現(xiàn)貨黃金價格今年開年以來受美元匯價反彈、全球經(jīng)濟前景好轉(zhuǎn)的雙料利空打擊而進入下行趨勢，在一季度錄得10%的跌幅，但盡管如此，美國造幣廠前總裁莫伊(Ed Moy)卻仍認為，當前1750美元左右的現(xiàn)貨金價并未反映出黃金的真實價格水平，因而金價在未來仍有數(shù)百美元的再度上行空間。
莫伊指出，今年以來美國市場實物金幣產(chǎn)品需求的持續(xù)旺盛表面，投資者仍愿意花更高的價格買入現(xiàn)貨黃金，因為黃金當前價位下的投資價值依舊極為誘人。所以他指出，市場投資者仍愿意為每盎司黃金支付300至350美元的額外溢價去購買金幣與金條，這意味著2100美元左右才是現(xiàn)貨黃金的公允價值水平，而這也正是去年8月現(xiàn)貨所金價達到歷史高位時創(chuàng)得的價格水平。
曾于2006-2011年擔任美國造幣廠總裁的莫伊表面，今年開年出現(xiàn)以來，美國造幣廠向公眾出售的金幣金條產(chǎn)品需求創(chuàng)下了近20年以來同期最高水平，而這一狀況是非常罕見的。今年1月，美國官方售出了22萬盎司的金幣與金條，創(chuàng)下了歷年以來的最佳開局。
而莫伊指出，雖然相比交易所交易的黃金，每盎司成品金條金幣的零售價都會貴出250到350美元，但其買需仍然不減，表面黃金的實際需求并沒有其交易所價格所顯示的那么疲弱。而投資者集中購買黃金制品，也是因為大家對未來可能出現(xiàn)的趨于失控的通脹前景仍充滿顧慮。雖然美聯(lián)儲此前已經(jīng)極力安撫投資者稱不會坐視過高通脹率這一狀況發(fā)生，但是事實上一旦通脹大幅抬頭，恐怕屆時光靠美聯(lián)儲一己之力也無法再將其壓制下去，這才是大家仍在蜂涌購買黃金制品的心理基礎(chǔ)。
這位前官員也指出，美國政府當前可能采取了錯誤的強力刺激手段來應對去年以來疫情爆發(fā)后產(chǎn)生的經(jīng)濟困境，這將對通脹造成火上澆油的推動。這也是美國民眾仍然對黃金青睞有加的原因。
不過，實物黃金買需的旺盛與黃金交易價格低迷狀況之對比，依舊令人感到費解，而莫伊指出，這其實只是因為散戶投資者與機構(gòu)投資者對金價走勢的理解邏輯完全不一樣所致。機構(gòu)投資者擁有各種對沖工具，所以他們在美債收益率走高的大環(huán)境下，并不考慮使用不產(chǎn)生利息的貴金屬商品來抗御通脹壓力。但對于美國普通民眾而言，購買實物黃金是其為數(shù)不多的可供選擇用以對抗通脹預期的手段之一。
但無論如何，日后一旦通脹進一步抬頭，那么眼下散戶投資者與機構(gòu)投資者在黃金價格走向問題上發(fā)生的邏輯分裂狀況就將重新統(tǒng)一起來。屆時，中長期基本面因素將對金價全面利多，而現(xiàn)貨金價的價格也將隨之重新步入上行區(qū)間。只不過，要達成這一前景，需要先在市場上出現(xiàn)一定的刺激誘發(fā)因素，這一因素很可能就是此后美國系統(tǒng)通脹相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)所錄得的進一步走高。
事實上，全球央行開年以來也已經(jīng)重新開始增加黃金儲備，這對于金價長期走勢前景同樣是利多。因為各國央行增加購買黃金背后的潛臺詞就是其對美元的信心下降，而這更多也出自對美國通脹抬頭前景的擔心。而莫伊指出，這該更加令大家能進一步堅定信心，逢低買入黃金，等待之后隨時可能出現(xiàn)的破位上行行情。
（文章來源：匯通網(wǎng)）
