去年3季度開始，甲醇期貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，而今年1季度，價(jià)格急轉(zhuǎn)直下。在烯烴需求遲遲未能啟動(dòng)、新增供應(yīng)預(yù)期增加的背景下，甲醇期貨價(jià)格一路探低至2200元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格也跌至2300元/噸。
“放眼大環(huán)境，年初，能源與化工商品價(jià)格都攀上了高峰，之后迅速回調(diào)。其中，甲醇、天膠、聚烯烴跌幅較大。”在6月27日于深圳舉辦的“甲醇產(chǎn)業(yè)鏈及投資研討會(huì)”上，業(yè)內(nèi)人士表示，年后甲醇價(jià)格下降的主要原因是上游裝置滿負(fù)荷開工，下游需求跟不上，加之前期庫存累積，市場(chǎng)供大于求。他認(rèn)為，后續(xù)供應(yīng)逐步恢復(fù)，需求仍然清淡，甲醇價(jià)格將低位振蕩。
在業(yè)內(nèi)人士看來，未來應(yīng)該關(guān)注庫銷比和環(huán)保政策?！敖衲?0月之前，京津冀周邊，靠近北京的地方，如天津、保定等地，要建立無煤區(qū)，取締散煤及小鍋爐。之后，利用氣或電來代煤生產(chǎn)熱力。”張林玉表示，甲醇作為液體，運(yùn)輸和存儲(chǔ)相對(duì)方便，一部分新增需求會(huì)被激發(fā)出來。“在天然氣覆蓋不到的地方，小鍋爐使用甲醇更可行。”
具體到甲醇的套利策略，張林玉認(rèn)為，跨品種套利主要集中在兩點(diǎn)：一是回料和進(jìn)口的擠出，二是替代作用。“一旦被擠出市場(chǎng)，很多廢塑料廠就很難再回來?！?
在期現(xiàn)結(jié)合方面，鄭陸表示，這種機(jī)會(huì)更多表現(xiàn)在區(qū)域套利上?！凹状际菂^(qū)域性很強(qiáng)的品種，區(qū)域套利是建立在物流基礎(chǔ)上的。比如，去年富德、盛宏開車之前，買華東貨物拋華南貨物就是非常成功的操作案例。研究好區(qū)域之間的供需和物流走向是做期現(xiàn)結(jié)合的重點(diǎn)?！?
業(yè)內(nèi)人士表示，甲醇市場(chǎng)影響因素并不多，但要做到區(qū)域間的貫通很難。甲醇是區(qū)域性很強(qiáng)的品種，起初，分析單一地區(qū)的形勢(shì)很簡(jiǎn)單，但隨著研究的深入，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，要想徹底把握區(qū)域間的聯(lián)動(dòng)，相當(dāng)不容易。
業(yè)內(nèi)人士不看好甲醇后期走勢(shì)。其一，甲醇傳統(tǒng)淡季是6—8月，真正進(jìn)入淡季是6月底7月初，最淡是7月底8月初。用投資的理念來看，沒有上漲的動(dòng)力，價(jià)格就會(huì)下跌。其二，6月底明水大化的甲醇裝置就要開工，之后華魯?shù)募状佳b置也計(jì)劃開工，這兩套裝置一開工，就能滿足東營市場(chǎng)，包括連云港(601008,股吧)和盛虹裝置的需求。其三，外盤進(jìn)口成本目前是1300元/噸，下半年國內(nèi)還有200多萬噸的產(chǎn)能，再加上伊朗170萬噸的產(chǎn)能待釋放，下半年，甲醇價(jià)格更缺乏向上的動(dòng)力。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，后期甲醇價(jià)格下行的空間沒有想象得那么大。當(dāng)前，甲醇絕對(duì)價(jià)格處于較為適中的位置。如果價(jià)格下跌幅度過大，供應(yīng)端就會(huì)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。操作策略方面，區(qū)域物流價(jià)差可能全面打開，其有利于9月合約和1月合約反向套利，下半年區(qū)域間套利的互動(dòng)性要強(qiáng)于往年同期。
