周一(6月7日)亞洲時段，現(xiàn)貨黃金持穩(wěn)于1891附近。上周五(6月4日)非農(nóng)數(shù)據(jù)再度不及預(yù)期，令金價探底回升，也讓美聯(lián)儲有了更多的機會繼續(xù)維持寬松政策，這些有利于金價上漲。不過，耶倫再次提到加息，上周五隔夜逆回購交易量升至歷史次高，這有可能給金價的上行帶來威脅。
本周重點關(guān)注美國5月CPI、歐洲央行利率決議及初請等數(shù)據(jù)。
基本面利多
【美國5月非農(nóng)就業(yè)人口不及預(yù)期】
勞工部周五公布的數(shù)據(jù)顯示，5月非農(nóng)就業(yè)人口增加55.9萬，4月修正后為增加27.8萬；經(jīng)濟學(xué)家對5月數(shù)據(jù)的預(yù)估中值是增加67.5萬。失業(yè)率降至5.8%。
雇主正增加雇員來滿足需求的復(fù)蘇。由于美國大部分地區(qū)的新冠疫苗接種率增加、社交活動增多以及商業(yè)限制減少，5月是經(jīng)濟重新開放進程的一個轉(zhuǎn)折點。
此次就業(yè)人口增加后，美國勞動力市場仍比疫情前水平減少760萬個就業(yè)崗位。勞動力市場的更廣泛改善需要服務(wù)行業(yè)(例如休閑和酒店業(yè))更快地實現(xiàn)可觀的就業(yè)增長，這些行業(yè)因新冠危機而遭受了更長時間的破壞。
該數(shù)據(jù)可能會平息白宮對于勞動力市場復(fù)蘇停滯不前以及額外失業(yè)救濟金等政策讓大量勞動力不愿外出干活的擔(dān)憂。與此同時，各行業(yè)進展不平衡表明挑戰(zhàn)依然存在。
與此同時，由于育兒責(zé)任、失業(yè)救濟金增加、技能不匹配和供應(yīng)短缺阻礙了招聘工作，就業(yè)復(fù)蘇之路可能仍然崎嶇不平。
數(shù)據(jù)公布后，美元大幅下跌，黃金快速走高。
【克利夫蘭聯(lián)儲主席：美聯(lián)儲在減碼購債方面要“有耐心”】
美國克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特表示，美聯(lián)儲決策者應(yīng)該“要有耐心”，等看到更多顯示美國勞動力市場取得進展的證據(jù)后再考慮縮減資產(chǎn)購買計劃。
梅斯特上周五接受采訪時表示，“我們希望此刻保持很大耐心，因為這對經(jīng)濟是巨大沖擊”。
梅斯特在勞工部報告顯示美國5月份就業(yè)增長回升，失業(yè)率降至5.8%后表示，隨著經(jīng)濟加速增長，企業(yè)在填補創(chuàng)紀錄的崗位空缺方面取得了一些進展。
她說，自己并不過度擔(dān)心通脹，因為工資上漲預(yù)計不會傳導(dǎo)至整體物價上。
梅斯特的言論代表著美聯(lián)儲官員們最新的表態(tài)，這一表態(tài)仍然偏向鴿派，并有利于黃金的上漲。
基本面利空
【美國財長耶倫：加息對社會和美聯(lián)儲有利】
美國財長耶倫認為，美國總統(tǒng)的的4萬億美元支出計劃對美國有利，即使這可能導(dǎo)致通脹上升并最終致使利率上調(diào)。
耶倫說，“如果我們最終的利率水平略微升高，這實際上對(美國)社會和美聯(lián)儲而言都是有利的。過去十年來，我們一直在與過低的通脹和利率作斗爭，我們希望回到正常的利率環(huán)境。如果這有助于緩解一些情況，那么就不是壞事，而是一件好事。”她認為當前的價格上漲是由于新冠病毒大流行造成的“暫時性異?！彼?qū)動的。
值得一提的是，這并非耶倫第一次提及加息一事，此前耶倫也曾提到美聯(lián)儲可能需要加息。這將對金價造成一定的打擊。
【上周五隔夜逆回購升至歷史次高】
上周五美聯(lián)儲隔夜逆回購工具的使用量攀升，僅略低于上周創(chuàng)下的歷史新高。
42家參與方的使用規(guī)模為4833億美元，超過周四的4791億美元，接近5月27日創(chuàng)下的歷史新高4853億美元。
Praveen Korapaty牽頭的高盛策略師在一份研報中表示，如果不對杠桿率規(guī)則進行大刀闊斧的調(diào)整，銀行業(yè)將繼續(xù)通過將資金導(dǎo)向貨幣市場基金來限制存款流入，渠道可能是美聯(lián)儲的隔夜逆回購工具。
財政部一般賬戶的減少和美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表的增長一對一進入逆回購市場，意味著余額可能接近1.2萬億至1.3萬億美元。
不過高盛策略師采納了更為保守的看法，假設(shè)三分之二通過逆回購，意味著交易量在1萬億美元左右見頂，準備金余額到年底將達到約4.2萬億美元。
美聯(lián)儲隔夜逆回購工具完全不提供收益，但由于美元融資市場流動性泛濫，對逆回購的需求與日俱增。
這可能是聯(lián)儲最終縮減量化寬松政策的前兆，逆回購需求越大，對金價可能的威脅越大。
本周走勢前瞻
隨著黃金在金融市場找到最佳位置，黃金市場的人氣依然強勁。
一些分析師指出，經(jīng)濟數(shù)據(jù)預(yù)計將推高通脹壓力。不過，這些數(shù)據(jù)還不足以迫使美聯(lián)儲在短期內(nèi)收緊貨幣政策。
最新的Kitco News黃金周調(diào)查結(jié)果顯示，散戶投資者和華爾街分析師仍看好本周的金價。然而，看跌情緒已開始上升，一些分析師警告稱，市場似乎處于超買狀態(tài)，價格已超過1900美元。
Bannockburn Global Forex董事總經(jīng)理Marc Chandler表示，在5月份令人失望的就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，金價出現(xiàn)了強勁反彈。
他表示：“不過，我更傾向于在進一步反彈時賣出，MACD指標和慢速隨機指標正在滾動，我懷疑我們目前所看到的，只是可能出現(xiàn)三次向下修正的第一階段?！?
上周，16位分析師參加了Kitco News的黃金調(diào)查。在這些分析師中，有11位(占69%)說他們看好黃金；與此同時，有兩位分析師(13%)表示，他們不看好本周的油價。三位分析師(19%)說，他們預(yù)計金價將呈橫向走勢。
與此同時，共有1023張選票在普通民眾網(wǎng)上進行了調(diào)查。在這些受訪者中，有552人(即54%)預(yù)計金價本周將上漲。另有301名受訪者(29%)表示金價會更低，170名選民(17%)持中立態(tài)度。
看漲人氣出現(xiàn)之際，正值金價有望出現(xiàn)四周以來的首次收跌。盡管黃金市場的勢頭指標看起來有些緊張，但一些分析師表示，黃金有進一步上漲的潛力。他們表示，基本面前景為當前的上行趨勢提供了強有力的支撐。
其他分析師表示，5月金價突破1900美元/盎司，表明市場動能強勁。上個月，黃金市場出現(xiàn)了自7月份以來的最大月度漲幅。
Feneck Consultants創(chuàng)始人John Feneck表示：“5月收盤時，金價突破1900美元/盎司的關(guān)鍵心理水準，盡管6月3日有所回落，但仍處于上行趨勢?！?
Phoenix Futures and Options總裁Kevin Grady表示，盡管周四出現(xiàn)拋售，但黃金市場在強勁上升趨勢中相對穩(wěn)定，并成功守住了關(guān)鍵支撐位。不過，他補充稱，他對黃金持中性看法，因為他預(yù)計美聯(lián)儲將不得不對通脹壓力上升采取行動。他說，金價可能很難守住每盎司1900美元以上的漲幅。
“美聯(lián)儲無法控制通貨膨脹。這將比他們預(yù)期的更持久。黃金有走高的空間，但在某個時候，由于通貨膨脹，美聯(lián)儲將至少減少債券購買。它會把黃金派對的燈都關(guān)掉?！?
達林·紐森分析公司總裁達林·紐森說，他正在密切關(guān)注金價的走勢。他補充說，如果金價不能超過1905.30美元的收盤價，那么短期內(nèi)金價將走低。他說：“金價本周的走勢將回落?！敝灰?905.30美元，我預(yù)計金價就會下跌。再往上一點，我預(yù)計價格會更高。
美國數(shù)據(jù)前瞻
彭博經(jīng)濟學(xué)家Yelena Shulyatyeva、Andrew Husby和Eliza Winger撰文稱，令人失望的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)之后，將迎來再次火熱的5月份通脹數(shù)據(jù)。這種組合通常會讓美聯(lián)儲感到不安。但這不是平常時期。由于政策制定者認為通脹上升是“暫時的”，如果未能實現(xiàn)充分就業(yè)目標，同時其雙重任務(wù)中的通脹部分又超標，這將在未來幾個月內(nèi)使央行維持政策立場不變。
非農(nóng)就業(yè)人數(shù)連續(xù)第二次不及預(yù)期將使就業(yè)迅速恢復(fù)到危機前水平的進程受阻。按照目前的速度，消除760萬就業(yè)赤字需要一年多的時間，需要每月增加超過100萬才能在年底前彌合這一差距。顯著的勞動力供給摩擦將在未來幾個月將就業(yè)增長限制在該水平以下，從而使美聯(lián)儲能夠保持耐心。
渴望旅行和娛樂的消費者在疫情期間積累了大量儲蓄，他們對夏季月份商品和服務(wù)行業(yè)的價格上漲相對漠不關(guān)心。然而，當經(jīng)濟增長在年底前放緩至更可持續(xù)的步伐時，工資增長滯后于通脹最終將限制消費者的購買力。進而，通脹將在2022年減退。
與此同時，我們估計5月份CPI同比通脹率將測試5%，因為經(jīng)濟快速重新開放和供應(yīng)短缺提升了消費者層面的價格。今年價格上漲得越多，進入2022年減速將越劇烈。
本周的其他數(shù)據(jù)將帶來對失業(yè)救濟申請的新解讀，因為美國一半州的工人在這些福利月中開始到期前收到了最后幾筆增加的款項。密歇根大學(xué)將提供有關(guān)通脹預(yù)期是否因物價上漲而在6月上半月進一步上升的最新消息。
美聯(lián)儲的緘默期將阻止政策制定者討論最新數(shù)據(jù)對其經(jīng)濟展望的影響，直到6月FOMC會議于6月16日結(jié)束為止。
總的來看，非農(nóng)數(shù)據(jù)令黃金多頭逃過一劫，為市場提供了更多信心，未來黃金走勢需要更多地取決于通脹數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。
（文章來源：匯通網(wǎng)）
