隨著A股市場(chǎng)再趨活躍，作為市場(chǎng)重要力量之一的兩融資金正在返場(chǎng)，近期兩融余額連續(xù)增加，兩融規(guī)模和融資規(guī)模均已創(chuàng)近6年新高。
與此同時(shí)，融券規(guī)模也持續(xù)增加，正不斷創(chuàng)出歷史新高。
對(duì)于融資融券市場(chǎng)的變化，有專家認(rèn)為，目前兩融規(guī)模總體仍屬正常水平。
兩融資金重新返場(chǎng)兩融規(guī)模創(chuàng)近6年新高
近日兩融規(guī)?？傮w持續(xù)走高。
數(shù)據(jù)顯示， 截至2021年6月1日，兩融余額達(dá)到17349.11億元，這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下2015年7月6日以后，近6年新高。
具體數(shù)據(jù)來(lái)看，今年5月以來(lái)，兩融余額只有3個(gè)交易日出現(xiàn)減少情形。自5月24日開(kāi)始至6月1日，兩融余額已實(shí)現(xiàn)7連增。
除了兩融余額創(chuàng)出近6年新高，融資余額也創(chuàng)下近6年新高。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月1日，融資余額達(dá)到15775.35億元。
兩融規(guī)模創(chuàng)出近年新高的背后，是近期A股市場(chǎng)再趨活躍，一方面，兩市股指擺脫前期調(diào)整姿態(tài)，整體呈現(xiàn)升勢(shì)，另一方面，兩市總的成交額水漲船高，多次突破萬(wàn)億元大關(guān)，截至6月2日，兩市成交額已連續(xù)4個(gè)交易日突破萬(wàn)億元。
2015年兩融資金最高曾達(dá)到2.27萬(wàn)億元，在那一輪牛市行情中，兩融資金發(fā)揮了重要影響。目前，兩融規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了上一輪牛市平均水平。對(duì)此，專家的看法又是如何呢？
申萬(wàn)宏源首席市場(chǎng)專家桂浩明在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，目前兩融余額從絕對(duì)量來(lái)看比較高，已逐步接近2015年7月份的水平，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)是過(guò)度投機(jī)狀態(tài)，但目前數(shù)據(jù)要從多個(gè)方面來(lái)看。
桂浩明認(rèn)為，衡量?jī)扇谝匆恍┚唧w指標(biāo)，一是每日兩融增量與當(dāng)天市場(chǎng)成交量的比例，也就是每天成交中，有多少是兩融帶來(lái)的，目前這個(gè)比例較低。二是兩融余額占整個(gè)市場(chǎng)流通市值的比例，目前這個(gè)比例也不高。從上述指標(biāo)來(lái)看，目前情況與2015年高峰還不具有可比性。
按照統(tǒng)計(jì)口徑，記者發(fā)現(xiàn)，目前兩融余額占A股流通市值的比例約為2.5%，與最近6年的平均水平大體相當(dāng)。相較之下，2015年7月兩融余額占A股流通市值的比例一度高達(dá)4.73%。
桂浩明對(duì)記者表示，綜合來(lái)看，目前兩融規(guī)模總體屬正常水平，由于兩融規(guī)模的擴(kuò)大，兩融可選標(biāo)的增加，一些機(jī)構(gòu)也在加強(qiáng)對(duì)兩融風(fēng)險(xiǎn)的控制，包括對(duì)一些高位股降低杠桿，兩融總體還是處于平穩(wěn)發(fā)展?fàn)顟B(tài)。
從目前融資個(gè)券情況來(lái)看，已有超過(guò)300只股票融資余額超過(guò)10億元，其中中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、牧原股份、東方財(cái)富、中信證券、興業(yè)銀行、京東方A融資余額甚至超過(guò)100億元。
不過(guò)，從融資余額占流通市值的比例來(lái)看，則是仁東控股、三孚新科、凱樂(lè)科技、同方股份、明冠新材、洪濤股份、全柴動(dòng)力、中體產(chǎn)業(yè)等股票較高，融資資金對(duì)這類股票走勢(shì)影響可能較大。
融券余額不斷創(chuàng)出歷史新高兩融多空極度失衡狀態(tài)已明顯改變
在兩融余額和融資余額創(chuàng)下近6年新高的同時(shí)，融券余額也在穩(wěn)步增長(zhǎng)，并不斷創(chuàng)出歷史新高。
數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月1日，兩市融券余額達(dá)到1573.75億元，創(chuàng)出歷史新高。
2015年4月9日，融券余額曾短暫超過(guò)百億元，但此后又迅速回落。
科創(chuàng)板首日即可融券以及創(chuàng)業(yè)板落地注冊(cè)制后首日即可融券，推動(dòng)了融券規(guī)模的大增長(zhǎng)。
2019年7月24日，兩市融券余額重新超過(guò)百億元，此時(shí)正是科創(chuàng)板開(kāi)始交易的第三個(gè)交易日，此后融券余額穩(wěn)步增長(zhǎng)。進(jìn)入2020年，創(chuàng)業(yè)板落地注冊(cè)制后，兩市融券余額進(jìn)一步大幅擴(kuò)張，并很快于2020年10月21日首次突破1000億元。
從融資規(guī)模與融券規(guī)模的對(duì)比來(lái)看，2015年7月，融券余額尚不到融資余額的1%，但目前融券余額已達(dá)到融資余額的約10%，兩者規(guī)模對(duì)比極度失衡的狀態(tài)已有明顯改變。
桂浩明認(rèn)為，融資融券業(yè)務(wù)的發(fā)展，特別是融券的發(fā)展對(duì)于平衡多空關(guān)系發(fā)揮了積極的作用。
不過(guò)，桂浩明也指出，從現(xiàn)在情況來(lái)看，兩融某些結(jié)構(gòu)方面還存在不太合理的情況，部分股票兩融規(guī)模占比偏高，在市場(chǎng)調(diào)整時(shí)蘊(yùn)藏風(fēng)險(xiǎn)，從投資者角度來(lái)說(shuō)仍需要有強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，監(jiān)管層面和證券公司也需要加強(qiáng)對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的管理。
（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）
