周三(4月28日)紐約時(shí)段盤中，北京時(shí)間周四凌晨2點(diǎn)整，美聯(lián)儲(chǔ)公布最新的4月利率決議，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率0-0.25%不變，符合預(yù)期。
從本次美聯(lián)儲(chǔ)決議聲明上看，美聯(lián)儲(chǔ)措辭相對(duì)中性，在決議公布后，現(xiàn)貨金價(jià)短線探底3美元后回升，短線陷入震蕩，美元指數(shù)沖高回落，其它非美品種短線不同程度探底后回升。
美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，聲明強(qiáng)調(diào)繼續(xù)持穩(wěn)政策
貨幣政策方面，美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率維持在0%-0.25%不變，將超額準(zhǔn)備金利率(IOER)維持在0.1%不變，將貼現(xiàn)利率維持在0.25%不變，將隔夜逆回購(gòu)利率(ON RRP)維持在0%-0.25%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。
購(gòu)債方面，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)每月增持至少800億美元的國(guó)債，以及至少400億美元的住房抵押貸款支持證券，直到委員會(huì)的充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
經(jīng)濟(jì)前景方面，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)有所增強(qiáng)，但通脹上升，很大程度上反映了暫時(shí)性因素，經(jīng)濟(jì)前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。
對(duì)疫情的觀點(diǎn)上，美聯(lián)儲(chǔ)指出，當(dāng)前持續(xù)的公共衛(wèi)生危機(jī)將在近期繼續(xù)拖累經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、就業(yè)和通脹。經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑很大程度上取決于新冠疫情的進(jìn)展。受到疫情嚴(yán)重影響的行業(yè)仍舊疲軟，但出現(xiàn)改善現(xiàn)象。在疫苗接種和強(qiáng)有力的政策支持下，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)增強(qiáng)。
美聯(lián)儲(chǔ)重申，金融環(huán)境維持寬松，致力于使用各種工具支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在勞動(dòng)力市場(chǎng)達(dá)到充分就業(yè)，且通脹達(dá)到2%并有望在一段時(shí)間內(nèi)超過該水平之前，美聯(lián)儲(chǔ)都將維持聯(lián)邦基金利率在當(dāng)前水平。如果出現(xiàn)妨礙美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備好調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)。
委員們一致同意此次的利率決定。(與上次會(huì)議一致)
美聯(lián)儲(chǔ)加息概率方面，美聯(lián)儲(chǔ)聲明前，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率在0%-0.25%區(qū)間的概率為89.4%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為10.3%；9月維持利率在0%-0.25%區(qū)間的概率為91.2%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為8.6%。
美聯(lián)儲(chǔ)聲明前，美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率在0%-0.25%區(qū)間的概率為89.4%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為10.3%；9月維持利率在0%-0.25%區(qū)間的概率為88.2%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為11.8%。
美國(guó)通脹預(yù)期觸及8年高點(diǎn)
隨著石油和金屬價(jià)格上漲，及經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)從疫情中強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，債券市場(chǎng)體現(xiàn)美國(guó)通脹預(yù)期的一個(gè)衡量指標(biāo)飆升至八年來(lái)的最高水平。
10年盈虧平衡通脹率周二站上2.4%，這個(gè)水平為自2013年4月以來(lái)所首見。與此同時(shí)，美國(guó)國(guó)債收益率全線上升，基準(zhǔn)10年收益率攀升多達(dá)6個(gè)基點(diǎn)，至1.63%。
報(bào)道顯示，房?jī)r(jià)和消費(fèi)者信心飆升，以及新的美國(guó)指引允許完成接種疫苗的人可以不戴口罩在戶外社交。市場(chǎng)活動(dòng)似乎反映了更廣泛的再通脹交易的復(fù)蘇--由于交易員評(píng)估額外財(cái)政刺激措施的前景，最近這種交易已暫停。
費(fèi)城Glenmede投資管理的固定收益總監(jiān)Rob Daly說(shuō)，所有更好的數(shù)據(jù)都表明市場(chǎng)正在反映出通脹走高的敘事，但美聯(lián)儲(chǔ)尚未對(duì)此做出反應(yīng)。
雙線資本CEO、有“新債王”之稱的杰弗里-岡拉克表示，雖然美聯(lián)儲(chǔ)一直向市場(chǎng)傳達(dá)這樣的信息，即未來(lái)一年通脹預(yù)期中的躍升將是暫時(shí)的，但他并不這么認(rèn)為。
岡拉克周二表示，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的看法是“猜測(cè)”，并警告稱，美聯(lián)儲(chǔ)可能低估了其寬松貨幣政策的影響。有很多指標(biāo)暗示通脹將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)走高，而不僅僅是暫時(shí)的。大宗商品價(jià)格大幅上漲，印鈔量增加，這就是為什么通脹的躍升不會(huì)是暫時(shí)的。
隨著經(jīng)濟(jì)重新開放帶來(lái)的需求增長(zhǎng)，以及新冠大流行引發(fā)的供應(yīng)鏈問題，木材、銅和石油等大宗商品價(jià)格今年迄今都大幅上漲。
為應(yīng)對(duì)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，美聯(lián)儲(chǔ)將利率降至接近零的水平，并啟動(dòng)了規(guī)模龐大的月度債券購(gòu)買行動(dòng)。但除了美聯(lián)儲(chǔ)之外，岡拉克不知道誰(shuí)會(huì)介入購(gòu)買最近幾個(gè)月開始發(fā)行的大量債券。
岡拉克稱，誰(shuí)會(huì)去買這些數(shù)萬(wàn)億美元的債券呢？外國(guó)人多年來(lái)一直在出售美債，而且在過去幾個(gè)季度加速出售。美國(guó)國(guó)內(nèi)的買家雖然沒有賣出，但也沒有增持。因此，剩下來(lái)吸收所有這些供應(yīng)的就只有美聯(lián)儲(chǔ)了。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能在四季度縮減QE
經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在今年年底前開始削減每月1200億美元的資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模。
雖然這比3月份調(diào)查時(shí)的預(yù)測(cè)要早一些，但這依然意味著美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月維持資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃保持不變，首次加息預(yù)計(jì)也仍要等到2023年。相比之下，加拿大央行上周就轉(zhuǎn)鷹，表示將縮減購(gòu)買政府債券的規(guī)模，并可能加快加息的時(shí)間表。
事實(shí)上， 美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場(chǎng)從3月份開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，當(dāng)時(shí)有略微多一點(diǎn)的人認(rèn)為縮減購(gòu)債是2022年的事情。
在這個(gè)調(diào)查中，約45%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)將在第四季度前宣布縮減量化寬松規(guī)模，14%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)將在第三季度開始。這可能來(lái)自7月或9月的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議，或者鮑威爾對(duì)國(guó)會(huì)的半年度證詞。
不過也有人認(rèn)為縮減QE會(huì)慢一些，經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡爾？里卡多納表示：我們預(yù)測(cè)縮減量化寬松將在明年一季度開始。從7月的半年度證詞開始，以及杰克遜霍爾會(huì)議、直到下半年，美聯(lián)儲(chǔ)將釋放大量是否加息的信號(hào)。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美聯(lián)儲(chǔ)政策的變化將取決于即將發(fā)布的實(shí)際經(jīng)濟(jì)報(bào)告，而不僅是經(jīng)濟(jì)學(xué)家們看漲的預(yù)測(cè)。
Mirabaud Asset Management首席分析師Gero Jung表示：鑒于美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持關(guān)注‘硬’經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而非改善預(yù)期，我們認(rèn)為縮減量化寬松還為時(shí)過早。在我們看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)希望看到一系列非常積極的數(shù)據(jù)，比如3月份的就業(yè)數(shù)據(jù)，然后再開始縮減規(guī)模。
最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明了美聯(lián)儲(chǔ)今年經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁反彈的觀點(diǎn)：上月新增就業(yè)91.6萬(wàn)人，超過預(yù)期；失業(yè)率下降，2021年通脹預(yù)計(jì)將超過2%。雖然美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)一直有意模糊如何定義“實(shí)質(zhì)性進(jìn)展”，但調(diào)查中的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，在失業(yè)率為4.5%左右、通脹為2.1%時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將開始縮減購(gòu)債。
波特洛瑪拿撒勒大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lynn Reaser在調(diào)查回應(yīng)中表示：美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)的看法越來(lái)越樂觀，但仍然認(rèn)為任何暗示未來(lái)收緊的想法都為時(shí)過早。
多數(shù)分析師預(yù)計(jì)，縮減800億美元規(guī)模美債和400億美元抵押貸款支持證券的計(jì)劃將持續(xù)7-12個(gè)月。
除了縮減量化寬松之外，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)上調(diào)實(shí)際利率。從經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，加息時(shí)間比美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)三月份預(yù)測(cè)的更快——盡管2023年之前都不太可能加息，但到2023年底，基準(zhǔn)利率可能上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至0.75%，2024年底上調(diào)至1.25%。
（文章來(lái)源：匯通網(wǎng)）
