本周美豆走勢一路下跌,主要是因?yàn)樘鞖飧纳?,目前無論是CBOT還是DCE方面,市場主流基調(diào)一致均是看空為主,只是可疑的是,在此背景下美豆的出口和國內(nèi)大豆的進(jìn)口都遠(yuǎn)超過往年。
最新天氣監(jiān)測顯示,美豆主產(chǎn)區(qū)將出現(xiàn)大范圍降雨,其中中部產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)的是小到中雨,南部三角洲一帶出現(xiàn)中到大雨,整個(gè)降雨都不錯(cuò),預(yù)計(jì)會明顯改善土壤墑情,同時(shí)降雨帶來的降溫也會減少高溫對作物帶來的損傷,中國大豆主產(chǎn)區(qū)東北也出現(xiàn)了客觀的降雨,大大緩解了此前的行情,改善了大豆生長環(huán)境。整體來看,無論中國還是美國大豆產(chǎn)區(qū)天氣都不錯(cuò),美國天氣略好于中國,但都算是風(fēng)調(diào)雨順,豐產(chǎn)是大概率。
據(jù)美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示,截止6月15日當(dāng)周美國大豆出口檢驗(yàn)量為275461噸,在市場預(yù)估區(qū)間22-40萬噸內(nèi),本年度迄今美豆出口檢驗(yàn)量為51887181噸,去年同期為44133424噸,今年比去年同期多出口了700多萬噸的大豆,單純從這個(gè)數(shù)據(jù)上看,美豆出口需求是非常旺盛的,完全沒有出口萎縮的跡象。中國海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2017年5月份中國進(jìn)口大豆959萬噸,創(chuàng)下單月進(jìn)口量歷史新高,超過2015年7月份創(chuàng)下的950萬噸記錄,同比去年766萬噸增加193萬噸,增幅25.19%,環(huán)比上月802萬噸增加157萬噸,增幅19.57%;1-5月份進(jìn)口大豆3713萬噸,同比去年同期的3100萬噸增加613萬噸,或增幅19.77%,從這個(gè)數(shù)據(jù)上看,中國對進(jìn)口大豆的欲望是很強(qiáng)烈且超過預(yù)期的。
同樣的美豆出口也多,中國進(jìn)口大豆也多,然而國內(nèi)市場卻非??纯沾蠖购投蛊蓛r(jià)格,并且主流認(rèn)為供過于求是今年主格調(diào),那么問題來了,既然需求不好,國內(nèi)有什么理由進(jìn)口那么多大豆呢?秉著事出必有因的原則,筆者分析了國內(nèi)進(jìn)口如此多大豆的三種可能性(以下三種只要有一個(gè)是真的,就足以促使國內(nèi)買入更多大豆)。其一,國內(nèi)需求并沒有想象中那么差,今年普遍的印象是需求很差,無論是飼料廠,還是養(yǎng)殖戶,備貨都沒有往年那么積極,事實(shí)上下游庫存確實(shí)是極低的,在信息時(shí)代,觀點(diǎn)的傳播效率更高,而不像過去那樣滯后,最明顯的就是今年豆類行業(yè)的生存環(huán)境普遍比較艱難,因此豆粕需求可能并沒有想象中那么差,只是因?yàn)樾畔鬟f高效,在大環(huán)境看空背景下造成了下游觀望情緒嚴(yán)重,進(jìn)而導(dǎo)致市場反應(yīng)需求大不如前。其二,國產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆存在高額價(jià)差,這個(gè)不需要過多贅述,價(jià)差在那擺著呢,國產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆僅靠肉眼很難辨識,更何況在沒有專業(yè)儀器檢測下,市場的豆制品根本無法確定是轉(zhuǎn)基因還是非轉(zhuǎn)基因的。其三,大豆具有糧食屬性,并且國內(nèi)有超級大的缺口需要進(jìn)口,在通脹背景下(是的,筆者認(rèn)為通脹來臨是早晚的事情)有人在買大豆做財(cái)富保值。
對目前的策略是7-9月起碼可以點(diǎn)價(jià)1/2用量,點(diǎn)價(jià)區(qū)間2620-2650元,剩余合同可以等待,7-9月基差可采,其中8-9月基差可以轉(zhuǎn)到m1801。目前油廠豆粕庫存暫時(shí)不高,現(xiàn)貨價(jià)格相對堅(jiān)挺,此階段繼續(xù)做闊價(jià)差仍有利潤,筆者不建議還有大量裸空頭寸。此外,盤面節(jié)奏有所改變,目前變成多頭主動(dòng),空頭被動(dòng),主要是因?yàn)榭疹^老生常談,乏善可陳的素材讓市場有些厭倦,而多頭雖然沒有實(shí)質(zhì)利多,但下游的低庫存和天氣因素都是可以炒作的潛在因素,而就目前狀況而言,上漲或下跌會導(dǎo)致基差擴(kuò)大,只有橫盤才能縮小基差。