A股市場(chǎng)個(gè)股邊緣化與頭部抱團(tuán)形成馬太效應(yīng)，主力機(jī)構(gòu)正重塑市場(chǎng)格局。證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶進(jìn)行全方位大數(shù)據(jù)穿透、對(duì)機(jī)構(gòu)持股綜合比較，分析對(duì)比四大類(lèi)機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)特點(diǎn)和投資偏好。數(shù)據(jù)顯示，公募、私募、QFII持倉(cāng)市值前50名占其持倉(cāng)總市值的比例均超過(guò)一半。
統(tǒng)計(jì)分析顯示，近年A股出現(xiàn)三個(gè)現(xiàn)象，而且它們是伴生的：1、部分股票邊緣化；2、少數(shù)股票抱團(tuán)化；3、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)頭部化。
公募基金、陽(yáng)光私募、社保、QFII(合格境外機(jī)構(gòu)投資者)，是A股市場(chǎng)的四大主流機(jī)構(gòu)資金。2015年股市大震蕩之后，成為主導(dǎo)A股市場(chǎng)風(fēng)向的力量，“核心資產(chǎn)”、“抱團(tuán)股”等名詞的風(fēng)行，即根源于此。
目前A股共4200多只股票。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，最新數(shù)據(jù)透出公募基金持倉(cāng)A股近一半的股票品種，一季度合計(jì)持倉(cāng)2053只個(gè)股。
另一方面，公募基金去年底尚持有3703只股票。
這意味著，1650只股票在今年第一季度被公募基金處理，處理力度近45%。
在春節(jié)后這波A股震蕩行情中，人們往往留意到“每天殺一只白馬股”。實(shí)際上，公募基金主要減倉(cāng)方向?yàn)樾∈兄倒善?。這種趨勢(shì)在最近一個(gè)月演化成“市值30億元以下不接待”的熱搜。殼價(jià)值盛行的A股市場(chǎng)，上市公司想不到某天還會(huì)受到這種歧視待遇。
放在數(shù)年前，越低市值的股票越可能被重組，沖著“烏雞變鳳凰”的故事，多少機(jī)構(gòu)會(huì)去暗中調(diào)研。注冊(cè)制對(duì)股市生態(tài)的改變，正在切實(shí)地發(fā)生，缺乏長(zhǎng)期投資價(jià)值的上市公司，換手率低迷，機(jī)構(gòu)興趣降低。
這是A股部分股票邊緣化、少數(shù)股票抱團(tuán)化、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)頭部化的“三化”底色。
接下來(lái)從結(jié)構(gòu)上做解析。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，公募基金一季報(bào)持股市值最高的50只股票，合計(jì)1.67萬(wàn)億元，占公募基金持股總市值的54%。也就是說(shuō)，公募基金其余持倉(cāng)的2003只股票，合計(jì)持股市值占總持倉(cāng)的一半都不到。
私募對(duì)抱團(tuán)股的偏好是一樣的力度。最近四年，陽(yáng)光私募的持倉(cāng)市值保持在2000億元上下。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，一季度末961家上市公司前十大流通股東名單出現(xiàn)陽(yáng)光私募基金，合計(jì)持股市值2024.77億元。
數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，陽(yáng)光私募持股市值前50名，合計(jì)占其總持倉(cāng)的50%。
數(shù)據(jù)寶發(fā)布的“QFII持倉(cāng)榜”顯示，持倉(cāng)市值前50股合計(jì)1935億元，占QFII持倉(cāng)總市值比例超七成。
當(dāng)公募、私募、QFII集中持股的前50只股票，都超過(guò)其持倉(cāng)總市值的一半，這種殊途同歸的現(xiàn)象告訴人們：這就是當(dāng)下風(fēng)行的投資路徑。
從持倉(cāng)品種影響力，或者說(shuō)對(duì)股價(jià)影響來(lái)說(shuō)，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)占流通股的比例是最重要的。從抱團(tuán)對(duì)股價(jià)影響的角度，真正值得看的是公募基金、陽(yáng)光私募、QFII的高比例持股。
社?；鹬貍}(cāng)股相對(duì)不太“抱團(tuán)”，對(duì)投資安全的側(cè)重點(diǎn)略有不同，投資更注重分散，二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入的股票持倉(cāng)占流通股10%以上的只有4只。其他幾類(lèi)機(jī)構(gòu)中，要進(jìn)入持倉(cāng)占流通股比例前十強(qiáng)的門(mén)檻是14%。
A股市場(chǎng)，山頭林立。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，以持倉(cāng)占流通股比例來(lái)看，公募基金、陽(yáng)光私募、社保基金、QFII的持倉(cāng)占比居前的50大重倉(cāng)股中，只有1只是重合的(社?；鸪謧}(cāng)前十的奧特維，在公募基金持股比例中排第46名)。
四類(lèi)機(jī)構(gòu)，重倉(cāng)200只股票，199只是不相同的，這是A股四大類(lèi)機(jī)構(gòu)不同投資風(fēng)格最典型的寫(xiě)照。
先看機(jī)構(gòu)對(duì)持股市值的戰(zhàn)略性選擇。持股市值對(duì)基金自身的影響大，這是戰(zhàn)略性布局。
從持股市值看，只有貴州茅臺(tái)和海康威視兩只股票同時(shí)被公募基金、陽(yáng)光私募重倉(cāng)，分別進(jìn)入兩大機(jī)構(gòu)持倉(cāng)市值前50大重倉(cāng)股名單。
貴州茅臺(tái)作為A股市值最高公司，被各類(lèi)機(jī)構(gòu)群星圍繞，一季度四大機(jī)構(gòu)合計(jì)持股總市值1976億元，占其期末總市值的近8%。
公募基金和陽(yáng)光私募一季度末持股?？低暫嫌?jì)市值822.7億元，共有670余只公募基金持股。
這是從倉(cāng)位配置的角度，進(jìn)行了解析?？傮w看，公募基金與私募基金在重倉(cāng)股上重合度很低，兩者選股側(cè)重點(diǎn)各不相同。
白酒股的抱團(tuán)，主要是公募基金。公募基金抱團(tuán)第一重倉(cāng)股是貴州茅臺(tái)，也是私募基金第一重倉(cāng)股。除此之外，公募基金重倉(cāng)的其他白酒股，不管是私募、社保還是外資機(jī)構(gòu)，都顯示出和公募不一樣的口味。
公募基金第二大重倉(cāng)股的五糧液，在私募、社保、QFII這三類(lèi)機(jī)構(gòu)的重倉(cāng)股前50名里都沒(méi)有名字。
瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份等公募重倉(cāng)排名前50的股票，私募、社保、QFII這三類(lèi)機(jī)構(gòu)的重倉(cāng)股里同樣沒(méi)有蹤影。
從數(shù)據(jù)歸類(lèi)看，公募基金是對(duì)白酒股施以決定性影響的力量，以后白酒股的走勢(shì)，投資者看公募基金的持倉(cāng)變化就可以了。
末了，看下機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)動(dòng)向。公募基金一季度新進(jìn)85股，其中79股是今年上市的次新股。
分析人士指出，雖然說(shuō)建倉(cāng)新上市的優(yōu)質(zhì)公司是難免的，考慮到新股上市后股價(jià)一波上漲到峰值、繼而步入低谷的慣性曲線分布，即使公募基金高位介入，個(gè)人投資者面對(duì)這類(lèi)次新股，也宜保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。
社保、外資相對(duì)而言，作為長(zhǎng)線投資者，加倉(cāng)方向值得一看。QFII增倉(cāng)最多分布在機(jī)械設(shè)備、化工、醫(yī)藥生物和計(jì)算機(jī)等4個(gè)行業(yè)。社?；鹪鰝}(cāng)主要集中在機(jī)械設(shè)備、化工、計(jì)算機(jī)、電氣設(shè)備行業(yè)。
以上看，QFII、社保的偏好在機(jī)械設(shè)備、化工、計(jì)算機(jī)這3個(gè)行業(yè)發(fā)生了重疊。
這對(duì)你的2021年投資會(huì)有啟發(fā)嗎？
（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）
