攏。
二是肥豬供應(yīng)充足，拖累整體趨勢下行。2020年年底和2021年年初因一輪非洲豬瘟侵襲中原及北方局部產(chǎn)區(qū)，導(dǎo)致產(chǎn)能受損，養(yǎng)殖方對后市看漲預(yù)期提升而開始壓欄惜售，同時部分選擇二次育肥，導(dǎo)致肥豬供應(yīng)過剩，拉動豬價連續(xù)下跌。此外，因豬價下跌導(dǎo)致踩踏出欄現(xiàn)象發(fā)生，高價豬源消化不暢導(dǎo)致肥豬被迫壓欄，當(dāng)豬價跌破成本線后，養(yǎng)殖方又有主動壓欄現(xiàn)象。肥豬積壓偏多，供應(yīng)過剩。
三是終端需求消化有限。豬肉價格的下跌一定程度刺激豬肉消費的增長，但整體漲幅有限，下游消化能力相對平穩(wěn)，未出現(xiàn)大規(guī)模增量，供大于求推動生豬價格連續(xù)下跌。
期現(xiàn)市場關(guān)聯(lián)分析
端午節(jié)后生豬現(xiàn)貨市場表現(xiàn)不佳，生豬期貨市場主力2109合約也延續(xù)跌勢，再創(chuàng)新低。6月21日生豬2109合約最低價為16675元/噸，7月1日最高價為19615元/噸，截至7月1日收盤在18890元/噸。近日期價在反彈拉高之后再遭空頭打壓，隨后期價一路走低，圍繞19000元/噸整數(shù)關(guān)口縮量窄幅振蕩盤整。
時間線分析
在當(dāng)前大的供需格局都沒有新的變量出現(xiàn)的情況下，未來影響市場的主要因素就落在了微觀層面，其中一個重要原因就是大豬消化情況。
2020年冬季至今年春季，北方部分地區(qū)出現(xiàn)豬仔腹瀉、局部非洲瘟抬頭現(xiàn)象，部分機構(gòu)得出產(chǎn)能嚴(yán)重下滑的言論，造成一些養(yǎng)殖戶盲目補欄及二次育肥，打亂了生豬出欄節(jié)奏。春季有大量標(biāo)豬流入二次育肥市場，一些外出務(wù)工的養(yǎng)殖戶也加入二次育肥大軍。4月份以來的豬價持續(xù)下跌就是該批次出現(xiàn)的踩踏式拋售造成的。
隨著4月份豬價跌至階段性低點，逐步逼近仔豬育肥養(yǎng)殖成本線，養(yǎng)殖戶抵抗情緒漸起，普遍選擇壓欄（較正常的二次育肥體重增加30%左右）對抗豬價下滑，這也延后了大豬出清的時間點。
5月初，隨著價格繼續(xù)持續(xù)下跌，局部地區(qū)跌破外購豬仔養(yǎng)殖成本，下游有抄底動作，又開始投機壓欄行為，但規(guī)模已明顯少于4月份，數(shù)據(jù)顯示大約50%。
后期走勢分析
綜上所述，根據(jù)本次大豬壓欄時間線分析，按照增重日齡計算，4月份是二次育肥最高峰期，5月下旬至7月是大豬出欄的高峰期。從大豬體重看，6—7月大豬體重仍會較大，但已呈逐步下滑狀態(tài)，8月份有望回歸正常。9—10月份，秋季氣溫降低疊加中秋節(jié)和國慶節(jié)消費旺季，需求逐漸回暖，供需兩端均有利于豬價企穩(wěn)反彈。
鑒于目前生豬養(yǎng)殖規(guī)?；?、集中化加速，全國大型養(yǎng)殖集團(tuán)市場占比率已由2019年的8%大幅提升至2021年5月的40%以上。而大集團(tuán)在資本、技術(shù)等方面優(yōu)勢明顯，補欄效率高，如豬價反彈，供給能力會速速補充。因此，本次豬價下行周期可能持續(xù)較長一段時間，下半年豬價僅看反彈，轉(zhuǎn)勢動能一般。
