近日，美國最大的獨(dú)立石油運(yùn)營商之一、頁巖油生產(chǎn)商先鋒自然資源公司(Pioneer Natural Resources)宣布，將以約64億美元的價(jià)格收購競爭對手DoublePoint Energy。這筆收購旨在鞏固先鋒自然資源在二疊紀(jì)盆地的地位， 該盆地是世界上最多產(chǎn)的產(chǎn)油區(qū)。先鋒自然資源表示，此次收購將使其在德克薩斯州二疊紀(jì)盆地?fù)碛小盁o與倫比的”規(guī)模。
值得一提的是，這將是先鋒自然資源5個(gè)多月來的第二筆重大收購，也是今年北美石油行業(yè)迄今最大的一筆并購。去年10月下旬，先鋒自然資源宣布通過全股票交易以45億美元收購其規(guī)模較小的競爭對手Parsley Energy。若將債務(wù)計(jì)算在內(nèi)，收購價(jià)格將達(dá)到76億美元，目前該筆并購已經(jīng)于今年1月份完成。
當(dāng)下，隨著油價(jià)的回升，美國頁巖公司開始尋找新的并購機(jī)會。而透過當(dāng)下的并購，也似乎預(yù)示著以“靈活性”著稱的美國頁巖行業(yè)，在油價(jià)回升的推動下，逐漸開始復(fù)蘇。未來，復(fù)蘇之下，美國原油產(chǎn)量的上升，是否再次威脅到減產(chǎn)聯(lián)盟的減產(chǎn)努力，繼而威脅到全球供應(yīng)平衡呢？
01、 油價(jià)推升并購整合
今年以來，在OPEC+減產(chǎn)、疫苗接種以及各經(jīng)濟(jì)體的重新開發(fā)等諸多利好因素的刺激下，原油價(jià)格上漲了27%，超過了2020年的跌幅。而隨著近期油價(jià)的回升，美國頁巖油公司又開始尋找新的收購機(jī)會。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間上周四，先鋒自然資源宣布將以約64億美元的價(jià)格收購DoublePoint Energy。這筆交易包括約2720萬股先鋒自然資源的普通股，10億美元現(xiàn)金，以及承擔(dān)約9億美元的債務(wù)。先鋒自然資源表示，收購的土地主要是未開采的，將其面積增加到100萬英畝以上，不涉及聯(lián)邦土地(在美國新一任總統(tǒng)拜登的領(lǐng)導(dǎo)下，聯(lián)邦土地可能會受到更嚴(yán)格的鉆探計(jì)劃的影響)。
先鋒首席執(zhí)行官Scott D。 Sheffield在聲明說：“DoublePoint Energy在米德蘭(二疊紀(jì)頁巖區(qū))積累了令人印象深刻的高質(zhì)量足跡。這筆交易將為我們的股東創(chuàng)造重大價(jià)值”。先鋒首席運(yùn)營官Rich Dealy表示，“這……提供了顯著的協(xié)同效應(yīng)，維持了我們強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表，并極大地增加了我們的自由現(xiàn)金流產(chǎn)生模式，從而提高了股東的每股回報(bào)”。通過提高業(yè)務(wù)效率和減少一般和行政費(fèi)用，增強(qiáng)協(xié)同增效作用，在今后十年可節(jié)省高達(dá)10億美元。
在過去的一年，由于新冠病毒肆虐以及油價(jià)暴跌引發(fā)了石油行業(yè)的并購浪潮，加速了行業(yè)洗牌，尤其是美國的頁巖行業(yè)。2020年，除了先鋒自然資源76億美元收購Parsley Energy外，美國頁巖行業(yè)還出現(xiàn)了多項(xiàng)重大并購：雪佛龍130億美元收購Noble Energy、美國頁巖油生產(chǎn)商Devon Energy和WPX Energy價(jià)值 50億美元的合并；康菲石油97億美元收購美國頁巖油生產(chǎn)商Concho Resources……
在史上最嚴(yán)重的石油寒冬之際，先鋒自然資源公司正在二疊紀(jì)盆地進(jìn)行大舉擴(kuò)張。彭博情報(bào)高級行業(yè)分析師Vincent G。 Piazza在一份報(bào)告中表示：“先鋒自然資源將成為二疊紀(jì)整合的大型獨(dú)立幸存者之一。該公司最近的交易創(chuàng)造了”盆地中一個(gè)強(qiáng)大的競爭對手，其規(guī)模和資產(chǎn)集中度令人羨慕。
02、 美國頁巖油回歸
油價(jià)回升，大型并購，似乎預(yù)示著，美國頁巖油即將“卷土重來”。在過去的一個(gè)季度里，美國石油生產(chǎn)商對油價(jià)和需求的態(tài)度變得更加樂觀，并且已經(jīng)從去年的低谷開始增加了鉆井活動。
最新的達(dá)拉斯聯(lián)邦儲備銀行能源調(diào)查(Dallas Fed Energy Survey)顯示，由于油價(jià)反彈，石油領(lǐng)域的活動正在擴(kuò)大。而且業(yè)務(wù)活動指數(shù)正在強(qiáng)勁擴(kuò)大：從去年第四季度的僅為18.5，到今年第一季度飆升至53.6。
此外， 4月1日Baker Hughes報(bào)道顯示，一周內(nèi)美國鉆機(jī)數(shù)量增加了13臺，達(dá)到430臺，達(dá)到了自去年1月以來的最高水平。分析師認(rèn)為，慮到鉆井活動在開始反映高油價(jià)之前還有幾個(gè)月的滯后，鉆井活動趨勢與石油產(chǎn)量變化之間還有6個(gè)月的滯后，美國最早將在本季度開始看到產(chǎn)量增加。
同時(shí)，根據(jù)EIA發(fā)布的報(bào)告，在3月26日結(jié)束的一周里，美國石油產(chǎn)量平均為1100萬桶/天，雖然比去年同期的平均水平低200萬桶/天，但高于前一周的平均水平和截至3月19日的四周平均水平。
Dallas Fed Energy Survey數(shù)據(jù)、貝克休斯的美國在用鉆機(jī)數(shù)量穩(wěn)步上升的數(shù)據(jù)，以及EIA的美國石油產(chǎn)量數(shù)據(jù)似乎在說明，美國頁巖油生產(chǎn)正在回歸。
摩根大通(JP Morgan)表示，如果油價(jià)維持在當(dāng)前水平，目前的油價(jià)足以保證美國頁巖活動在今年下半年增加。最新的達(dá)拉斯聯(lián)邦能源調(diào)查顯示，在美國所有產(chǎn)油區(qū)，新井的盈虧平衡價(jià)格在46美元/桶至58美元/桶之間，二疊紀(jì)盆地的盈虧平衡價(jià)格平均為50美元/桶。以目前的價(jià)格，大多數(shù)美國陸上運(yùn)營商都可獲利，這意味著，從大型上市公司到私營企業(yè)的大量運(yùn)營商處于有利地位，目前的石油價(jià)格可支撐他們在第二季度增加業(yè)務(wù)，并為2022年更高的交易打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
目前，EIA再次上調(diào)布倫特和西德克薩斯中質(zhì)油(WTI) 2021年和2022年的油價(jià)預(yù)測。EIA 于4月份發(fā)布的最新短期能源展望(STEO)顯示，該組織目前預(yù)計(jì)布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格今年平均為62.28美元/桶，2022年為60.49美元/桶；預(yù)計(jì)2021年WTI現(xiàn)貨價(jià)格平均為58.89美元/桶，2022年為56.74美元/桶。摩根大通分析師表示，油價(jià)上漲能促進(jìn)美國頁巖油行業(yè)快速復(fù)蘇，只要油價(jià)足夠高，美國頁巖油行業(yè)總有一天會威脅到歐佩克的地位。
（文章來源：石油圈）
