瀝青期貨價(jià)格今年3月以來表現(xiàn)低迷。分析人士指出，瀝青期價(jià)走弱主要因?yàn)楝F(xiàn)貨端疲弱。不過隨著需求旺季到來，瀝青去庫存進(jìn)程加快，瀝青期價(jià)有望重拾漲勢。
瀝青期價(jià)一路走低
“近期瀝青期價(jià)走勢偏弱，主邏輯還是在于現(xiàn)貨端走弱?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，上半年道路需求啟動有限，加上6月以來全國大部分地區(qū)進(jìn)入雨季，下游施工難有起色，煉廠庫存累積至高位。煉廠為緩解庫存壓力對現(xiàn)貨進(jìn)行連續(xù)調(diào)降，預(yù)計(jì)庫存壓力在7月中旬前難以得到有效緩解，同時(shí)近期油價(jià)大幅下行亦對瀝青期價(jià)有所拖累。
現(xiàn)貨方面，卓創(chuàng)資訊提供的數(shù)據(jù)顯示，4月以來瀝青現(xiàn)貨市場經(jīng)歷了一波大幅降價(jià)潮，以華東、華南市場瀝青價(jià)格下滑最為劇烈。4月中旬至今，華南地區(qū)主力煉廠茂名石化瀝青開單價(jià)下調(diào)600元/噸，廣石化瀝青開單價(jià)下調(diào)450元/噸，華東地區(qū)主力煉廠鎮(zhèn)海煉化瀝青開單價(jià)下滑幅度也達(dá)到了550元/噸。5月中旬至今齊魯石化瀝青開單價(jià)也由3050元/噸跌至2700元/噸，跌幅達(dá)到350元/噸。
業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)貨瀝青市場大幅走弱，首先是因?yàn)楣?yīng)過剩長期存在。華東、華南主力煉廠并未出現(xiàn)集中停產(chǎn)的情況。相反，金陵石化等煉廠卻因環(huán)保問題降低焦化生產(chǎn)負(fù)荷，導(dǎo)致瀝青產(chǎn)量大幅增加。此外，進(jìn)口瀝青資源持續(xù)到港，且單月進(jìn)口量即將逼近去年高位，進(jìn)一步加劇市場供應(yīng)過剩的局面。其次是需求面持續(xù)孱弱。上半年道路項(xiàng)目施工本就處于基礎(chǔ)建設(shè)階段，加上華東、華南多雨天氣持續(xù)，以及突如其來的環(huán)保檢查，導(dǎo)致瀝青剛性需求跌至低谷。
“4月中旬至5月初以及5月中旬至今原油價(jià)格經(jīng)歷了兩波明顯的跌勢，原油產(chǎn)量的不斷增長，以及需求端表現(xiàn)不佳，使得WTI原油跌至10個月低點(diǎn)?！睒I(yè)內(nèi)人士說，原油價(jià)格不斷走低，也在很大程度上加劇了瀝青價(jià)格下滑勢頭。
下跌空間有限
業(yè)內(nèi)人士表示，相對看好后期瀝青期價(jià)走勢。首先，需求旺季的到來可能因?yàn)殛幱晏鞖舛七t，但需求好轉(zhuǎn)只是時(shí)間問題。其次，雖然目前原油仍處于弱勢，但繼續(xù)深跌的可能性并不大。隨著后期需求旺季到來，瀝青的去庫存進(jìn)程加快，產(chǎn)銷鏈通暢。后期瀝青期價(jià)短期內(nèi)可能慣性下跌，但是時(shí)間和空間都有限，之后有望重拾漲勢。
“價(jià)格走勢拐點(diǎn)預(yù)計(jì)出現(xiàn)在7月中旬附近，在煉廠減產(chǎn)控制庫存的情況下，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌的空間不大，短期期價(jià)仍圍繞現(xiàn)貨波動，做多仍需等待時(shí)機(jī)?！睒I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從需求端看，上半年國家對公路投資增速同比達(dá)30%以上，主要集中在西部地區(qū)，遠(yuǎn)高于9%的預(yù)算增速，投資力度非常強(qiáng)，因此，瀝青需求不會弱于去年。從供應(yīng)看，地?zé)捲瓦M(jìn)口配額收緊，產(chǎn)量出現(xiàn)一定下滑，截至4月全國表觀消費(fèi)量已經(jīng)較去年減少約80萬噸，供應(yīng)出現(xiàn)一定緊縮，因此中長期看供需驅(qū)動是往上的。
業(yè)內(nèi)人士表示，瀝青仍將處于下行通道。華東、華南短期價(jià)格跌勢難止，主要還是受到需求抑制。華東、華南雨水天氣將持續(xù)至月底，且今年華東、華南部分地區(qū)同期降雨要明顯高于往年，瀝青剛性需求難有改善空間?！罢w來看，6月瀝青出貨難有明顯改善，終端需求釋放仍需看雨季結(jié)束時(shí)間及下游動工時(shí)間，同時(shí)需要警惕因環(huán)保檢查等突發(fā)事件導(dǎo)致的工程拖延等情況。”
