周一(3月15日)，現(xiàn)貨黃金維持反彈，因美國10年期國債收益率回落，限制了金價跌勢。但美元指數(shù)維持堅挺，仍將限制金價上行空間。
北京時間20:25，現(xiàn)貨黃金上漲0.23%至1730.71美元/盎司；COMEX期金主力合約上揚0.53%至1728.8美元/盎司；美元指數(shù)上浮0.21%至91.799。
10年期美債收益率上周末創(chuàng)下去年2月上旬以來新高1.64%，因市場參與者最近幾周開始警惕，疫苗持續(xù)推廣有望終結(jié)出行限制，美國大規(guī)模財政刺激措施將釋放被壓抑的消費需求，可能會導(dǎo)致通貨膨脹率上升。
刺激措施、疫苗接種步步為營
上周五(3月12日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國生產(chǎn)者價格(PPI)創(chuàng)近2年半以來最大的同比漲幅，而美國總統(tǒng)拜登簽署的1.9萬億美元刺激計劃已經(jīng)為經(jīng)濟復(fù)蘇重新裝配了充足的彈藥。
一名美國政府官員上周日(3月14日)表示，美國總統(tǒng)拜登將任命Gene Sperling帶領(lǐng)1.9萬億美元疫情救助計劃的執(zhí)行。Sperling曾經(jīng)在前總統(tǒng)奧巴馬及克林頓政府的經(jīng)濟團隊任職。
最新民調(diào)顯示，越來越多美國人希望接種新冠疫苗，大多數(shù)人也支持對沒有接種疫苗的人設(shè)下工作場合、生活型態(tài)和旅游方面的限制。隨著更多疫苗可得及更多人希望施打，疫苗接種速度可能會加快。
普華永道網(wǎng)絡(luò)(PwC Network)主席Bob Moritz稱：“經(jīng)過一年的人間災(zāi)難和廣泛的經(jīng)濟困難之后，負責投資決策和員工雇用的人員逐漸對來年感到謹慎樂觀，這令人感到鼓舞。CEO們相信，在快速疫苗開發(fā)和在全球多個地區(qū)進行疫苗推廣的推動下，增長將得到恢復(fù)?！?
三菱日聯(lián)摩根士丹利證券的首席投資策略師藤戶則弘表示：“美國現(xiàn)在每天疫苗接種人數(shù)超過300萬人，拜登總統(tǒng)表示，到5月1日，所有成年人都可以接種一劑疫苗。美國可能很快實現(xiàn)群體免疫和經(jīng)濟正常化?！?
摩根士丹利全球經(jīng)濟研究主管Chetan Ahya說：“多數(shù)市場參與者和政策制定者都對經(jīng)濟復(fù)蘇的速度感到驚訝。根據(jù)我們的預(yù)估，美國經(jīng)濟將在當前季度達到疫情前的產(chǎn)出水平，財政政策的作用遠遠超過填補產(chǎn)出缺口。轉(zhuǎn)給普通家庭的錢數(shù)已經(jīng)超過了經(jīng)濟衰退期間損失的收入規(guī)模。隨著經(jīng)濟重啟提速，勞動力市場有望急劇反彈?！?
美債收益率高企迫使交易商削減美元看空頭寸。據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的數(shù)據(jù)計算，截至3月9日當周，美元凈空倉降至222.9億美元，為11月17日來最低。之前一周凈空倉規(guī)模為278億美元。
美聯(lián)儲不太可能宣布重大政策變化
本周的焦點將集中在美聯(lián)儲為期兩天的政策會議上，投資者將尋找聯(lián)儲決策者擔心公債收益率、資產(chǎn)泡沫和通脹的線索。隨著疫苗接種工作的進行，預(yù)計美聯(lián)儲也將發(fā)布新的經(jīng)濟增長預(yù)估。盡管對央行宣布重大政策變化的期望越來越低。
現(xiàn)在市場的利率預(yù)估已經(jīng)調(diào)整，預(yù)計美聯(lián)儲最早2022年底升息；這與美聯(lián)儲直至2023年底都維持利率穩(wěn)定的目標不符。到目前為止，美聯(lián)儲似乎并未受到債券收益率上升的干擾，但可能會覺得是時候反擊那些升息押注了。
SEB分析師在一份報告中表示：“預(yù)計美聯(lián)儲不會修改其貨幣政策，而是通過預(yù)測來傳達這種情況：前景已得到控制，市場運行走向較人們所見所聞具有先導(dǎo)性?！?
澳新銀行分析師寫道：“財政刺激方案通過后，美聯(lián)儲將無可避免地上修GDP預(yù)估，部分FOMC成員可能會認為利率必須比12月時預(yù)期的速度更快調(diào)升?！?
一些分析人士預(yù)計，美聯(lián)儲決策者將對美國經(jīng)濟保持樂觀態(tài)度。但在會議結(jié)束之前，債券收益率上升將繼續(xù)在投資者心中占據(jù)主導(dǎo)地位，黃金無法開啟大規(guī)模上行走勢。
通脹有多可怕？
美國總統(tǒng)拜登的1.9萬億美元新冠救助方案最近獲得通過，這讓一些投資者擔心，美國的擴張性財政政策將加劇通脹，這對債券不利，特別是在債券收益率處于如此低的時刻。1.9萬億美元相當于美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的逾8%。
雖然近期通脹數(shù)據(jù)顯示，核心消費者物價近幾個月沒有顯著變化，但通脹預(yù)期已經(jīng)上升。追蹤五年內(nèi)五年通脹率預(yù)期的“五年、五年遠期”損益平衡通脹率最近報2.1%，高于2%的美聯(lián)儲目標。
但美聯(lián)儲去年采取的新框架意味著，其允許通脹率在一段時間內(nèi)高于目標水準，以促使平均通脹率達到2%。包括鮑威爾在內(nèi)，很多分析師預(yù)計在所謂的基數(shù)效應(yīng)過去后，通脹不會持續(xù)走強。
仍寄望美聯(lián)儲采取行動控制長債收益率上漲的投資者可能會失望。收益率升至疫情開始以來最高水準后，投資者和分析師提出美聯(lián)儲可能購買更多長債以提振債券價格的可能性。
瑞穗證券首席貨幣策略師山本雅文表示：“基本情況是，你看到經(jīng)濟繼續(xù)復(fù)蘇，疫苗推廣仍在繼續(xù)，發(fā)病情況有所改善。美元和美債收益率仍處于上升勢頭，這種看法沒有太大變化?！?
現(xiàn)貨黃金短線或重新下探1674美元后企穩(wěn)
小時圖上看，現(xiàn)貨黃金處于自1740美元開啟的下行((5))浪中，但((5))浪可能呈現(xiàn)衰竭浪收斂盤整模式。((5))浪是自1855美元開啟下行iii浪的子浪。iii浪此前已跌至200%目標位1674美元附近，預(yù)計金價將重新下探該價位后開啟iv浪走勢。
日線上看，iii浪和潛在iv浪是自1876美元開啟的下行(c)浪的子浪，(c)浪是自1959美元開啟的下行((z))浪的子浪。((z))隸屬于自2075美元開啟的4浪調(diào)整走勢，4浪呈現(xiàn)((w))((x))((y))((x))((z))三重“之”字調(diào)整模式。((z))浪料將重新跌破138.2%目標位1681美元，并進一步下探161.8%目標位1633美元。
（文章來源：匯通網(wǎng)）
