與周五白天一度有9個品種出現(xiàn)跌停不同，周五夜盤大部分商品開始出現(xiàn)反彈，其中最讓市場驚訝的莫過于國內(nèi)瀝青期貨接近漲停板開盤，同時原油板塊幾乎整體走強(qiáng)，這種影響也影響到了全球油價，最終布倫特、WTI原油周五均是收于日內(nèi)高點(diǎn)，漲幅超過了2%，一舉扭轉(zhuǎn)了之前頹勢，而周六國內(nèi)成品油市場繼續(xù)一片火爆，各大地方煉廠對汽柴油價格普遍進(jìn)行了二調(diào)三調(diào)，其中部分煉廠對其產(chǎn)品價格累積上調(diào)幅度超過了300元/噸，發(fā)生原油及下游油品價格劇烈波動的原因是一則財(cái)政部海關(guān)總署稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布的關(guān)于對部分成品油征收進(jìn)口環(huán)節(jié)消費(fèi)稅的公告。這則公告宣布對之前市場高度關(guān)注的稀釋瀝青、輕循環(huán)油、混芳等產(chǎn)品序進(jìn)行征收消費(fèi)稅，這會直接推動中國部分煉廠經(jīng)營成本，同時部分進(jìn)口需求可能轉(zhuǎn)化為對原油的需求，這直接推動了原油、瀝青期貨價格及國內(nèi)成品油市場價格的大幅抬升，目前這一消息仍在被市場消化階段，通過這一消息的原油價格市場反應(yīng)，我們可以看出中國需求對國際原油市場的影響力度越來越大。
除了周五夜盤中國因素引發(fā)了油價強(qiáng)勢反彈行情，本周市場上最大的擾動因素就是美國的成品油管道在周末宣布被黑客攻擊，導(dǎo)致管道終止運(yùn)行。Colonial Pipeline運(yùn)營著美國最大的成品油管道系統(tǒng)，堪稱美國東部最重要的油氣大動脈，同時也是東海岸汽油、柴油和航空燃料的主要來源。這條全長5500英里的管道系統(tǒng)運(yùn)行于得克薩斯州的休斯頓和新澤西州的林登市之間，每天運(yùn)輸超過250萬桶燃料，這大約占人口稠密的美國東海岸全部燃料消耗的45%。持續(xù)關(guān)閉Colonial Pipeline之后，供應(yīng)短缺的擔(dān)憂加劇。盡管開始恢復(fù)運(yùn)行，但對美國東部和南部廣大地區(qū)造成的影響仍在繼續(xù)，加油站依然供應(yīng)短缺，可能要好幾天才能恢復(fù)正常，拜登呼吁美國人“按需購買，不要囤積”。
在管道中斷的消息公布之后，周一一開盤，美國成品油期貨價格飆升3%，原油價格更是飆升1美元，市場的節(jié)奏被完全打亂。要知道在這之前，原油價格向70美元發(fā)起沖擊遇挫，隨后價格出現(xiàn)了弱勢震蕩，倘若沒有管道中斷這一極端事件，預(yù)計(jì)原油價格依然將會處于弱勢震蕩的格局中。但是進(jìn)入到美盤階段，原油多頭似乎并沒有想利用這一件事再沖一把70美元大關(guān)，最終當(dāng)日收出一條十字星。
在隨后的幾天里，原油市場始終處在糾結(jié)的狀態(tài)之中，多空之間相互切磋，頻頻收出長長的上下引線，這種狀態(tài)最終在周四晚上被打破，原油市場當(dāng)天下跌2美金，創(chuàng)造了近一個多月以來的最大單日跌幅。同樣也是在這一天，美國管道商宣布已經(jīng)向黑客進(jìn)行妥協(xié)，并支付了高達(dá)500萬美元的贖金，美國的成品油運(yùn)輸也正在逐步恢復(fù)。多頭利用這一事件僅僅是穩(wěn)住了原油價格不至于大跌，但始終沒能夠向上發(fā)起沖擊，這也能側(cè)門說明當(dāng)前的市場并不支持原油市場的大漲，市場情緒也并不高漲，否則多頭會利用一切可能的機(jī)會制造更為有利的價格。
一、美國市場的新變量
油價之所以下行，也與美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有著千絲萬縷的聯(lián)系，本周美國公布的CPI數(shù)據(jù)顯示，不管是美國的整體CPI還是核心CPI，4月份增速都創(chuàng)出驚人記錄。其中，美國4月整體CPI同比大增4.2%，大幅超出此前3.6%的市場預(yù)期，增速創(chuàng)2008年9月以來新高；4月核心CPI同比大增3%，創(chuàng)1996年1月以來最大增長。分項(xiàng)來看，能源價格和服務(wù)價格主導(dǎo)了此次CPI的增長。
CPI的大幅增長引發(fā)了市場對美國通脹的擔(dān)憂，如果美國通脹問題依然持續(xù)，那么美聯(lián)儲就有可能會出臺政策抑制可能會發(fā)生的惡性通脹，而抑制通脹的最好方式無非就是收緊貨幣或者進(jìn)行加息，這對于當(dāng)前的美國經(jīng)濟(jì)而言似乎并不太友好。于是數(shù)據(jù)公布之后，美元指數(shù)當(dāng)天大漲，美股接連暴跌，市場在一片恐慌的情緒中度過。其實(shí)美聯(lián)儲不止一次在公開場合宣稱短期加息是不切實(shí)際的，在美國經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)的階段，加息也就意味著恢復(fù)將會變緩，這是美聯(lián)儲不能看到的。
根據(jù)調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)界人士當(dāng)前仍普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲要到2022年一季度才會開始縮減量化寬松措施(QE)的規(guī)模，單個月的CPI數(shù)據(jù)走高并不足以令美聯(lián)儲改變政策路徑，僅有在美國PCE通脹率持于2.8%高位上方，而非原來預(yù)估的2.5%之后，美聯(lián)儲才會對通脹問題產(chǎn)生更多顧慮；調(diào)查同時顯示，美國經(jīng)濟(jì)將在今明兩年增長6.5%和4.1%，比4月份預(yù)估的6.2%和4.1%進(jìn)一步升高。
除此之外，拜登的2萬億基建刺激計(jì)劃也遇到了一定的阻力，共和黨反對因?yàn)榛ㄕ叨佣惖呐e措。拜登表示自己已經(jīng)做好了讓步的準(zhǔn)備，因此對于2萬億美元的刺激政策，我們可能要打一個折扣，至于最后能有多少落地，其實(shí)市場已經(jīng)不會過多關(guān)心，只要比2萬億美元少，那么市場就會解讀為利空因素。
二、疫情何時才是出路
本周疫情數(shù)據(jù)稍有好轉(zhuǎn)，但整體依然維持高新增的態(tài)勢，尤其是印度疫情依然比較嚴(yán)重。截止到5月14日，全球單日新增確診病例達(dá)到74萬人，對比上周同期略有下滑，其中美國當(dāng)日新增確診病例3.6萬人，數(shù)據(jù)仍然在不斷下滑，印度當(dāng)日新增確診病例36萬人，對比上周的39萬人也有所下滑，但整體的數(shù)據(jù)依然比較高，巴西單日新增確診病例6.2萬人，比對上周同期數(shù)據(jù)略有增加。
疫苗接種的程度上，全球單日疫苗接種達(dá)到2100萬劑，其中中國單日接種830萬劑，與上周數(shù)據(jù)相比增加了100多萬劑/天，依舊占據(jù)全球數(shù)據(jù)的三分之一，美國單日接種219萬劑，與上周數(shù)據(jù)基本持平，印度單日接種230萬劑，比上周增加了50萬劑/天。
疫苗的問題上，最近西方疫苗頻頻爆出問題，更有些國家直接暫停了部分疫苗的接種，這讓本來就不富裕的疫苗更加緊缺。目前我們還注意到，在全球聯(lián)合抗疫的問題上，大部分西方陣營對待中國仍然比較對立，比如中國周邊的日本韓國印度，盡管這些國家目前仍然在承受著疫情的痛苦，盡管西方提供的疫苗對這些國家而言根本不夠用，但是受制于西方的壓力以及各種各樣的原因，這些國家始終沒能夠利用的中國的力量對抗疫情。
在這一問題上，甚至產(chǎn)生了一些陰謀論的觀點(diǎn)。在西方國家疫苗出現(xiàn)各種各樣問題以及產(chǎn)能不足的情況下，拜登正在尋求放棄疫苗的專利，這本身對于全球抗疫來說是一件好事，但隨后第二天世衛(wèi)組織宣布將中國的疫苗納入緊急使用清單，這不得不讓人感到懷疑。當(dāng)?shù)貢r間5月6日，美國總統(tǒng)拜登宣布支持放棄新冠疫苗專利，當(dāng)?shù)貢r間7日，世衛(wèi)組織總干事譚德塞宣布，將中國國藥集團(tuán)中國生物北京生物制品研究所研發(fā)的新冠疫苗列入“緊急使用清單”。中國的疫苗是世界最先研制成功并進(jìn)行臨床試驗(yàn)的疫苗，中國的疫苗目前在全球范圍內(nèi)已經(jīng)接種了上億劑，并無明顯的不良反應(yīng)報(bào)道，從國外的反應(yīng)上來看，中國的疫苗也是有效的，并且滅活疫苗在技術(shù)上也比MRNA更加成熟，可偏偏這么一款優(yōu)秀的疫苗世衛(wèi)組織等待美國宣布放棄疫苗專利之后才納入緊急使用清單，這不得不說明有另外的政治考慮。
倘若美國真正的放開了疫苗的專利，那么這其實(shí)就是在道德綁架中國也在疫苗的問題上放開專利權(quán)，目前西方面臨的問題是疫苗存在各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，并且西方產(chǎn)能不足，如果中國也放棄疫苗的專利，那么西方就能夠名正言順的通過世衛(wèi)組織這一渠道獲取更加廉價的產(chǎn)能更足的中國疫苗。誠然，對待疫苗的問題上，中國愿意與全球各個國家進(jìn)行合作抗疫，中國也希望全球疫情能夠早日結(jié)束，但西方如此作為簡直令人不齒！疫苗問題現(xiàn)在已經(jīng)不僅僅是抗疫的問題，更是全球領(lǐng)導(dǎo)力的證明，西方國家想通過疫苗問題孤立中國，但走群眾路線的我們似乎更加有底氣去面對！
接下來，各個國家已經(jīng)看到了疫情對于印度的巨大影響，在疫苗不足的情況下，相信那些排斥中國疫苗的國家都要想想后果，畢竟再走一遍印度的老路對于這些國家來說都難以承受，因此我們可以密切注意西方國家包括中國周邊國家近期是否會有對中國的轉(zhuǎn)變。在克里訪華被擋在上海之后，美國貿(mào)易代表戴琦開始在各種途徑公開表示要與中國進(jìn)行正式接觸，但截止到目前，我們都沒有看到中國對其放行，因此在這一問題上，誰占有主動權(quán)就已經(jīng)一目了然了。
三、EIA報(bào)告開始謹(jǐn)慎
本周，EIA和OPEC月報(bào)發(fā)布，本期的EIA報(bào)告略顯悲觀，EIA甚至認(rèn)為當(dāng)前的原油價格已經(jīng)接近未來兩年的頂部區(qū)間附近，根據(jù)EIA預(yù)測，2021年第二季度布倫特原油均價將為65美元/桶，2021年下半年為61美元/桶，2022年為61美元/桶。
從EIA的供需平衡表上可以看出，在二季度，全球原油市場供需依然處于供給偏緊的狀態(tài)，但隨著價格高位之后產(chǎn)能的釋放，以及OPEC+放松減產(chǎn)，EIA預(yù)計(jì)三季度一直到2020年原油市場將會處于供需平衡的階段，在這一階段，原油價格不會有較大的漲幅。從EIA對于未來價格的時點(diǎn)預(yù)測也能夠看出，未來一段時間EIA預(yù)計(jì)原油多頭不會再有較大的動作。不過EIA數(shù)據(jù)對于庫存的預(yù)測與其他機(jī)構(gòu)基本一致，預(yù)計(jì)在未來一段時間內(nèi)，OECD庫存以及美國原油庫存都將處于下滑的趨勢。
短期來看，在周四油價走弱之后，周五油價再次走強(qiáng)，當(dāng)前市場仍處在糾結(jié)的行情之中，在中國開始喊話管控大宗商品價格之際，國際大宗商品出現(xiàn)了明顯的回調(diào)跡象，但昨天財(cái)政部宣布提高成品油進(jìn)口稅之后，國內(nèi)能源市場開盤暴漲，瀝青接近漲停開盤，國內(nèi)燃料油、LPG等受到影響較大的品種也都紛紛大漲，其他化工品也在樂觀的預(yù)期之下上行，甚至也帶動了原油價格出現(xiàn)強(qiáng)勢行情。
循環(huán)油本身屬于柴油組分，2020年進(jìn)口總量1577萬噸，稀釋瀝青2020年進(jìn)口總量1649萬噸， 2021年1-3月國內(nèi)稀釋瀝青進(jìn)口量在540萬噸左右，高出同期水平。此次征稅之后，一定程度上增加了成品油以及瀝青的成本，對于成品油市場的影響短期來看，進(jìn)口環(huán)節(jié)的征稅對于下游產(chǎn)品肯定會有比較大的影響，雖然稀釋瀝青作為原油替代大約是40萬桶/天的需求，但對于全球范圍內(nèi)的原油供需平衡來說影響要看市場具體理解，可大可小，因此對于上游的原油價格來說我們還是要謹(jǐn)慎對待。
不過從這次事件我們也能看出中國影響力對于油價的作用越來越大，在中國宣布管控大宗商品價格之后，包括原油在內(nèi)的大宗商品出現(xiàn)了大幅下跌，但在中國宣布征收進(jìn)口稅之后，國內(nèi)熱情高漲的能化價格再次帶動原油價格大幅上行。國內(nèi)規(guī)范成品油市場除了對成品油現(xiàn)貨以及煉廠有較大的影響之外，也為未來推出成品油期貨鋪平了道路，從最近國家的一系列舉措上來看，國內(nèi)原油市場以及成品油市場越來越規(guī)范，之前市場對于成品油期貨的部分市場擔(dān)憂也正在不斷改善，因此一旦時機(jī)合適，成品油期貨的推出將會更加便利。
（文章來源：能源研發(fā)中心）
