經(jīng)過上周后半周的探底回升后，3月15日，A股市場(chǎng)主要股指再度走弱，其中上證綜指再度回撤至3400點(diǎn)一線。
對(duì)于未來A股市場(chǎng)的走向，私募最新觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著近幾個(gè)交易日股指轉(zhuǎn)入橫向休整，潛在的下行空間已較為有限，投資者可挖掘市場(chǎng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)趨于均衡的個(gè)股機(jī)會(huì)，并重點(diǎn)跟蹤標(biāo)的公司的業(yè)績(jī)線索。
指數(shù)再度走弱
受大市值白馬股板塊集體下行拖累，3月15日，A股主要股指再次下探。截至收盤，兩市主要股指普遍下挫，其中創(chuàng)業(yè)板指、滬深300等指數(shù)跌幅較大。
值得注意的是，兩市個(gè)股整體表現(xiàn)更加“春意盎然”。截至收盤，滬深兩市個(gè)股漲跌數(shù)量對(duì)比大致接近1:1，其中上漲個(gè)股數(shù)量1799只，下跌個(gè)股數(shù)量2258只。漲停、跌停個(gè)股數(shù)量之比，達(dá)到67:12。
此外，反映宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇改善進(jìn)程的酒店餐飲、運(yùn)輸服務(wù)等疫情受損行業(yè)，以及石油、煤炭、有色、鋼鐵、銀行等周期、順周期板塊顯著領(lǐng)漲，為市場(chǎng)做多人氣帶來支撐。
私募：市場(chǎng)潛在調(diào)整空間有限
對(duì)于A股市場(chǎng)的進(jìn)一步走向，私募整體研判較前期更為積極。
純達(dá)基金今天表示，經(jīng)過春節(jié)后一輪較為猛烈的放量下挫之后，整體來看，本輪A股調(diào)整已基本結(jié)束，投資者對(duì)于股指進(jìn)一步可能出現(xiàn)的下行風(fēng)險(xiǎn)不必過度擔(dān)憂。預(yù)計(jì)3月份A股市場(chǎng)有望逐步震蕩企穩(wěn)，并可能隨著政策面、基本面的明朗，重新進(jìn)入上行趨勢(shì)。
鼎鋒資產(chǎn)分析認(rèn)為，盡管大市值白馬股板塊可能仍需繼續(xù)消化基金贖回壓力，但上周以來市場(chǎng)逐步探底回升的跡象，已較為明顯。整體來看，經(jīng)歷大幅調(diào)整后，市場(chǎng)將在經(jīng)濟(jì)、企業(yè)盈利繼續(xù)上升以及流動(dòng)性邊際趨緊的宏觀環(huán)境中尋找平衡。主要股指在未來一個(gè)月預(yù)計(jì)都將呈現(xiàn)橫向震蕩的運(yùn)行格局。
此外，對(duì)于當(dāng)前A股走向的具體“把脈”，金牛私募名禹資產(chǎn)分析指出，A股市場(chǎng)經(jīng)過此前3周左右的急跌之后，短期可能轉(zhuǎn)入震蕩。外圍環(huán)境的變化及市場(chǎng)內(nèi)在結(jié)構(gòu)的分化，應(yīng)當(dāng)是投資者重點(diǎn)關(guān)注的市場(chǎng)特征。
值得注意的是，從私募整體股票倉(cāng)位變化來看，國(guó)內(nèi)股票私募機(jī)構(gòu)在春節(jié)后的本輪市場(chǎng)快速回調(diào)中，并未進(jìn)行大幅度減倉(cāng)。從這一角度來看，目前私募機(jī)構(gòu)對(duì)于A股后市并未顯著“轉(zhuǎn)空”。
國(guó)內(nèi)某第三方監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日(由于信披合規(guī)等原因，私募凈值數(shù)據(jù)較公募有明顯滯后)，股票私募整體倉(cāng)位指數(shù)為80.96%，較前一周小幅加倉(cāng)了0.44個(gè)百分點(diǎn)，較春節(jié)前并未出現(xiàn)顯著下降。
| 近一月股票私募平均倉(cāng)位指數(shù) | |||||
| 指數(shù)日期 | 股票私募 | 百億私募 | 五十億私募 | 二十億私募 | 十億私募 |
| 2021-03-05 | 80.96% | 88.40% | 89.11% | 80.94% | 79.67% |
| 2021-02-26 | 80.52% | 87.35% | 85.56% | 80.72% | 79.15% |
| 2021-02-19 | 81.17% | 87.84% | 83.83% | 81.23% | 80.68% |
| 2021-02-12 | 81.46% | 87.30% | 83.57% | 81.55% | 82.01% |
| 2021-02-05 | 80.84% | 86.00% | 82.83% | 81.72% | 80.62% |
個(gè)股表現(xiàn)料更趨均衡
具體策略應(yīng)對(duì)方面，多家私募認(rèn)為，在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)趨于均衡的背景下，當(dāng)前應(yīng)從低估值、業(yè)績(jī)等方面具體擇優(yōu)布局。
純達(dá)基金表示，目前市場(chǎng)處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動(dòng)基本面好轉(zhuǎn)、價(jià)格上漲導(dǎo)致通脹上行以及流動(dòng)性趨緊的矛盾環(huán)境中，預(yù)計(jì)市場(chǎng)主線短期難以明朗。因此，建議均衡配置行業(yè)，重點(diǎn)布局景氣向上、一季報(bào)預(yù)期較好、估值較低的板塊。具體包括順周期板塊、低估值的大金融板塊，以及景氣向上、調(diào)整充分的醫(yī)藥、消費(fèi)電子等成長(zhǎng)板塊。
名禹資產(chǎn)強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前美債收益率整體上行對(duì)全球估值處于高位的板塊構(gòu)成較大股價(jià)壓制。A股市場(chǎng)重視業(yè)績(jī)和估值的匹配度，目前“單純押注賽道”已經(jīng)意義不大，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注順周期和“碳中和”的相關(guān)機(jī)會(huì)。
（文章來源：中國(guó)證券報(bào)）
