周四，A股三大股指窄幅整理，震蕩走高。截至收盤，上證指數(shù)報3482.55點，漲0.08%；深證成指報13989.94點，漲0.08%；創(chuàng)業(yè)板指報2826.99點，漲0.70%。
從盤面看，本周以來市場雖然局部熱點不斷，概念股輪番走強，但前期強勢的“抱團(tuán)股”并未出現(xiàn)顯著反彈，股指保持窄幅震蕩。Choice數(shù)據(jù)顯示，自3月29日以來，上證指數(shù)單日漲跌幅均在1%以內(nèi)。本周前3個交易日，滬指收盤漲跌幅更沒超過0.1%。
對“抱團(tuán)股”而言，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前核心資產(chǎn)對應(yīng)的大盤成長指數(shù)反彈到一定程度就將面臨基金贖回壓力，這或?qū)⒊蔀閴褐破浔憩F(xiàn)的原因之一。開源證券根據(jù)公募基金年報持有人結(jié)構(gòu)和高頻業(yè)績數(shù)據(jù)估算后認(rèn)為，當(dāng)前已進(jìn)入核心資產(chǎn)高度相關(guān)的基金贖回壓力最大的區(qū)間。
同時，市場成交量能也持續(xù)低迷。昨日，滬深兩市合計成交7672.77億元，雖較前一交易日小幅放量，但仍未突破8000億元。數(shù)據(jù)顯示，自3月16日以來，滬深兩市單日成交額始終處在8000億元下方。
粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔表示，近期市場情緒面有所修復(fù)，但沒有明顯放量，顯示資金觀望氛圍仍較濃厚。成交低迷一方面使市場較難形成趨勢性的、強有力的反彈；另一方面，也可看出短期內(nèi)大盤回調(diào)空間有限。分板塊看，陳夢潔認(rèn)為近期創(chuàng)業(yè)板成交量有所企穩(wěn)，后續(xù)有望帶動主板成交回暖，吸引更多增量資金入場。
展望后市，國泰君安證券陳顯順策略團(tuán)隊認(rèn)為，短期外圍利空因素鈍化，市場也從增量市場轉(zhuǎn)向存量博弈，未來市場格局仍將以震蕩為主。
陳顯順強調(diào)，震蕩并不意味著超額收益的整體消失，投資者應(yīng)淡化指數(shù)、突出結(jié)構(gòu)、強調(diào)盈利、重視邊際。在他看來，過去兩年市場忽略了傳統(tǒng)行業(yè)包括制造業(yè)的盈利改善甚至紅利的價值，而未來超額收益來源也將重新向盈利改善聚焦。
中泰策略分析師徐馳則認(rèn)為，決定市場大級別拐點的并非社融等宏觀單一指標(biāo)的月度擾動，而是經(jīng)濟(jì)核心動能的環(huán)比變化。建議關(guān)注景氣度上行的低估值藍(lán)籌及被錯殺科技股的投資機(jī)會。
（文章來源：上海證券報）
